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2019年期货投资分析备考试题及解析5

来源 :中华考试网 2019-03-08

  11.某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权,支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权,收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳,再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为5美分/蒲式耳,则该组合的最大收益为()美分/蒲式耳。

  A.2

  B.4

  C.5

  D.6

  【答案】D

  【解析】此操作属于飞鹰式期权套利,这种套利操作可以获得初始的净权利金为13+16-18-5=6(美分/蒲式耳),卖出飞鹰式期权套利组合最大收益为净权利金。

  12.某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权,又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权,再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约,则该投资者到期结算可以获利()美元。

  A.2.5

  B.2

  C.1.5

  D.0.5

  【答案】C

  【解析】该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权的同时,买人相关期货合约,这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

  13.某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资者的投资结果是()。(每张合约1吨标的物,其他费用不计)

  A.亏损10美元/吨

  B.亏损20美元/吨

  C.盈利10美元/吨

  D.盈利20美元/吨

  【答案】B

  【解析】权利金盈利:-20-10=-30(美元/吨);由于期货合约价格上涨,执行看涨期权,则盈利为:150-140=10(美元/吨);总的盈利为:-30+10=-20(美元/吨)。

  14.某投机者买人2手(1手=5000蒲式耳)执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期权,当玉米期货合约价格变为3.50美元/蒲式耳时,在不考虑其他因素的情况下,如果该投机者此时行权,并且于3日后以3.55美元/蒲式耳的价格将合约平仓,则他的净收益为()美元。

  A.3000

  B.2500

  C.2000

  D.1500

  【答案】C

  【解析】看涨期权合约平仓获得的净收益=(3.55-3.35)×2×5000=2000美元。

  15.假定6月份,豆油的期货价格为5300元/吨,某投机商预测近期豆油价格有上涨的趋势,于是,决定采用买空看跌期权套利,即以110元/吨的价格买进敲定价格为5300元10月份豆油看跌期权台约,又以170元的价格卖出敲定价格为5400元相同的到期日的豆油看跌期权,则最大利润和最大亏损分别为()。

  A.最大利润为60元;最大亏损为40元

  B.最大利润为50元;最大亏损为40元

  C.最大利润为50元;最大亏损为30元

  D.最大利润为60元;最大亏损为30元

  【答案】A

  【解析】该投资者进行的是多头看跌期权垂直套利,最大收益=净权利金=170-110=60(元),最大亏损=(5400-5300)-60=40(元)。

  16.某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权,期权标的物是12月到期的道?琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日,12月道?琼斯指数期货升至9700点,该投资者此时决定执行期权,他可以获利()美元(忽略佣金成本)。

  A.200

  B.150

  C.250

  D.1500

  【答案】D

  【解析】道?琼斯指数每点为10美元。获利为:(9700-9500)×10-500=1500(美元)。

  17.某投资者在2004年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权,同时以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时,恒指期货价格为9280点,则该投资者的收益情况为()点。

  A.净获利80

  B.净亏损80

  C.净获利60

  D.净亏损60

  【答案】C

  【解析】投资者5月份到期不会执行其买人的看涨期权,损失180点;

  投资者卖出的看涨期权对方不会执行,所以投资者获利权利金240点;

  投资者净盈利:240-180=60(点)。17R

  18.某投资者在10月份以80点的权利金(每点10美元,合500美元)买进一张12月份到期、执行价格为9500的道?琼斯指数美式看涨期权,期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道?琼斯指数期货升至9550点,若该投资者此时决定执行期权,他将亏损()美元。(忽略佣金成本)

  A.80

  B.300

  C.500

  D.800

  【答案】B

  【解析】亏损额=[(9550-9500)-80]×10=-300(美元)。

  19.2月10日,某投资者以150点的权利金买人一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权,同时,他又以100点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()点。

  A.50

  B.100

  C.150

  D.200

  【答案】C

  【解析】对于看涨期权而言,只要执行价格小于实际价格就会要求执行。此题中,当实际价格为10200点时,投资者盈利最大为:(10200-10000)+100-150=150(点)。

  20.某一期权标的物市价是57元,投资者购买一个敲定价格为60元的看涨期权,权利金为2元,然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权,权利金为1元,则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为()。

  A.63元,52元

  B.63元,58元

  C.52元,58元

  D.63元,66元

  【答案】A

  【解析】该投资策略为买入宽跨式套利。

  最大亏损为:2+1=3(元);所以盈亏平衡点1=60+3=63(元);

  盈亏平衡点2=55-3=52(元)。

  21.某投资者在5月份以4.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权,又以4美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为500美元/盎司的6月份黄金看涨期权,再以市场价格498美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时,在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()美元/盎司。

  A.0

  B.0.5

  C.1

  D.1.5

  【答案】D

  【解析】该投资者进行的是转换套利,转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格一期权执行价格)=(4-4.5)-(398-400)=1.5(美元/盎司)。

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