三、综合题

　　1.某企业为了整体资产转让，需进行评估。现收集的有关资料如下：

　　(1)该企业多年来经营一直很好，在同行业中具有较强的竞争优势。

　　(2)经预测被评估企业未来5年预期净利润分别为100万元，110万元，120万元，140万元，150万元，从第6年起，每年收益处于稳定状态，保持在150万元的水平上。

　　(3)该企业一直没有负债，用加和法估算的企业各项可确指资产评估值之和为800万元。

　　(4)经调查，在评估基准日时，社会的平均收益率为9%，无风险报酬率为4%，被评估企业的β系数为2，资本化率为12%。

　　要求：

　　(1)说明评估该企业商誉的主要思路和方法。

　　(2)评估该企业的商誉价值。

　　【正确答案】 (1)说明评估该企业商誉的主要思路和方法

　　①商誉评估的方法主要有割差法。

　　②割差法是根据企业整体评估价值与企业可确指的各单项资产评估值之和进行比较确定商誉评估值的方法。

　　③基本公式是：商誉的评估值=企业整体资产评估值-企业可确指的各单项资产评估值之和

　　企业整体资产评估值计算：通过预测企业未来预期收益并进行折现或资本化获取。

　　(2)评估该企业的商誉价值。

　　①企业整体资产评估值计算

　　折现率=4%+(9%-4%)×2=14%，资本化率=12%

　　企业整体资产评估值

　　=[100×(P/F,14%,1) +110×(P/F,14%,2)+120×(P/F,14%,3)+140×(P/F,14%,4)+ 150×(P/F,14%,5)]+(150÷12%)×(P/F,14%,5)

　　=[100×0.8772 +110×0.7695+120×0.6750+140×0.5921+150×0.5194]+1250×0.5194

　　=414.169+649.25=1063.419(万元)

　　②加和法估算的企业各项可确指资产评估值之和为800万元。

　　③则商誉的价值为=1063.419-800=263.419(万元)

　　提示：本题告诉了资本化率，而且不等于折现率，所以解题的时候在计算无限年限的现值时候需要使用资本化率12%，但是一般出题时都是资本化率等于折现率。