一、单项选择题

　　1、下列有关筹资管理原则的表述中，不正确的是(　)。

　　A、企业筹资必须遵循国家法律法规

　　B、筹资规模要较资金需要量大，以充分满足企业资金需要

　　C、要合理预测确定资金需要的时间

　　D、要选择经济、可行的资金来源

　　2、A公司近来资金紧张，经证监会批准，发行债券1000万股份，筹集资金10亿元。A公司的此项筹资属于(　)。

　　A、混合筹资

　　B、直接筹资

　　C、内部筹资

　　D、短期筹资

　　3、计算简便、容易掌握、但预测结果不太精确的资金需要量预测方法是(　)。

　　A、资金习性预测法

　　B、回归直线法

　　C、因素分析法

　　D、销售百分比法

　　4、下列不属于企业资金需要量预测方法的是(　)。

　　A、因素分析法

　　B、定性预测法

　　C、连环替代法

　　D、销售百分比法

　　5、相对于股票筹资而言，下列属于银行借款缺点的是(　)。

　　A、筹资速度慢

　　B、筹资成本高

　　C、财务风险大

　　D、借款弹性差

　　6、按照有无特定的财产担保，可将债券分为(　)。

　　A、记名债券和无记名债券

　　B、可转换债券和不可转换债券

　　C、信用债券和担保债券

　　D、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券

　　7、下列关于股票发行方式的说法中，不正确的是(　)。

　　A、股票发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行两种方式

　　B、向不特定对象发行证券属于公开发行

　　C、非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式

　　D、公开发行证券不需要对其进行限定

　　8、某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为(　)。

　　A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　9、影响资本成本的内部因素不包括(　)。

　　A、市场风险溢价

　　B、资本结构

　　C、股利政策

　　D、投资政策

　　10、已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为(　)。

　　A、2

　　B、2.5

　　C、3

　　D、4

　　11、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中可能会导致联合杠杆系数提高的是(　)。

　　A、增加产品销量

　　B、提高产品单价

　　C、提高资产负债率

　　D、节约固定成本支出

　　12、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股发行价格50元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需要追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按50元的价格发行普通股;二是全部筹措长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为(　)万元。

　　A、80

　　B、60

　　C、100

　　D、110

　　13、如果企业存在亏损，则需先弥补亏损然后再进行分配，体现的原则是(　)。

　　A、依法分配原则

　　B、资本保全原则

　　C、充分保护债权人利益原则

　　D、多方及长短期利益兼顾原则

　　14、如果上市公司以其持有的其他公司的股票作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为(　)。

　　A、现金股利

　　B、股票股利

　　C、财产股利

　　D、负债股利

　　15、假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取50000元的公积金。公司的目标资本结构为长期有息负债∶所有者权益=1∶1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为(　)元。

