模拟试题(一)

　　一、单项选择题

　　1、下列关于企业的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、企业以营利为目的

　　B、企业的利益相关者包括政府税收部门、职工、顾客、供应商、社会公众等

　　C、企业以自己的名义进行民事活动并承担责任，享有独立的民事权利和义务

　　D、企业无法自主经营，由企业投资者享有权益并且承担责任

　　2、甲公司欲收购乙公司的全部股权，委托丙资产评估公司对乙公司进行资产评估。甲公司拟了解在收购后乙公司能为其创造的价值，并以此作为确定收购价的参考，则在评估业务中，丙公司需要评估乙公司股权的(　　)。

　　A、市场价值

　　B、投资价值

　　C、清算价值

　　D、在用价值

　　3、评估专业人员应当高度重视被评估对象相关信息资料的收集、整理与分析工作。下列信息中属于被评估企业外部信息的是(　　)。

　　A、股权交易情况

　　B、国民生产总值前景

　　C、股权出资证明

　　D、债务融资规模

　　4、下列不属于评估专业人员在进行信息的收集和筛选时，应把握的原则的是(　　)。

　　A、可靠性

　　B、相关性

　　C、客观性

　　D、经济性

　　5、财政政策涉及政府的支出与收入控制。它的作用就在于利用经济学中的(　　)，在萧条时刺激经济的复苏，在高涨时遏制过度的膨胀。

　　A、乘数原理

　　B、有效需求原理

　　C、科斯定理

　　D、纳什均衡理论

　　6、在春节这个传统节日，市场对白酒的需求量大幅增加，而白酒企业也不会放过这个销售黄金时间，纷纷涨价。评估人员对白酒企业进行企业价值评估时，应该充分考虑(　　)。

　　A、政治与法律因素

　　B、经济因素

　　C、社会和文化因素

　　D、技术因素

　　7、下列各项中，可以体现被评估企业上游供应商议价能力强的是(　　)。

　　A、被评估企业对上游供应商特别依赖

　　B、被评估企业存在后向并购的现实威胁

　　C、被评估企业存在规模经济效应

　　D、被评估企业所在行业的成长速度非常快

　　8、下列关于债务资本成本的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、债务资本成本主要受即期利率水平、企业违约风险以及贷款期限的长短等因素的影响

　　B、如果企业目前有上市的长期债券，可使用到期收益率法计算税前债务资本成本

　　C、使用风险调整法估计债务资本成本，就是在同期国债到期收益率的基础上加上企业的信用风险补偿率

　　D、债权人要求的收益率等于企业的税后债务资本成本

　　9、评估专业人员在选择可比对象时，应注意筛选标准和对象的(　　)。

　　A、有效性，全面性

　　B、有效性，统一性

　　C、统一性，全面性

　　D、统一性，可获得性

　　10、甲航空公司运用市场法进行企业价值评估，在选择价值比例的时候，应结合行业的特点进行选择。下列不适合甲公司选择的价值比率的是(　　)。

　　A、以盈利为基础的价值比率

　　B、基于资产账面价值或重置价值的比率

　　C、基于营业收入的比率

　　D、全投资口径的价值比率

　　11、下列关于价值比率确定的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、调和平均数是指倒数的算术平均值的倒数

　　B、变异系数可以用来比较不同价值比率样本的离散程度，可以以此为依据选择最适合的价值比率

　　C、区间型价值比率可以以评估基准日前若干天的交易均价为基础计算价值比率的分子，以评估基准日前12个月的相关财务数据为基础计算价值比率的分母

　　D、时点型价值比率可以选择评估基准日股票价值为基础计算价值比率的分子，以评估基准日的相关财务数据为基础计算价值比率的分母

　　12、下列关于增量收益法的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、使用无形资产可以产生额外的利润或现金流量，可以采用增量收益法进行无形资产价值评估

