三、综合题

　　91、已知：现行国库券的利率为 5%，证券市场组合平均收益率为 15%，市场上 A、B、C、D四种股票的 β 系数别为 0.91、1.17、1.8 和 0.52。

　　<1>、下列采用资本资产定价模型计算得出的必要收益率正确的有(　)。

　　A、A 股票必要收益率为 14.1%

　　B、B 股票必要收益率为 16.7%%

　　C、C 股票必要收益率为 23%

　　D、D 股票必要收益率为 11.2%

　　正确答案：ABC

　　解析：A 股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%

　　B 股票必要收益率=5%+1.17×(15%-5%)=16.7%

　　C 股票必要收益率=5%+1.8×(15%-5%)=23%

　　D 股票必要收益率=5%+0.52×(15%-5%)=10.2%(参见教材 259 页)

　　<2>、假定 B 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为 2.2 元，预计年股利增长率为 4%。下列说法正确的有(　)

　　A、B 股票价值为 17

　　B、投资 B 股票

　　C、放弃 B 股票

　　D、B 股票价值为 18.02

　　正确答案：BD

　　解析：B 股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)因为股票的价值 18.02 元高于股票的市价 15 元，所以可以投资 B 股票。(参见教材 259 页)

　　<3>、假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1∶3∶6，则投资组合的 β 系数为()。

　　A、1.52

　　B、1.17

　　C、1.25

　　D、1.07

　　正确答案：A

　　解析：投资组合中 A 股票的投资比例=1/(1+3+6)=10%

　　投资组合中 B 股票的投资比例=3/(1+3+6)=30%

　　投资组合中 C 股票的投资比例=6/(1+3+6)=60%

　　投资组合的 β 系数=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52(参见教材 259 页)

　　<4>、假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1∶3∶6，则投资组合的必要收益率为()。

　　A、21%

　　B、19.20%

　　C、20.20%

　　D、18.02%

　　正确答案：C

　　解析：投资组合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.20%(参见教材 259 页)

　　<5>、已知按 3∶5∶2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、B、D 投资组合的 β 系数为 0.96，如果不考虑风险大小。假设资本资产定价模型成立，下列说法中正确的有()。

　　A、选择 A、B、C 投资组合

　　B、选择 A、B、D 投资组合

　　C、无法判断

　　D、A、B、D 投资组合的必要收益率为 14.6%

　　正确答案：AD

　　解析：本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即 A、B、C 投资组合的预期收益率 20.20%大于 A、B、D 投资组合的预期收益率 14.6%(5%+0.96×(15%-5%)=14.6%)，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C 投资组合。(参见教材 259 页)

　　92、甲公司在 2016 年第 4 季度编制 2017 年度的预算，部资料如下：

　　资料一：2017 年 1-4 月的预计销售额别为 600 万元、1000 万元、650 万元和 750 万元。

　　资料二：公司的目标现金余额为 50 万元，经测算，2017 年 3 月末预计“现金余缺”为 30万元，公司计划采用短期借款的方式解决资金短缺。

　　资料三：预计 2017 年 1-3 月净利润为 90 万元，没有进行股利配。

　　资料四：假设公司每月销售额于当月收回 20%，下月收回 70%，其余 10%将于第三个月收回;公司当月原材料金额相当于次月全月销售额的 60%，购货款于次月一次付清;公司第 1、2月份短期借款没有变化。

　　资料五：公司 2017 年 3 月 31 日的预计资产负债表(简表)如下表所示：甲公司 2017 年 3 月 31 日的预计资产负债表(简表) 单位：万元注：表内的“*”为省略的数值。

　　<1>、表格中字母 A 表示的现金的月末余额为(　)万元。

　　A、30

　　B、50

　　C、80

　　D、150

　　正确答案：B

　　解析：公司的目标现金余额为 50 万元，因此 A=50(万元)。(参见教材 327 页)

　　<2>、表格中字母 B 表示的应收账款的月末余额为(　)万元。

　　A、620

　　B、760

　　C、850

　　D、1220

　　正确答案：A

　　解析：3 月末的应收账款中包括 2 月份销售收入的 10%和 3 月份销售收入的 80%，因此B=1000×10%+650×80%=620(万元)。(参见教材 328 页)