　　A、3

　　B、2

　　C、4

　　D、1.5

　　16、下列类型的企业可以发行中期票据的是(　)。

　　A、具有法人资格的非金融企业

　　B、具有法人资格的金融企业

　　C、个体工商户

　　D、商业银行

　　二、多项选择题

　　1、以公开间接方式发行股票的特点包括(　)。

　　A、易于足额募集资本

　　B、发行成本低

　　C、有利于提高公司的知名度

　　D、股票变现性强，流通性好

　　E、发行范围小

　　2、以下关于优先股筹资的表述，不正确的有(　)。

　　A、优先股发行后可以申请上市交易或转让，但设限售期

　　B、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高

　　C、优先股投资的风险比普通股大

　　D、在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次

　　E、优先股的权利范围小，对公司日常经营管理的一般事项没有表决权。

　　3、下列关于可转换债券的说法中，正确的有(　)。

　　A、赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少

　　B、制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者

　　C、设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票

　　D、赎回期结束之后，即进入不可赎回期

　　E、可转换公司债券自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票

　　4、资本成本是财务管理的一个非常重要的概念，下列关于资本成本的说法中，正确的有(　)。

　　A、资本成本是连接资本市场、公司筹资和公司投资的纽带

　　B、资本成本是筹资的结果，资本结构决策影响资本成本的高低

　　C、一个项目的资本成本最终是由市场决定的

　　D、资本成本是投资项目的取舍标准

　　E、公司的资本成本一般高于最低报酬率

　　5、关于留存收益的下列说法中，正确的有(　)。

　　A、留存收益是一种权益筹资方式

　　B、由于是自有资金，所以没有成本

　　C、留存收益资本成本是一种典型的机会成本

　　D、在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的

　　E、留存收益的来源是资本公积

　　6、下列关于杠杆原理的表述中，正确的有(　)。

　　A、企业销售量水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小

　　B、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小

　　C、财务杠杆的大小是由固定性融资成本和息税前利润共同决定的

　　D、经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也降低

　　E、财务杠杆越大，财务风险越大

　　7、下列各项中，属于影响资本结构的外部因素有(　)。

　　A、成长性

　　B、管理层偏好

　　C、资本市场

　　D、行业特征

　　E、财务灵活性

　　8、资本结构的决策方法包括(　)。

　　A、资本成本比较法

　　B、每股收益无差别点法

　　C、企业价值比较法

　　D、利润最大化的方法

　　E、股东财富最大化

　　9、采用企业价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法正确的有(　)。

　　A、企业价值最大

　　B、加权平均资本成本最低

　　C、每股收益最大

　　D、筹资风险最小

　　E、财务风险最小

　　10、下列情形中会使企业减少股利分配的有(　)。

　　A、经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　B、市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　C、为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

　　D、通货膨胀比较严重

　　E、盈利稳定

　　11、下列属于债务筹资特点的有(　)

　　A、需要到期偿还

　　B、需固定支付债务利息

　　C、资本成本比普通股资本成本高

　　D、不会分散投资者对企业的控制权

　　E、可以无限期使用

　　三、不定项选择题

　　1、甲公司目前发行在外普通股1000万股(每股面值1元)，已发行票面利率为10%的债券4000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择：按8%的利率平价发行债券(方案1);按每股25元增发普通股(方案2)。公司适用的所得税率为25%。

　　<1> 、根据题目，可以计算得到方案一的每股收益为(　)元/股。

　　A、0.9

　　B、1

　　C、1.2

　　D、1.1

　　E、0.8

　　<2> 、根据题目，可以计算得到方案二的每股收益为(　)元/股。

　　A、1

　　B、0.9

　　C、0.8

　　D、1.1

　　E、1.2

　　<3> 、通过题目，可以计算得到两个方案的每股收益无差别点息税前利润为(　)万元。

　　A、1200

　　B、2800

　　C、1800

　　D、2700

　　E、2000

　　<4> 、通过题目，可以计算得到方案1的财务杠杆系数为(　)。

　　A、1.25

　　B、1.67

　　C、1

　　D、2.5

　　E、2

　　<5> 、通过题目，可以计算得到方案2的财务杠杆系数为(　)。

　　A、1.25

　　B、1.67

　　C、1

　　D、2

　　E、2.5

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 企业筹集资金，要合理预测确定资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当匹配一致，既要避免因筹资不足，影响生产经营的正常进行，又要防止筹资过多，造成资金闲置。选项B不正确。

　　【该题针对“筹资管理的目标、原则”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 发行债券属于债务筹资，选项A不正确;发行债券，是直接向债权人筹资，是直接筹资，选项B正确。发行债券，是外部筹资，选项C不正确;发行债券获得的资金，是长期资金，所以是长期筹资，选项D不正确。

　　【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 企业资金需要量的预测可以采用因素分析法、销售百分比法和定性预测法。

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是财务风险大，因为股票筹资股息负担不固定，有盈利并认为适于分配股利才分配股利，盈利较少或无盈利则可以不分配股利。而银行借款不管有无盈利都要偿还借款利息及本金，所以说相对于股票筹资银行借款财务风险大。

　　【该题针对“长期借款筹资”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 按照有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和担保债券。选项A是按照债券是否记名进行的分类;选项B是按照债券能否转换为公司股权进行的分类;选项D是抵押债券的进一步分类。

　　【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 公开发行由于发行范围广、发行对象多，对社会影响大，需要对其进行限定。所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“普通股筹资”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%，股权资本成本=5%+0.8×6%=9.8%，加权平均资本成本=30%×6%+70%×9.8%=8.66%。

　　【该题针对“加权平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 市场风险溢价是影响资本成本的外部因素。因此，选项A是本题的答案。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