　　B、使用无形资产可以带来成本的节省，可以采用增量收益法进行无形资产价值评估

　　C、增量收益法通常是在市场上无法获得许可费率数据或许可费率数据不可靠的情况下采用

　　D、采用增量收益法评估无形资产的折现率与企业价值评估中的折现率一致，要遵循“保持口径一致”的原则

　　13、甲公司的A产品在使用某技术前后的单位销售价格10元/件和产品销售量10000件不变，使用该技术后可以将A产品的单位成本从8元/件降低至5元/件，所得税税率为25%。则甲企业因使用该技术形成的新增收益为(　　)。

　　A、30000元

　　B、22500元

　　C、37500元

　　D、15000元

　　14、发明专利权、实用新型专利权和外观设计专利权的法律保护期限分别为(　　)。

　　A、10年、10年和10年

　　B、10年、20年和10年

　　C、20年、20年和10年

　　D、20年、10年和10年

　　15、下列关于商标资产评估的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、评估专业人员执行商标资产评估业务，应当根据具体情况将评估对象确定为单一商标或者商标组合

　　B、对商标专用权进行评估时，应当将商标注册人在相同或者类似商品和服务商注册的相同或者近似的商标作为单一商标

　　C、评估专业人员执行商标资产评估业务，应当了解商标资产与相关有形资产以及专利权、专利技术和著作权等无形资产共同发挥作用的情况，并考虑其对商标资产价值的影响

　　D、评估商标资产价值，当商标的注册人和使用者分属于不同的主体时，应当考虑商标使用者所投入的维护成本对商标资产价值的贡献

　　16、以小说、诗词、散文、论文等以文字形式表现的作品指的是(　　)。

　　A、文字作品

　　B、文学作品

　　C、美术作品

　　D、建筑作品

　　17、下列关于商誉概念的说法中，错误的是(　　)。

　　A、商誉是一种能够资本化的无形资产

　　B、商誉的价值可正、可负、可为零

　　C、商誉是一种可辨认的无形资产

　　D、商誉由多个方面的因素决定

　　18、下列各项资产中不属于无形资产的是(　　)。

　　A、特许经营权

　　B、商标权

　　C、长期股权投资

　　D、专有技术

　　19、下列工作中，企业价值评估时进行收益预测通常不涉及的是(　)。

　　A、对资本性支出的估计

　　B、对非经营性资产价值的估计

　　C、对未来成本费用及税金的估计

　　D、对市场需求及市场供给的估计

　　20、甲公司经评估的股东全部权益价值为400万元，可辨认净资产市场价值为320万元，投资报酬率为15%，假定行业平均收益水平为10%。甲公司的商誉价值为(　)。

　　A、80万元

　　B、20万元

　　C、533万元

　　D、16万元

　　21、下列关于专利资产的说法中，错误的是(　)。

　　A、专利资产的所有权可以用于出资

　　B、专利资产的使用权可以用于出资

　　C、专利资产的所有权可以用于质押

　　D、正在许可他人实施的专利资产的收益权可以用于质押

　　22、甲公司在2017年的收益预测情况如下，主营业务收入为120000万元，净利润为8000万元，利息费用为200万元，折旧及摊销为400万元，当期营运资金追加额3500万元，资本性支出为800万元，付息债务年末余额较上年新增700万元，企业所得税率为25%，甲公司2017年的企业自由现金流量是(　)。

　　A、4100万元

　　B、4250万元

　　C、4300万元

　　D、4800万元

　　23、下列关于著作权资产评估的说法中，错误的是(　)。

　　A、我国对产品保护采用自动保护原则，著作权资产评估无须关注其法律状态

　　B、评估著作权资产应合理分割其在无形资产组合中的贡献

　　C、评估著作权资产应关注作品获取收益的方式和期限

　　D、评估不同类型作品的著作权应关注不同的价值影响因素

　　24、下列清查核实的方法中，无形资产清查核实时常用的是(　　)。

　　A、查验资料

　　B、暗访

　　C、问卷调查

　　D、收集信息

　　25、对于一个国内奶制品企业来说，下列各项属于该企业机会的是(　　)。

　　A、国民更加关注营养和健康

　　B、企业产品口味众多，能够满足大部分消费者的需求

　　C、奶源紧张

　　D、“三聚氰胺”事件

　　26、随着VR技术的问世，某高科技企业加大研发力度，推出一款VR画笔，使用该画笔可以在虚拟空间中根据自己的想象画出五彩斑斓的立体画。该产品一经上市，便引起人们的关注。从宏观环境角度来看，该企业主要考虑了(　　)。

