答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 根据利息保障倍数=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，所以，财务杠杆系数=5I/(5I-I)=1.25。

　　【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资金需要量=(上年资本实际平均占用额-不合理资本占用额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测年度资本周转速度变动率)。本题中预测年度资金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745(万元)。

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。

　　【该题针对“股利分配的项目和顺序”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 负债股利是公司以负债支付方式支付股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。因此应付票据属于负债股利，本题正确选项为D。

　　【该题针对“股利种类”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 在其他因素不变的情况下，由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，降低普通股的比重会导致加权平均资本成本降低。

　　【该题针对“加权平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 可转换债券筹资的缺点包括：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)资本成本高于纯债券。与普通债券相比，可转换债券使公司能够以较低的利率取得资金。债权人同意接受较低利率的原因，是有机会分享公司未来发展带来的收益。可转换债券的票面利率低于同一条件下的普通债券的利率，阶段性地降低了公司的资本成本。

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 每股收益无差别点法的缺点在于没有考虑风险因素，所以选项A的说法不正确。

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 非公开直接发行是指只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低，所以选项B是答案。非公开直接发行的缺点是发行范围小，股票流动性相对受到影响，所以选项A不是答案。选项CD是公开间接发行股票的优点。

　　【该题针对“普通股的首次发行”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 根据股利增长模型，题中给出的6元本身就是预计第一年的股利额，所以不用再乘以(1+增长率)，所以该股票的资本成本=6/[30×(1-3%)]+5%=25.62%。

　　【该题针对“权益资本成本的计算”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 在破产清算时，优先股的清偿顺序先于普通股，而次于债权人，所以选项A的表述错误，选项B的表述正确;优先股股利不可以税前扣除，所以选项C的表述错误;由于优先股股息率事先规定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况增减，而且一般也不再参与公司普通股的分红，所以选项D的表述错误。

　　【该题针对“优先股筹资”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规，债券累计待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

　　【该题针对“中期票据筹资”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 企业筹集资金，需要合理预测资金需要的时间。根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。使筹资与用资在时间上相衔接，一方面要保证资金的供应，另一方面也要避免资金的闲置。

　　【该题针对“筹资管理的目标、原则”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 采取低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感;若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。

　　【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 配股除权价格=(3000×15+3000/10×3×10)/(3000+3000/10×3)=13.85(元/股)

　　【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 2011年的息税前利润=100/2.5=40(万元)，2012年的息税前利润=40×(1+2.5×20%)=60(万元)。

　　【该题针对“经营杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 公司2010年边际贡献=10×(25-15)=100(万元)，公司2010年利润总额=100-20-12=68(万元)，经营杠杆系数=100/(100-20)=1.25，销售量为10万件联合杠杆系数=100/68=1.47。

　　【该题针对“联合杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　17、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于普通股没有固定的到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险小。

　　【该题针对“普通股筹资的优缺点”知识点进行考核】

　　18、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 只有提取的法定公积金达到注册资本的50%，才可以不再计提。

　　【该题针对“制定股利政策需考虑的因素”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 影响财务杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量(额)、固定成本、利息。

　　【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 债券的偿还时间按实际取得与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。到期偿还又包括分批偿还和一次偿还两种。

　　【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 利用留存收益筹资属于内部积累，是股权筹资方式，所以选项A是答案，选项E不是答案。内部筹资是指企业通过利润留存进行筹资，所以选项B是答案，选项D不是答案。利用留存收益筹集的资金使用期限在1年以上，所以选项C是答案。

　　【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 经营负债是指在生产经营中形成的短期和长期无息负债。长期借款不属于经营负债。

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 配股一般采取网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项AB的说法正确;配股是指向原普通股股东按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量的新发行股票的筹资行为，所以选项C的说法不正确;除权价只是计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个基准参考价，所以选项D的说法正确;当所有股东都参与配股时，股份变动比例等于拟配股比例，所以选项E的说法不正确。

　　【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 最佳资本结构就是使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。企业价值比较法下，不一定使每股收益最高。股票的市场价值=(净利润-优先股股利)/权益资本成本。

　　【该题针对“企业价值比较法”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项A的说法正确。固定股利政策的主要目的，是避免出现由于经营不善而削减股利的情况，所以选项B的说法正确。采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，所以选项C的说法正确。采用低正常股利加额外股利政策的理由是：具有较大灵活性，使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东，所以选项D的说法正确。低正常股利加额外股利政策下额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了固定的股利率，所以选项E的说法不正确。

　　【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】