2020年资产评估师《资产评估相关知识》模考试题（十三）
来源 :中华考试网 2020-06-18
中二、多项选择题
1.下列各项中，可以表明独立项目具有可行性的有( )。
A.会计报酬率大于无风险收益率
B.净现值大于零
C.现值指数大于1
D.投资回收期短于基准回收期
E.内含报酬率大于投资者要求的必要收益率
『参考答案』BCDE
『答案解析』对于独立投资项目，会计报酬率大于等于必要报酬率，项目可行;会计报酬率小于必要报酬率，项目不可行。
2.下列关于资本成本的说法，正确的有( )。
A.企业的经营风险和财务风险越大则资本成本越高
B.资本成本是取得资本使用权的代价
C.资本成本是项目投资评价的基础
D.市场利率上升通常会导致资本成本上升
E.普通股资本成本通常小于债务资本成本
『参考答案』ABCD
『答案解析』普通股投资风险大于债权投资，普通股股东要求的收益率大于债权人要求的收益率，因此普通股资本成本通常大于债务资本成本。
3.下列各项中，属于业务预算的有( )。
A.利润预算
B.生产预算
C.现金预算
D.资本预算
E.销售预算
『参考答案』BE
『答案解析』业务预算，又称经营预算，是预算期内企业日常生产活动的预算，主要包括销售预算、生产预算、供应预算、期间费用预算和其他经营预算。
4.某企业2017年初总资产3000万元，年末总资产5000万元，年末所有者权益2000万元;2017年销售收入1000万元，净利润300万元。下列有关指标的计算结果中，正确的有( )。
A.总资产收益率为7.5%
B.2017年末净资产收益率为10%
C.2017年末权益乘数为2.5
D.销售净利率为30%
E.总资产周转率为8
『参考答案』ACD
『答案解析』总资产收益率=300/[(3000+5000)/2]=7.5%
年末净资产收益率=300/2000=15%
年末权益乘数=5000/2000=2.5
销售净利率=300/1000=30%
总资产周转率=1000/[(3000+5000)/2]=0.25(次)
5.某企业发行5年期的债券，面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，目前市场利率为6%，该证券的内在价值为1084元。下列关于该债券的说法，正确的有( )。
A.该债券每年支付利息60元
B.如果目前市场利率小于6%，则债券内在价值高于1084元
C.如果投资者目前以1084元购入该债券并持有至到期日，则投资内部收益率为6%
D.因为该债券票面利率高于市场利率，所以该债券内在价值高于债券面值
E.如果目前债券发行价格为1200元，可能会发行失败
『参考答案』BCDE
『答案解析』每年支付利息=1000×8%=80(元)，选项A不正确;
内在价值与市场利率是反向变动的，所以选项B正确;
购买价格等于内在价值，则内部收益率等于市场利率，选项C正确;
票面利率大于市场利率，则债券价值大于面值，是溢价债券，选项D正确;
发行价格大于内在价值，不值得投资，没有投资人愿意购买，所以可能会发行失败，选项E正确。
6.下列各项指标中，能够衡量风险的有( )。
A.期望值
B.标准离差率
C.协方差
D.方差
E.标准差
『参考答案』BDE
『答案解析』衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
7.下列各项中，属于公司债券筹资优点的有( )。
A.不需要公开披露公司信息
B.利息支付不会导致公司破产
C.与优先股相比，限制条件较少
D.与长期借款相比，筹资规模一般较大
E.与短期借款相比，具有长期性和稳定性
『参考答案』DE
『答案解析』债券筹资的优点：筹资规模大;具有长期性和稳定性;有利于资源优化配置。
债券筹资的缺点：发行成本高;信息披露成本高;限制条件多。
8.下列各项中，属于商业信用筹资方式的有( )。
A.短期借款
B.预付账款
C.应收账款
D.应付账款
E.预收账款
『参考答案』DE
『答案解析』商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。
9.下列各项中，属于混合筹资方式的有( )。
A.短期融资券筹资
B.普通股筹资
C.优先股筹资
D.中期票据筹资
E.可转换债券筹资
『参考答案』CE
『答案解析』混合筹资所形成的资本兼具股权资本和债务资本的特征，如优先股筹资、可转换债券筹资等。
10.下列各项财务指标中，能够反映企业长期偿债能力的有( )。
A.产权比率
B.总资产周转率
C.净资产收益率
D.资产负债率
E.利息保障倍数
『参考答案』ADE
『答案解析』利用资产负债表分析长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率或权益乘数、有形净值债务率;利用利润表分析长期偿债能力的指标主要有利息保障倍数。
三、综合题
甲公司是一家生产包装物的企业，为了扩大生产能力，提高企业市场竞争力，目前正在考虑投资建设一条新的生产线，相关资料如下：
资料一：新生产线的初始投资额为2300万元，建设期2年，项目经营期8年，第2年末垫支营运资金100万元，预计项目期各年现金净流量如表1所示。
表1 新生产线各年现金净流量
|
项目计算期 |
0 |
1 |
2 |
3~9 |
10 |
|
项目现金净流量（NCF） |
－2300 |
0 |
－100 |
800 |
1000 |
假设项目投资的必要报酬率为10%，相关货币时间价值系数如表2所示：
表2 相关货币时间价值系数表
|
期限 |
1 |
2 |
3 |
4 |
9 |
10 |
|
（P/F，10%，n） |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.4241 |
0.3855 |
|
（P/A，10%，n） |
0.9091 |
1.7355 |
2.4869 |
3.1699 |
5.7590 |
6.1446 |
资料二：甲公司初始投资所需资金2300万元全部通过发行债券筹集，发行价格等于面值，债券年利率为8%，每年付息一次，到期一次性归还本金，债券的发行费用率为4%，企业适用的所得税税率为25%。
资料三：生产线投产后，生产的新包装物预计售价为每件100元，单位变动成本为60元，包括设备折旧在内的相关年固定成本预计为3200000元，预计正常销量为100000件，在此基础上，假设新包装物的销售量变化10%，经测算，息税前利润将变化13%。
1.根据资料一，新生产线包含建设期的静态投资回收期为( )
A.4年
B.3年
C.5年
D.6年
『正确答案』C
『答案解析』包括建设期的静态投资回收额=2+2400/800=5年
2.根据资料一，新生产线项目的净现值为( )
A.620.54万元
B.1139.02万元
C.1221.66万元
D.836.16万元
『正确答案』C
『答案解析』净现值=800×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，2)]+1000×(P/F，10%，10)-2300-100×(P/F，10%，2)=800×(5.7590-1.7355)+1000×0.3855-2300-100×0.8264=1221.66(万元)
3.根据资料二，假设不考虑货币时间价值，债券筹资的资本成本为( )
A.5.76%
B.8.33%
C.6.25%
D.7.69%
『正确答案』C
『答案解析』债券资本成本=8%×(1-25%)/(1-4%)=6.25%
4.根据资料三，下列新包装物本量利分析计算结果中，正确的为( )
A.新包装物的贡献毛益率为60%
B.新包装物的安全边际率为20%
C.新包装物的保本点销售量为80000件
D.新包装物销售量的敏感系数为1.3
『正确答案』BCD
『答案解析』贡献毛益率=(100-60)/100×100%=40%
保本点销售量=3200000/(100-60)=80000(件)
安全边际率=(100000-80000)/100000=20%
销售量的敏感系数=13%/10%=1.3
5.根据资料三，如果公司的目标利润为600000元，则公司的保利点销售量为( )
A.80000件
B.23000件
C.15000件
D.95000件
『正确答案』D
『答案解析』保利点销售量=(600000+3200000)/(100-60)=95000(件)