　　A、经济因素

　　B、技术因素

　　C、社会文化因素

　　D、政治—法律因素

　　27、某外资企业决定在我国投资建厂，在选址时把当地的人均工资水平作为考虑因素。从以上信息可知，该外资企业注意到了(　　)。

　　A、经济因素

　　B、技术因素

　　C、社会文化因素

　　D、政治—法律因素

　　28、运用收益法和市场法进行评估信息分析时，下列各选项中，不属于影响企业经营的宏观、区域经济因素的是(　　)。

　　A、国家、地区有关企业经营的法律法规

　　B、企业的发展战略及经营策略

　　C、国家、地区经济形势及未来发展趋势

　　D、财政、货币政策

　　29、企业价值评估中的信息收集是一项有步骤、有计划、连续性很强的工作。下列各选项中，属于信息收集基本程序最后一步的是(　　)。

　　A、明确目标需求，确定收集内容

　　B、实施信息收集计划

　　C、信息分类与分析

　　D、补充和追踪信息

　　30、总价计量方式下，应用市场法对无形资产进行评估时要选择合适的可比对象，关于可比对象的选择条件，下列说法中错误的是(　　)。

　　A、标的无形资产与可比无形资产的功效不同

　　B、标的无形资产与可比无形资产权力状态相同或相似

　　C、标的无形资产与可比无形资产所处的发展阶段相同或相似

　　D、标的无形资产与可比无形资产所依附的资产组功效相同或相似

　　二、多项选择题

　　1、对企业各项资产、负债进行识别，不仅包括资产负债表表内资产负债，还包括资产负债表表外资产、负债。下列属于表外资产的有(　　)。

　　A、著作权

　　B、销售网络

　　C、预计负债

　　D、客户关系

　　E、合同权益

　　2、在进行企业价值评估时，公开信息包括(　　)。

　　A、商业化行业分析报告

　　B、评估专业人员针对评估项目所进行的现场访谈

　　C、证券交易所发布的相关信息

　　D、企业的发展规划纲要

　　E、年度工作总结

　　3、企业价值评估中，我们分析的产业结构有(　　)。

　　A、产业结构

　　B、技术结构

　　C、产业布局

　　D、产业组织

　　E、分配结构

　　4、下列关于经济利润的表述中，正确的有(　　)。

　　A、经济利润是权益资本口径的利润指标

　　B、经济利润=税后净营业利润-投入资本的成本

　　C、经济利润=净利润-股权资本成本

　　D、经济利润=投入资本×(投入资本回报率-加权平均资本成本率)

