保证金制度

　　(一)什么是保证金制度

　　保证金制度：期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常5%～15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。

　　保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。

　　(二)国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点

　　1.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。

　　风险越大，保证金越多;投机保证金大于套期保值和套利。

　　2.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

　　价格波动大，保证金标准高;投机过度，可提高保证金。

　　3.保证金的收取是分级进行的。

　　分类：会员(期货公司)保证金、客户保证金。

　　意义：对于期货市场的风险分层次分担与管理具有重要意义。

　　(三)我国期货交易保证金制度的特点(五个)

　　1.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。

　　交易保证金比率随着交割临近而提高。

　　2.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比率。

　　持仓大、投机多、风险大，提高保证金比率以控制市场风险。

　　3.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。

　　4.当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累计涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，实施：①对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，②限制部分会员或全部会员出金，③暂停部分会员或全部会员开新仓，④调整涨跌停板幅度，⑤限期平仓，⑥强行平仓等，以控制风险。

　　5.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。

　　保证金可以是资金，也可以是价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券。

　　我国期货交易的保证金分为(　　)和交易保证金。

　　A、交易准备金

　　B、交割保证金

　　C、交割准备金

　　D、结算准备金

　　【答案】D

　　【解析】我国期货交易的保证金分为结算准备金和交易保证金。

　　可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓界限。

　　A、期货交易所

　　B、会员

　　C、期货经纪公司

　　D、中国证监会

　　【答案】A

　　【解析】期货交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。