　　<3>、表格中字母 C 表示的短期借款的月末余额为(　)万元。

　　A、612

　　B、632

　　C、682

　　D、732

　　正确答案：B

　　解析：3 月份新增短期借款=50-30=20(万元)，则 C=612+20=632(万元)。(参见教材 327 页)

　　<4>、表格中字母 D 表示的应付账款的月末余额为(　)万元。

　　A、360

　　B、390

　　C、450

　　D、600

　　正确答案：C

　　解析：3 月末的应付账款等于 4 月份销售额的 60%，因此 D=750×60%=450(万元)。(参见教材 328 页)

　　<5>、表格中字母 E 表示的股东权益的月末余额为(　)万元。

　　A、1539

　　B、1589

　　C、1619

　　D、1629

　　正确答案：D

　　解析：2017 年 1-3 月净利润为 90 万元，没有进行股利配，因此股东权益增加了 90 万元，则 E=1539+90=1629(万元)。(参见教材 328 页)

　　93、甲企业拥有三幢房产，别为厂房 A、厂房 B 和一幢办公楼，其中厂房 A 为与乙企业和丙企业共同共有，2017 年有关甲企业房产的事项如下：

　　(1)乙企业准备将厂房 A 进行内部装修，添置新的附属设施，经查，甲、乙、丙三个企业事先均没有约定处理方式，乙企业与甲企业和丙企业交涉后，甲企业表示同意，但是丙企业认为现有厂房已经可以完全满足三个企业生产的需要，不用再浪费资金进行装修和加装设施。

　　(2)2016 年 12 月，甲企业曾为添置一套新的生产设备而向工商银行贷款 1000 万元，同时向建设银行贷款 500 万元，均以厂房 B 提供抵押，该厂房评估价值为 2000 万元，甲企业与工商银行于 2 月 10 日别签订了借款合同、抵押合同，后于 2 月 11 日与建设银行签订了借款合同和抵押合同。于 2 月 14 日向房产管理部门同时办理了工商银行和建设银行的抵

　　物登记手续。2017 年 12 月，两项贷款同时到期，甲企业不能清偿到期债务，欠工商行和建设银行贷款本金及利息别为 1075 万元和 537 万元，经协商，将甲企业的厂房 B 变卖，变卖所得的价款为 1500 万元，实现抵押权的费用为 200 万元。

　　(3)2 月 1 日，甲企业为弥补流动资金不足，向中国银行申请流动资金贷款，借款期限为6 个月，由于资金使用量不确定，因此以办公楼提供最高额抵押，办公楼评估价值 800 万元，双方约定担保的最高债权额为 500 万元，债权确定时间为 6 月 1 日。此后甲企业借入的贷款情况如下：

　　①3 月 1 日借入 100 万元;

　　②4 月 12 日借入 200 万元;

　　③5 月 10 日借入 360 万元。

　　6 月 1 日时，甲企业只清偿了 3 月 1 日借入的 100 万元，剩余贷款本金及利息 578 万元无法清偿，经与中国银行协商将甲企业的办公楼拍卖用于清偿，拍卖价款为 900 万元，中国行要求以全部的欠款 578 万元优先清偿。

　　2017 年 3 月 1 日，甲企业与某加工厂签订委托加工合同，甲企业提供原材料，加工厂为其提供热处理加工，该厂加工完成后发现 A 企业急需一批与其所加工材料相同的原料，于是将甲企业的原材料以市场价格转让给了 A 企业，A 企业不知该原材料是甲企业委托加工厂加工的，购回后立即投入了生产，甲企业得知情况后要求 A 企业立即返还剩余的材料并给予其赔偿，双方发生了纠纷。

　　要求：根据以上情况并结合《物权法》的规定，析回答下列问题。

　　<1>、关于甲企业以厂房 B 提供抵押贷款行为表述正确的是(　)。

　　A、该抵押合同应采用书面方式订立

　　B、甲企业应在抵押合同中写明担保范围

　　C、甲企业的抵押权于抵押合同签订时生效

　　D、甲企业在抵押合同到期后，可任选一家优先偿还

　　正确答案：AB

　　解析：根据规定，设立抵押权，当事人应当采取书面形式订立抵押合同;抵押合同一般包括下列条款：(1)被担保债权的种类和数额;(2)债务人履行债务的期限;(3)抵押财产的名称、数量、质虽、状况、所在地、所有权归属或者使用权归属;(4)担保的范围。所以选项 AB 正确。(参见 2018 年教材 484-485 页)