　　E、经济利润可以对短期的企业绩效做出衡量

　　5、运用市场法对企业价值评估，在使用上市公司比较法时，对于可比公司的选择应当注意(　　)。

　　A、可比对象一般需要具备一定时期的上市交易历史数据

　　B、可比公司应当为股票市场上交易活跃的上市公司

　　C、应注意可比公司注册地与被评估企业的可比性

　　D、应注意可比公司业务活动的区域范围

　　E、尽量选择交易日期与评估基准日接近的可比交易案例

　　6、常用的价值比率调整内容包括(　　)。

　　A、财务绩效调整

　　B、成长性差异调整

　　C、矩阵法

　　D、规模及其他风险因素差异调整

　　E、回归法

　　7、以下对于超额收益法的理解中，错误的是(　　)。

　　A、确定超额收益的方式包括直接收益方式和间接收益方式

　　B、无形资产具有获得超额收益能力的期限才是真正的无形资产收益期限

　　C、对无形资产评估时较多采用单项超额收益法

　　D、预期收益口径与折现率或资本化率口径应当保持一致，如果无形资产超额收益预测口径为利润口径，则折现率也应该是利润口径

　　E、不可辨认无形资产一旦脱离依附对象便失去了使用价值，此时应以其当前使用所产生的超额收益为基础进行评估

　　8、下列各项中，适合采用资产基础法进行企业价值评估的有(　　)。

　　A、开发建设初期的企业

　　B、可以合理确定被评估企业的盈利状况

　　C、无形资产较少，特别是不存在商誉的企业

　　D、可以在市场上找到与被评估企业相似的可比对象

　　E、可能进入清算状态的企业

　　9、无形资产评估与有形资产评估存在(　　)等共性，但无形资产的自身属性决定了无形资产评估独有的特征。

　　A、复杂性

　　B、市场性

　　C、公正性

　　D、专业性

　　E、咨询性

　　10、下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有(　)。

　　A、折现率应当与其对应的收益口径相匹配

　　B、利润总额对应税后的权益回报率

　　C、净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本

　　D、股权自由现金流量对应税后的权益回报率

　　E、息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本

　　三、综合题

　　1、资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，价值类型为市场价值。在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中发现以下事项：

　　存货包括原材料、半成品、产成品和低值易耗品，评估基准日市场价值为7200万元，同时发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为80万元。在建工程包括1项新厂房建设工程和1项原有生产线的技术改造工程，其中，按照评估基准日实际完工程度评估的在建厂房市场价值为1100万元，未入账工程欠款500万元。原有生产线技术改造实际投入400万元，评估基准日设备已经改造完毕，未形成新的设备，但整条生产线的市场价值提升为2000万元。固定资产包括设备(生产线)、厂房、道路和围墙等，评估基准日市场价值为9500万元。企业注册了“Z牌”商标，该商标资产虽然在甲公司账上未体现，但是评估基准日市场价值为1000万元。

　　经评估，甲公司流动资产评估价值为10700万元，非流动资产(不含账外资产)评估价值为22600万元，负债评估价值为23000万元。

　　要求：

　　<1> 、分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。

　　<2> 、不调整负债的情况下，分析计算在建工程和固定资产的评估价值。

　　<3> 、商标资产是否纳入评估范围?说明理由。

　　<4> 、计算甲公司股东全部权益价值。

　　2、甲公司注册拥有“M”商标专用权，并用于“M”牌饮料产品。“M”牌饮料产品具有独特的配方和口感。多年来，甲公司一直非常重视内部生产管理和市场营销、消费者体验，“M”牌饮料产品质量稳定，形成了稳定的消费群体。随着市场规模的扩大，甲公司产能已不能满足市场需求。2016年甲公司营业收入87000万元，净利润24750万元，资产总额137500万元，净资产82500万元。

　　乙公司长期从事饮料食品等生产，具有一定的生产能力，但由于产品缺乏品牌影响，企业经营状况一般，历史年度平均利润率(利润总额/营业收入)15%。乙公司所得税率25 %。

　　2017年初，甲、乙公司经过谈判，拟进行合作。甲公司授权乙公司使用“M”商标生产“M”牌饮料，并提供相应的管理、配方、市场营销支持。初步确定“M”商标授权使用期限为5年，采用普通许可方式。为确定“M”商标授权使用费金额，需对“M”商标资产价值进行评估，评估基准日2016年12月31日。

　　经分析，“M”商标资产具有较好的市场表现，能够给乙公司带来超额收益，可以采用超额收益法进行评估。乙公司参考“M”牌饮料产品历史销售情况，结合自身产能和市场分析。预测未来年度营业收入及利润总额见表1。

