11.假定IBM公司的股票价格是每股100美元，一张IBM公司四月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5元。如果股价(　　)，忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润。

　　A.涨到104美元

　　B.跌到90美元

　　C.涨到107美元

　　D.跌到96美元

　　【答案】C

　　【解析】股价必须涨到105美元以上才有利润。

　　12.某投资者购买了执行价格为25元、期权价格为4元的看涨期权合约，并卖出执行价格为40元、期权价格为2.5元的看涨期权合约。如果该期权的标的资产的价格在到期时上升到50元，并且在到期日期权被执行，那么该投资者在到期时的净利润为(　　)。(忽略交易成本)。

　　A.8.5元

　　B.13.5元

　　C.16.5元

　　D.23.5元

　　【答案】B

　　【解析】(50-25-4)+[2.5-(50-40)]=13.5(元)。

　　13.买进执行价格为1200元/吨的小麦买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为(　　)。

　　A.内涵价值

　　B.时间价值

　　C.内涵价值+时间价值

　　D.有效价值

　　【答案】B

　　【解析】虚值期权无内涵价值，只有时间价值。

　　14.如果看涨期权的delta为0.4，意味着(　　)。

　　A.期货价格每变动1元，期权的价格则变动0.4元

　　B.期权价格每变动1元，期货的价格则变动0.4元

　　C.期货价格每变动0.4元，期权的价格则变动0.4元

　　D.期权价格每变动0.4元，期货的价格则变动0.4元

　　【答案】A

　　15.Gamma指标是反映(　　)的指标。

　　A.与期货头寸有关的风险指标

　　B.与期权头寸有关的风险指标

　　C.因时间经过的风险度量指标

　　D.利率变动的风险

　　【答案】B

　　16.6月1日，武钢CWB1的Gamma值为0.056，也就是说理论上(　　)。

　　A.当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Delta值变化0.056。

　　B.当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Theta值变化0.056。

　　C.当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Vega值变化0.056。

　　D.当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Rh0值变化0.056。

　　【答案】 A

　　17.设S表示标的物价格，X表示期权的执行价格，则看跌期权在到期日的价值可以表示为(　　)。

　　A.Max[0，(S-X)]

　　B.Max[0，(X-S)]

　　C.X=S

　　D.X≤S

　　【答案】B

　　18.下列不是单向二叉树定价模型的假设的是(　　)。

　　A.未来股票价格将是两种可能值中的一个

　　B.允许卖空

　　C.允许以无风险利率借人或贷出款项

　　D.看涨期权只能在到期13执行

　　【答案】D

　　【解析】D项为布莱克-斯科尔斯模型的假设前提。

　　19.某公司的股票现在的市价是60元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为63元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，则套期保值比率为(　　)。

　　A.0.5

　　B.0.44

　　C.0.4

　　D.1

　　【答案】B

　　20.假设ABC公司股票目前的市场价格为45元，而在一年后的价格可能是58元和42元两种情况。再假设存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为48元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权，则套期保值比率为(　　)。

　　A.125

　　B.140

　　C.220

　　D.156

　　【答案】A