　　【该题针对“资本成本变动的影响因素”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

　　【该题针对“经营杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项ABD均可以导致经营杠杆系数降低，从而降低联合杠杆系数;选项C会导致财务杠杆系数增加，从而提高联合杠杆系数。

　　【该题针对“联合杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 筹措长期债务后的每股收益=(EBIT-24-200×8%)×(1-25%)/10，发行普通股后的每股收益=(EBIT-24)×(1-25%)/(10+200/50)，令两者相等，解得EBIT=80万元。

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 资本保全原则是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，资本保全原则要求在分配中不能侵蚀资本，利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还，按照这一原则，一般情况下，如果企业存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。

　　【该题针对“股利分配的项目和顺序”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如股票、债券，作为股利支付给股东。

　　【该题针对“股利种类”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 剩余股利政策下的股利发放额=500000-600000×1/2=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。

　　【该题针对“股利政策类型”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限(一般2~10年，实务中以5年为主)还本付息的债务融资工具。

　　【该题针对“中期票据筹资”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 本题考核公开间接方式发行股票的特点。公开间接发行股票，是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的特点是：发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本;股票的变现性强，流通性好;股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力;手续繁杂，发行成本高。所以选项A、C、D都是正确的。选项B、E是非公开直接发行股票的特点之一。

　　【该题针对“普通股筹资”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 优先股发行后可以申请上市交易或转让，不设限售期，所以选项A的说法不正确;优先股投资的风险比普通股低，所以选项C的说法不正确。

　　【该题针对“优先股筹资”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 BCE

　　【答案解析】 选项A的正确说法应该是：赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者差额随到期日的临近而减少。注意：债券的“账面价值”和债券的“面值”不是同一个概念，债券的“面值”指的是债券票面上标明的价值，债券的“账面价值”指的是账面上记载的债券价值，不仅仅包括债券的面值，还包括未摊销的债券溢折价等等，所以选项A的说法不正确。赎回期安排在不可赎回期结束之后，不可赎回期结束之后，即进入可转换债券的赎回期，所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“可转换公司债券筹资”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 资本成本是财务管理的一个非常重要的概念，它是连接资本市场、公司筹资和公司投资的纽带。首先，资本成本是投资项目的取舍标准，一个项目的现金回报率超过资本成本，才会有正的净现值即增加股东财富;其次，资本成本是筹资的结果，资本结构决策影响资本成本的高低;最后，企业是在资本市场筹资的，一个项目的资本成本最终是由市场决定的，而不是财务经理决定的。一个公司的资本成本也称为必要期望报酬率、最低可接受的报酬率。因此本题的正确答案为A、B、C、D。

　　【该题针对“资本成本的概念和作用”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 留存收益是一种权益筹资方式，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，所以选项AC的说法正确，选项B的说法不正确;留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用，所以在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的，所以选项D的说法正确。留存收益来源于净利润，归属于股东权益。选项E错误。

　　【该题针对“个别资本成本的计算”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 降低总杠杆系数的途径有：降低经营杠杆、降低财务杠杆。但是经营杠杆系数降低了，总杠杆系数不一定降低，还要看财务杠杆是否变化。

　　【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

　　【该题针对“资本结构的影响因素”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 资本结构的决策有不同的方法，包括资本成本比较法、每股收益无差别点法与企业价值比较法。

　　【该题针对“资本成本比较法”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

　　【该题针对“企业价值比较法”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项A不是答案;盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项B是答案;如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，会采用低股利政策，所以选项C是答案;在通货膨胀的情况下，由于货币购买力下降，公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要，需要动用盈余补足重置固定资产的需要，因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧，所以选项D是答案。当企业可以取得长期稳定的盈利，会具有较高的股利支付能力，会增加股利分配。选项E不是答案。

　　【该题针对“制定股利政策需考虑的因素”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有时间性，需要到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股资本成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。选项ABD正确。

　　【该题针对“长期债务筹资的特点和主要方式”知识点进行考核】

　　三、不定项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 (EBIT-400-400)×(1-25%)/1000=(EBIT-400)×(1-25%)/1200(1分)

　　解得：EBIT=2800(万元)

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 方案1的财务杠杆系数=2000/(2000-400-400)=1.67

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 方案2的财务杠杆系数=2000/(2000-400)=1.25

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】