　　表1 “M”牌饮料预测收益

　　项目2017年2018年2019年2020年2021年

　　营业收入(万元)1500018000207002280022900

　　利润总额(万元)52506300724519808368

　　利润率(利润总额/营业收入)35%35%35%35%35%

　　经分析，无形资产中商标资产贡献率为55%，预测年度保持稳定。基准日5年期国债到期收益率3.5%，1年期国债到期收益率2%。影响商标资产的政策风险1%，法律风险2%，市场风险为3%，技术替代风险2%，公司管理风险2%。

　　要求：

　　<1> 、说明本次商标资产评估对象。

　　<2> 、按照差额法计算乙公司无形资产超额收益率。

　　<3> 、计算“M”商标超额收益率。

　　<4> 、确定商标资产收益期限，并说明理由;计算预测各项商标资产超额净收益。

　　<5> 、采用累加法计算商标资产折现率。

　　<6> 、假设现金流量在期末产生，计算商标资产评估价值。

　　3、甲公司持有乙公司100%股权，因混合所有制改革，拟转让所持乙公司9%的股权，根据相关规定，委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。评估基准日为2016年12月31日。

　　乙公司属通用设备制造行业，主要从事通用机械设备的生产制造。评估基准日乙公司资产总额230000万元，净资产81000万元，2016年度营业收入200000万元，净利润12000万元。

　　资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的9%的股权价值进行评估。初步筛选出在资产规模、业务收入规模比较接近的同行业5家公司，相关数据见表1。

　　表1　 初步筛选5家公司数据

　　类别公司A公司B公司C公司D公司E

　　资产总额(万元)250000310000250000260000300000

　　净资产(万元)870001100008800091000100000

　　营业收入(万元)230000260000220000230000270000

　　净利润(万元)1200016000130001300016000

　　总股数(万股)2300021000190002000023000

　　股价(元/股)1619201723

　　根据乙公司所在行业特点，经分析选择P/E作为价值比率。5家公司在盈利能力、成长能力、营运能力方面与乙公司存在一定差异，经指标差异对比得出“价值比率调整指标评分汇总表”(表2)。

　　表2　 5家公司价值比率调整指标评分汇总表

　　指标类别乙公司公司A公司B公司C公司D公司E

　　盈利能力100951109697102

　　成长能力10095108102101103

　　营运能力10010210210310197

　　根据相关研究，被评估企业所在行业缺乏流动性折扣为32%，控制权溢价率15%。

　　<1> 、根据营业收入、资产总额，选择与乙公司差异最小的3家可比公司，并简要说明理由。

　　<2> 、分别计算3家可比公司的价值比率P/E。

　　<3> 、根据3家可比公司盈利能力、成长能力、营运能力指标得分，分别计算对应的调整系数。

　　<4> 、分别计算3家可比公司调整后P/E。

　　<5> 、根据3家可比公司等权重方式，计算乙公司P/E。

　　<6> 、根据乙公司对应财务数据和折扣因素，计算乙公司9%股权价值。

　　4、甲公司是一家文化传媒企业，成立于2003年，主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权，委托某资产评估机构对甲公司的股东全部权益进行评估。价值类型为市场价值。评估基准日为2016年12月31日，评估方法为收益法。

　　甲公司2014-2016年营业收入分别为5800万元、6000万元、5400万元。由于纸质媒介销量逐步下滑，甲公司积极推进数字化出版建设，大力开发周边产品。经预测，2017-2019年公司营业收入分别为5500万元、6000万元和6500万元。2019年起，营业收入基本维持在6500万元左右。

　　经预测，甲公司未来3年利润率(利润总额/营业收入)将稳定在10%，其中折旧和摊销额分别为400万元、500万元、600万元。甲公司的生产经营主要依靠自有资金，评估基准日贷款余额为0，预测期也没有借款计划。

　　2017年，甲公司计划投入1000万元购置新设备开发数字加工产品。另外，评估基准日甲公司获得政府补贴资金1500万元，专门用于数字化平台建设，分3年均匀确认收益，资产评估专业人员将其调整为非经营性负债。2017-2019年需要追加的营运资金占当年营业收入的比例约为1%。

