期货从业资格考试

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2017年期货从业资格考试投资分析专练试题11

来源 :中华考试网 2017-09-01

  [单选题]在固定利率对股指的互换中,若股指上涨,则固定利率支付方的净现金流将(  )。

  A.增加

  B.减少

  C.不变

  D.不确定

  参考答案:A

  参考解析:固定利率和股指互换,如果股指上升,对于固定利率的支付方来说,收益增加,即净现金流增加。

  2[单选题]国债X的凸性大于国债y,那么债券价格和到期收益率的关系为(  )。

  A.若到期收益率上涨1%,则X的涨幅大于Y的涨幅

  B.若到期收益率上涨1%,则X的跌幅小于Y的跌幅

  C.若到期收益率下跌1%,则X的跌幅大于Y的跌幅

  D.若到期收益率上涨1%,则X的涨幅小于Y的涨幅

  参考答案:B

  参考解析:收益率上升时,债券价格下降,二者呈现反向关系,由此即可排除A、D两个选项;凸性越大的债券,收益率上涨时跌幅更小,收益率下跌时涨幅更大,所以选项C是错的。

  3[单选题](  )主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股,来获取与目标指数走势一致的收益率。

  A.程序化交易

  B.主动管理投资

  C.指数化投资

  D.被动型投资,

  参考答案:C

  参考解析:指数化投资主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股,来获取与目标指数走势一致的收益率。指数化投资是一种被动型投资策略,即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合,获取与基准指数相一致的收益率和走势。

  4[单选题]美元指数中英镑所占的比重为(  )。

  A.36%

  B.4.2%

  C.11.9%

  D.13.6%

  参考答案:C

  参考解析:调整后的美元指数由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗与瑞士法郎6个外汇品种构成

  5[单选题]在熊市阶段,投资者一般倾向于持有(  )证券,尽量降低投资风险。

  A.进攻型

  B.防守型

  C.中立型

  D.无风险

  参考答案:B

  参考解析:β小于1的证券,其风险小于整体市场组合的风险,收益也相对较低,称为防守型证券。在资产管理的日常工作中,投资者一般根据市场的不同状况,选择投资不同类型的证券。在熊市阶段,投资者一般倾向于持有防守型证券,以尽量降低投资风险。

  6、债券投资组合和国债期货的组合的久期是(  )。

  A.(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)/2

  B.(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)/(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)

  C.(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)/期货头寸对等的资产组合价值

  D.(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)/初始国债组合的市场价值

  参考答案:D

  参考解析:通过直接买卖现券改变久期的成本比较高昂,尤其在市场流动性有限的情况下,国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)/初始国债组合的市场价值。

  7、临近到期日时,(  )会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

  A.虚值期权

  B.平值期权

  C.实值期权

  D.以上都是

  参考答案:B

  参考解析:当平值期权在临近到期时,期权的De1ta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动,因为很难在收盘前确定该期权将会以虚值或者实值到期,所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题,或者所需的头寸数量可能在到期当日或者前一两日剧烈地波动,从而产生对冲头寸的频繁与大量调整。这就是期权做市商卖出期权之后面临的牵制风险。

  8、(  )期货的市场化程度相对于其他品种高,表现出较强的国际联动性。

  A.小麦

  B.玉米

  C.早籼稻

  D.黄大豆

  参考答案:D

  参考解析:目前,国内外期货市场上市的农产品期货合约主要包括玉米、小麦、棉花、稻米、大豆,以及农作物加工、提炼的产品——菜籽油、棕榈油、豆油、豆粕与白糖等。国内大宗农产品期货除国家政策保护的小麦、玉米、早籼稻等品种之外,其余品种的市场化程度都比较高,进出口和国际接轨程度较高,表现出较强的国际联动性。

  9、当资产组合的结构比较复杂时,使用(  )来计算VaR在算法上较为简便。

  A.解析法

  B.图表法

  C.模拟法

  D.以上选项均不正确

  参考答案:C

  参考解析:计算VaR包括两种方法:解析法和模拟法。使用模拟法比较简便。模拟法又包括历史模拟法与蒙特卡罗模拟法。当资产组合的结构比较复杂时,使用模拟法来计算VaR在算法上比较简便,但是要想得到较为准确的VaR,所需的运算量可能会很大。

  10、GDP保持持续、稳定、高速的增长,则证券价格将(  )。

  A.上升

  B.下跌

  C.不变

  D.大幅波动

  参考答案:A

  参考解析:GDP保持持续、稳定、高速的增长,将使得社会总需求和总供给协调增长,经济结构逐步合理,总体经济成长,人们对经济形势形成了良好的预期,则证券价格将会上升。

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