【例题·多项选择题】

　　在独立投资方案决策中，当资金有限量时，需要对项目进行排序，选取净现值最大的投资组合，该排序的标准可以有(　)。

　　A.净现值

　　B.内含报酬率

　　C.现值指数

　　D.投资回收期

　　E.会计报酬率

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』在独立投资方案决策中，当资金有限量时，需要先按内含报酬率法或现值指数法进行项目排序，然后选择净现值最大的投资组合，选项BC是答案。

　　【例题·单项选择题】

　　对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜采用的方法是(　)。

　　A.回收期法

　　B.内含报酬率法

　　C.净现值法

　　D.现值指数法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』互斥投资项目的寿命期相等时，净现值最大的方案为最优方案，不论方案的原始投资额大小如何，净现值最大意味着股东财富最大化，符合财务管理的目标要求。选项C是答案。

　　【例题·多项选择题】

　　在下列方法中，能用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.等额年金法

　　D.最小公倍寿命法

　　E.现值指数法

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』互斥投资方案决策中，若项目期限不等，一般可以选择两个不同期限的项目的最小公倍数，作为共同的项目期限。也可以采用等额年金法进行决策，选项CD是答案。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88;乙方案的内含

　　报酬率为9%;丙方案的项目寿命期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的项目寿命期为11年，净

　　现值的等额年金为136.23万元。最优的投资方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　『正确答案』C

　　『答案解析』甲方案的现值指数小于1，不可行;乙方案的内含报酬率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B;丙方案的净现值的等额年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元，因此最优方案应该是丙方案。

　　【例题·单项选择题】

　　假定固定资产更新不改变生产能力和销售收入，则下列关于固定资产更新决策的说法中，错误的是(　)。

　　A.对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金净流出量的现值进行决策

　　B.固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法

　　C.对于寿命期不同的固定资产更新决策，应当采用年金成本法进行决策

　　D.固定资产更新决策属于互斥投资决策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和等额年金法，一般不采用内含报酬率法，选项B错误。

　　【例题·不定项选择题】

　　某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为1000万元，垫付营运资金50万元，全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入，使用寿命为15年，预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧，垫付的营运资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%，对该项目要求的必要报酬率为10%。假定不考虑增值税因素。已知：(P/A，10%，15)=7.6061，(P/F，10%，15)=0.2394

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1)该项目投产后1～14年每年的预计现金流量净额为(　)万元。

　　A.125

　　B.210

　　C.165

　　D.150

　　『正确答案』C

　　『答案解析』年折旧=(1000-100)÷15=60(万元)

　　年营业现金流量

　　=(300-100-60)×(1-25%)+60

　　=165(万元)

　　2)该项目运行最后一年的预计现金流量净额是(　)万元。

　　A.105

　　B.150

　　C.210

　　D.315

　　『正确答案』D

　　『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额

　　=165+(100+50)=315(万元)

　　3)该项目的净现值为(　)万元。

　　A.240.92

　　B.219.02

　　C.186.37

　　D.231.82

　　『正确答案』A

　　『答案解析』净现值=165×(P/A，10%，15)+150×(P/F，10%，15)-1050

　　=165×7.6061+150×0.2394-1050

　　=240.92(万元)

　　4)下列关于该购置生产线项目的表述中，正确的有(　)。

　　A.该项目的现值指数大于1

　　B.该项目的现值指数小于1

　　C.该项目的内含报酬率小于10%

　　D.该项目的内含报酬率大于10%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』净现值大于0，则可以推出：现值指数大于1，内含报酬率大于折现率10%，选项A、D正确。

　　5)项目投资决策的非折现方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.会计报酬率法

　　C.内部报酬率法

　　D.静态投资回收期法

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』项目投资决策的非折现方法包括静态投资回收期法和会计报酬率法。