　　<2>、关于抵押权的设立，下列表述正确的是(　)。

　　A、工商银行的抵押权在 2017 年 2 月 10 日设立

　　B、工商银行的抵押权在 2017 年 2 月 14 日设立

　　C、建设银行的抵押权在 2017 年 2 月 11 日设立

　　D、建设银行的抵押权在 2017 年 2 月 14 日设立

　　正确答案：BD

　　解析：根据规定，以建筑物设定抵押的，应当办理抵押物登记，抵押权自登记之日起设立。选项 BD 正确。选项 AC 错误。根据规定，同一物上并存数个抵押权的，抵押权已登记的，按照登记的先后顺序清偿;顺序相同的，按照债权比例清偿。本题中，工商银行和建设银行的抵押登记为同一天，顺序相同，因此应该按照债权比例清偿。(参见 2018 年教材 485页)

　　<3>、下列关于变卖厂房 B，对债务的清偿顺序表述正确的是(　)。

　　A、应先偿还向工商银行的贷款 1000 万元、向建设银行贷款 500 万元，再偿还贷款产生的利息

　　B、应先偿还向工商银行的贷款 1000 万元、向建设银行贷款 500 万元，再支付实现抵押权的费用 200 万元

　　C、工商银行可以获得的清偿额为 1075×1300/(1075+537)=866.94 万元

　　D、建设银行可以获得的清偿额为 537×1300/(1075+537)=433.06 万元

　　正确答案：CD

　　解析：抵押物折价或者拍卖、变卖所得的价款，当事人没有约定的，按下列顺序清偿：

　　(1)实现抵押权的费用;(2)主债权的利息;(3)主债权。选项 AB 错误。同一物上并存数个抵押权的，抵押权已登记的，按照登记的先后顺序清偿;顺序相同的，按照债权比例清偿。本题中，工商银行和建设银行的抵押登记为同一天，顺序相同，因此应该按照债权比例清偿。工商银行可以获得的清偿额为：1075×1300/(1075+537)=866.94(万元);建设银行可以获得的清偿额为：537×1300/(1075+537)=433.06(万元)。选项 CD 正确。(参见 2018 年教材 485 页)

　　<4>、关于向中国银行申请流动资金贷款，表述正确的是(　)。

　　A、中国银行只能以 500 万元的变卖价款要求优先清偿

　　B、中国银行可以要求以全部的欠款 578 万元优先清偿

　　C、最高额抵押担保的债权确定前，中国银行转让部债权，最高额抵押权不得转让，但当事人另有约定的除外

　　D、最高额抵押债权确定的原因可能为债务人、抵押人被宣告破产或者被撤销

　　正确答案：ACD

　　解析：根据规定，抵押权人实现最高额抵押时，如果实际发生的债权余额高于最高限额的，以最高限额为限，超过部不具有优先受偿的效力。选项 B 错误。(参见 2018 年教材 486页)

　　<5>、有关甲企业的事项，下列表述正确的是(　)。

　　A、乙企业不能对厂房 A 进行重大修缮

　　B、乙企业可以对厂房 A 进行重大修缮

　　C、A 企业享有原材料的所有权

　　D、A 企业不享有原材料的所有权

　　正确答案：AC

　　解析：根据规定，当事人对共有的不动产作重大修缮的，应当经全体共同共有人同意，但共有人之间另有约定的除外。本题中，乙企业决定的重大修缮没有经过丙的同意，且当事人之间之前也没有任何的约定，因此乙企业不能进行重大修缮。选项 A 正确，选项 B 错误。根据规定，受让人受让该不动产或者动产时是善意的并且让与人是以合理的价格转让的，那么受让人取得该不动产或者动产的所有权。本题中，A 企业不知道该原材料是甲企业的，而且以合理的价格受让了材料，是善意取得人，因此 A 企业享有该原材料的所有权。选项C 正确，选项 D 错误。(参见 2018 年教材 480 页)