期货投资分析

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2020年期货投资分析考试练习及答案(六)

来源 :中华考试网 2020-05-12

  一、单项选择题

  1.期货交易是对抗性交易,在不考虑期货交易外部经济效益的情况下,期货交易是( )。

  A.增值交易

  B.零和交易

  C.保值交易

  D.负和交易

  【答案及解析】B期货交易是对抗性交易,有人获利必有人损失,所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下,期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中,一部分交易者盈利,一部分亏损。

  2.期货交易中,( )的目的是追求风险最小化或者利润最大化的投资效果。

  A.行情预测

  B.交易策略分析

  C.风险控制

  D.期货投资分析

  【答案及解析】D期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析,追求风险最小化或利润最大化的投资效果。

  3.期货交易采用( )的集中交易方式。

  A.集合竞价

  B.双向竞价

  C.公开招标

  D.连续竞价

  【答案及解析】B 期货交易采用双向竞价的集中交易方式,行情报价除了开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌幅、买量、卖量、交易量之外,还有衡量市场中未平仓合约数量的持仓量,以及买卖双方平仓标识和持仓量增减,可以反映交易者参与市场的兴趣和观点分歧程度。

  4.以下不是远期合约理论价格推导假设条件的是( )。

  A.无交易费用

  B.市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金

  C.所使用的利率均以单利来计算

  D.所有的交易净利润使用统一税率

  【答案及解析】C远期合约理论价格的推导是建立在一系列假设条件之上的,假设有:①无交易费用;②所有的交易净利润使用统一税率;③市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金;④市场参与者能够对资产进行做空;⑤当套利机会出现时,市场参与者将参与套利活动;⑥除非特别说明,所使用的利率均以连续复利计算。

  5.假设无收益的投资资产的即期价格为sO,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险利率,FO是远期合约的即期价格,那么当( )时,套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约。

  A. Fo>SoerT

  B. Fo

  C. Fo<=SoerT

  D. Fo=SoerT

  【答案及解析】A

  6.假设无收益的投资资产的即期价格为so是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险利率,FO是远期合约的即期价格,假定持有成本因子为r-d,d为红利收益率,则其期货的理论价格为( )。

  A. Fo=SoerT

  B. Fo

  C. Fo=SoerT/12

  D. Fo=Soe(r-)

  【答案及解析】A对不支付红利的股票而言,既无存储成本,又无收益,持有成本就是利息占用,持有成本因子为r,因而其远期合约或期货合约的理论价格为Fo=Soert

  7.严格地说,期货合约是( )的衍生对冲工具。

  A.回避风险

  B.无风险套利

  C.收获超额利润

  D.长期价值投资

  【答案及解析】A严格地说,期货合约是回避现货价格风险的衍生对冲工具,并不符合传统意义上货币资本化的投资范畴,期货投资者根据自己对市场的分析预测,通过当期投入一定数额的保证金并承担市场不确定性风险,以期未来通过低买高卖来获得收益。

  8.期货合约到期价格之前的成交价格都是( )。

  A.相对价格

  B.即期价格

  C.远期价格

  D.绝对价格

  【答案及解析】C期货合约到期交割之前的成交价格都是远期价格,是期货交易者在当期现货价格水平上,通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断,在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。

  9.期货合约高风险及其对应的高收益源于期货交易的( )。

  A.T+0交易

  B.保证金机制

  C.卖空机制

  D.高敏感性

  【答案及解析】B 期货交易的风险高于其他投资工具,高风险及其对应的高收益来源于期货交易的保证金杠杆机制。

  10.公司保留消费品的库存主要是因为其( )。

  A.具有消费价值

  B.具有投资价值

  C.同时具有消费价格和投资价值

  D.不具有消费价值和投资价格

  【答案及解析】A对具有消费目的的商品来说,公司或者个人保留商品库存主要是因为其有消费价值,而非投资价值。

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