【例题·多项选择题】(2018年)下列关于资本成本的说法，正确的有( )。

　　A.企业的经营风险和财务风险越大则资本成本越高

　　B.资本成本是取得资本使用权的代价

　　C.资本成本是项目投资评价的基础

　　D.市场利率上升通常会导致资本成本上升

　　E.普通股资本成本通常小于债务资本成本

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』普通股投资风险大于债权投资，普通股股东要求的收益率大于债权人要求的收益率，因此普通股资本成本通常大于债务资本成本。

　　【例题·单项选择题】(2018年)某食品企业拟发行优先股，发行价格为25元/股，发行费用为5元/股，预计每股股息为4元，企业所得税率为25%，其资本成本为( )。

　　A.20%

　　B.25%

　　C.16%

　　D.15%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』K=4/(25-5)=20%

　　【例题·单项选择题】(2018年)下列计算经营杠杆系数(DOL)的算式中，正确的是( )。

　　A.DOL=每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比

　　B.DOL=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比

　　C.DOL=息税前利润变化的百分比/每股收益变化的百分比

　　D.DOL=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比

　　『正确答案』D

　　『答案解析』DOL=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比

　　【例题·单项选择题】(2018年)下列关于企业资本结构影响因素的说法，错误的是( )。

　　A.收益与现金流波动大的企业应保持较低的负债水平

　　B.财务灵活性大的企业负债能力较强

　　C.管理层的偏好和主观判断不会影响企业负债水平

　　D.具有特殊用途资产比例高的企业应保持较低的负债水平

　　『正确答案』C

　　『答案解析』公司实际资本结构往往受到企业自身状况与政策条件及市场环境多因素的共同影响，同时伴随企业管理层的偏好与主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式，因此选项C错误。

　　【多选题】与其他股利分配政策相比，企业选择剩余股利政策，通常比较有利于( )。

　　A.保证股利与盈余相结合

　　B.保持股票价格的稳定

　　C.保持股利的稳定

　　D.保持资本结构最佳

　　E.降低综合资本成本

　　『正确答案』DE

　　『答案解析』剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资金，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

　　【例题·单选题】既可以维持股价稳定、又有利于优化资金结构的股利分配政策是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』D

　　『答案解析』采用低正常股利加额外股利政策，公司可以灵活掌握资金的调配，同时有利于股价的稳定。

　　【例题·单项选择题】

　　下列各项中，会导致企业采取高股利政策的事项是( )。

　　A.物价持续上升

　　B.金融市场利率走势上升

　　C.销售渠道受阻，库存积压

　　D.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　『正确答案』D

　　『答案解析』通货膨胀时期，为弥补折旧基金购买力水平下降的资金缺口，公司的股利政策往往偏紧，选项A排除;金融市场利率上升会提高公司的外部融资成本，使公司偏向于内部融资，此时公司应采取低股利支付率政策，选项B排除;销售渠道受阻，库存积压会导致公司资产流动性下降，此时应采取低股利支付率政策，选项C排除;经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保留大量现金会导致资金闲置，应采取高股利支付率政策，选项D是答案。