11.以下各项属于布莱克～斯科尔斯期权基本定价公式的是()。

　　A.C≈SN(d1)-Xe-rTN(d2)

　　B.P=Xe-rTN(一d2)-SN(-d1)

　　C.C=Se-qTN (d1)-Xe-rTN (d2)

　　D.ρ=Xe-rTN (-d2)-Se-qTN(-d1)

　　参考答案：AB C、D项是莫顿设定的定价公式。

　　12.期权定价的数值方法可以分为()。

　　A.蒙特卡罗模拟方法

　　B.网格方法

　　C.有限差分方法

　　D.以上均正确

　　参考答案：ABCD期权定价的研究成果非常多，由于随机微分等式解析的求解复杂性，鞅定价方法以及数值方法得到广泛应用。期权定价的数值方法可以分为蒙特卡罗模拟方法、网格方法、有限差分方法等。

　　13.以波动率不同估计为基础进行的波动率套利主要包括()。

　　A.转换套利与反转换套利交易

　　B.水平套利

　　C.对角套利

　　D.以上均正确

　　参考答案：BC转换套利与反转换套利交易属于针对期权价格失真进行的单纯性套利交易。

　　14.垂直套利的主要形式包括()。

　　A.牛市看涨期权垂直套利

　　B.牛市看跌期权垂直套利

　　C.熊市看涨期权垂直套利

　　D.熊市看涨期权垂直套利

　　参考答案：ABCD 垂直套利(Vertical Spreads)，也称垂直价差套利、货币套利(MoneY Spreads)或执行价差套利(Strike Spreads)，采用这种套利方法可将风险和收 益限定在一定范围内。它的交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。垂直套利主要有四种形式：牛市看涨期权、牛市看跌期权、熊市看涨期权、熊市看跌期权垂直套利。

　　15.下列关于垂直套利策略的叙述，正确的是()。

　　A.牛市看涨期权垂直套利的损益平衡点为“低执行价格+最大风险或高执行价格-最大收益”

　　B.牛市看跌期权垂直套利的损益平衡点为“低执行价格+最大风险或高执行价格- 最大收益”

　　C.牛市看涨期权垂直套利的最大风险为“(高执行价格一低执行价格)一最大收益”

　　D.牛市看跌期权垂直套利的最大收益为“(高执行价格一低执行价格)一净权利金”

　　参考答案：AB 熊市看涨期权垂直套利的最大风险为(高执行价格一低执行价格)一最大收益。熊市看跌期权垂直套利的最大收益为(高执行价格一低执行价格)一净权利。

　　16.下列关于水平套利策略的说法，正确的是()。

　　A.水平套利之所以能获利，主要是因为远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度

　　B.市场处于熊市，预期价格波动幅度小，应买进实值看涨期权或买进虚值看跌期权水平套利

　　C.市场处于牛市，且预期价格波动大，应当买进虚值看涨期权或买进实值看跌期权水平套利

　　D.市场无趋势，预期价格波动幅度小，应当买进平值看涨期权或买进平值看跌期权水平套利

　　参考答案：ABD 市场处于牛市，且预期价格波动小，应当买进虚值看涨期权或 买进实值看跌期权水平套利。

　　17.下列关于跨式套利交易策略的叙述，正确的是()。

　　A.买入跨式套利的最大风险为所支付的全部权利金

　　B.卖出跨式套利的最大收益为所收取的全部权利金

　　C.买人跨式套利，如果价格上涨超过高平衡点，买方有权执行看涨期权

　　D.买入跨式套利，以相同的执行价格(A)同时买入看涨期权和看跌期权(月份、标的物也相同)

　　参考答案：ABD 卖出跨式套利，如果价格上涨超过高平衡点，期权买方有权执 行看涨期权，卖方损失=执行价格。

　　18.下列关于宽跨式套利策略的说法，正确的是()。

　　A.也叫“异价对敲、勒束式期权组合”，是投资者同时买进或卖出相同标的物、相同到期日，但不同执行价格的看涨期权和看跌期权

　　B.宽跨式套利比跨式套利成本低，但需要较大的波动才能损益平衡或获利

　　C.买人宽跨式套利的最大风险为支付的全部权利金

　　D.卖出宽跨式套利的价格下跌超过低平衡点时，看跌期权会被要求履约，则得到期货多头头寸

　　参考答案：ABCD 宽跨式套利(Long Strangle)也叫“异价对敲、勒束式期权绍合”，是投资者同时买进或卖出相同标的物、相同到期日，但不同执行价格的看涨期权和看跌期权。宽跨式套利比跨式套利成本低，但需要较大的波动才能损益平衡或获利。根据投资者买卖方向的不同，宽跨式套利可分为多头宽跨式套利与空头宽跨式套 利。卖出宽跨式套利，价格上涨超过高平衡点时，看涨期权会被要求履约，则得到期货空头头寸;价格下跌超过低平衡点时，看跌期权会被要求履约，则得到期货多头头寸。

　　19.下列关于蝶式套利策略的叙述，正确的是()。

　　A.蝶式套利策略是由三种具有相同标的物、相同到期期限、不同执行价格的期权合约组成

　　B.买入蝶式套利的最大收益为“中执行价格一低执行价格一净权利金”

　　C.卖出蝶式套利执行价格间距相等

　　D.卖出蝶式套利的最大风险为净权利金

　　参考答案：ABC卖出蝶式套利最大风险为中执行价格一低执行价格一净权利金，最大收益为净权利金。