答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投产后每年NCF=300+1000/5=500(万元)

　　动态回收期n：

　　(P/A，10%，n)=1000/500=2

　　通过查年金现值系数表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869

　　(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)

　　动态投资回收期n=2.35(年)(参见教材340页)

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。(参见教材357页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 内部收益率=D1/P0+g，代入资料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。(参见教材359页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。(参见教材357页)

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 项目投资是指将资金用于购买经营性资产，如固定资产、无形资产、流动资产等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，项目投资属于直接投资，所以选项BD正确，证券投资是指通过购买权益性资产，如股票、债券、基金等获取收益的一种投资行为。证券投资属于间接投资，所以选项C正确，选项A错误。(参见教材331-332页)

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 年折旧=100×(1-8%)/4=23(万元)

　　第4年营业现金净流量=5×(1-20%)+23=27(万元)

　　第4年末残值变现净收益纳税额=(10-100×8%)×20%=0.4(万元)

　　第4年的税后现金净流量=27+10-0.4+3=39.6(万元)(参见教材333-337页)

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行;丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行;甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×(A/P，10%，10)=163(万元)，丙方案的年等额年金为180万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。(参见教材349页)

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 如果固定资产更新不改变生产能力和销售收入，且未来寿命期限相等，应该选择现金净流出量现值较小的方案。(参见教材348-349页)

　　【该题针对“独立投资方案决策”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券价值指的是未来现金流入量的现值。债券未来现金流入量包括未来收取的利息和收回的本金。一般来说，经常采用市场利率作为折现率。(参见教材354页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 债券价值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。(参见教材355页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 债券收益的来源包括：(1)名义利息收益;(2)利息再投资收益;(3)价差收益。选项A属于股票收益的来源之一。(参见教材356页)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，变现风险属于非系统性风险。(参见教材353-354页)

　　13、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。(参见教材354页)

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　6、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 根据流动性偏好理论，长期证券资产的报酬率应当高于短期证券资产，这是因为：(1)期限越长，不确定性就越强，证券资产投资者一般喜欢持有短期证券资产，因为它们较易变现而收回本金。因此，投资者愿意接受短期证券资产的低报酬率。(2)证券资产发行者一般喜欢发行长期证券资产，因为长期证券资产可以筹集到长期资金，而不必经常面临筹集不到资金的困境。因此，证券资产发行者愿意为长期证券资产支付较高的报酬率。(参见教材353页)

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】