外汇远期

　　一 、汇率的标价

　　常用的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。

　　1、直接标价法

　　直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1 000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。

　　在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

　　2、间接标价法

　　间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位(1、100或1 000个单位)的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。

　　在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

　　3、美元标价法。

　　在美元标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。

　　世界主要交易的货币对(日元除外)的标价一般由小数点前一位加上小数点后四位(或五位)构成。

　　在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小单位。

　　二 、远期汇率与升贴水

　　外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率，而外汇远期交易中使用的汇率是远期汇率，即交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率。一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。

　　两种货币升水或贴水的程度，其计算公式为：

　　升(贴)水=(远期汇率一即期汇率)/即期汇率×(12/月数)

　　三、 外汇远期交易

　　外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。

　　外汇远期交易通常应用在以下几个方面：

　　(一)进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险

　　商品贸易往来中，进出口商从签订买卖合同到交货、付款通常需要很长时间，有可能因汇率变动而遭受损失。因此，进出口商为规避汇率风险而进行外汇远期交易。

　　(二)短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险

　　在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。

　　投资者如果在国外有定期外汇债务，则可以利用外汇远期交易以防债务到期时多付出本国货币。

　　无本金交割的外汇远期也是一种外汇远期交易，这是一种场外交易的外汇衍生工具，主要是由银行充当中介机构，交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币(一般为美元)，无需对NDF的本金(受限制货币)进行交割，与本金金额、实际收支毫无关联，并且对企业未来现金流量不会造成影响。无本金交割外汇远期交易一般用于实行外汇管制国家的货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。

　　新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。

　　例题：

　　通常情况下，外汇远期合约包括( )等要素。

　　A交易方向

　　B交易币种

　　C交易数量

　　D远期汇率

　　参考答案：ABCD