　　甲公司所得税率为25%。因享受政府税收优惠政策，近年来一直免缴所得税。根据最新政策，所得税优惠期限截止2018年12月31日。

　　评估基准日中长期国债的市场到期收益率为3%，中长期贷款利率平均为5%。甲公司适用的β值为1.03，市场风险溢价水平为7%，特定风险调整系数为2%。

　　经预测，永续期现金流量为1087.50万元。评估基准日甲公司银行存款中有1笔定期存单，属于理财产品，评估价值为200万元。另有1笔应付股利，评估价值为100万元。

　　要求：

　　<1> 、计算2017-2019年甲公司股权自由现金流量。

　　<2> 、计算适用于甲公司的折现率。

　　<3> 、假设现金流量在期末产生，计算2017-2019年甲公司的收益现值。

　　<4> 、计算永续价值在评估基准日的现值。

　　<5> 、不考虑资金时间价值，计算评估基准日非经营资产和负债的价值。

　　<6> 、计算甲公司股东全部权益的评估价值。

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 企业是自主经营的主体，企业能够根据市场的需要，独立自主地使用和支配其所拥有的人力、物力和财力，并能够对其经营成果独立享有相应的权益和承担相应的责任，选项D说法不正确。(参见教材3-4页)

　　【该题针对“企业的概念、特点和组织形式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 评估目的不同，价值类型也可能不同。对于一项股权并购评估业务，如果委托人是收购方，拟了解收购后标的企业能为其创造的价值，并以此作为确定收购价的参考，在这种情况下，评估业务针对的是特定投资者，则委托人需要的是这项股权的投资价值。(参见教材15页)

　　【该题针对“企业价值价值类型”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股权交易情况、股权出资证明、债务融资规模属于企业的内部信息。(参见教材23-24页)

　　【该题针对“评估信息的种类”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 评估专业人员在进行信息的收集和筛选时，应把握相关性、有效性、客观性、经济性四个原则;不包括成本性原则。(参见教材27页)

　　【该题针对“信息收集的原则”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 财政政策涉及政府的支出与收入控制。它的作用就在于利用经济学中的“乘数原理”，在萧条时刺激经济的复苏，在高涨时遏制过度的膨胀。(参见教材33页)

　　【该题针对“政治与法律因素”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 白酒企业在春节期间这个销售黄金期，纷纷涨价，属于社会和文化环境中的文化传统因素。(参见教材41页)

　　【该题针对“社会和文化因素”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 选项A被评估企业对上游供应商特别依赖，说明上游供应商议价能力强。选项B被评估企业存在后向并购的现实威胁，说明上游供应商议价能力弱。选项C被评估企业存在规模经济效应，说明潜在进入者威胁较弱。选项D被评估企业所在行业的成长速度非常快，说明现有同业竞争对手之间的竞争比较激烈。(参见教材47-48页)

　　【该题针对“企业价值评估中的行业发展状况分析”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于企业的税后债务资本成本。选项D不正确。(参见教材104页)

　　【该题针对“加权平均资本成本”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 评估专业人员在选择可比对象时，应注意筛选标准的统一性、筛选对象的全面性。(参见教材127页)

　　【该题针对“可比对象的选择”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 对于盈利容易发生显著变动的周期性行业，如航空、资源和钢铁等行业，各类以盈利为基础的价值比率均不太适用;而基于资产账面价值或重置价值的比率、基于营业收入的比率等，因其受周期性影响相对较小，可以结合行业情况进一步选择。(参见教材134页)

　　【该题针对“价值比率的选择”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 时点型价值比率可以选择评估基准日股票价值为基础计算价值比率的分子，以评估基准日前12个月的相关财务数据为基础计算价值比率的分母。选项D不正确。(参见教材134页)

　　【该题针对“价值比率的确定”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 采用增量收益法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中的折现率。选项D不正确。(参见教材200页)

　　【该题针对“增量收益法”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 新增收益=10000×(8-5)=30000(元)(参见教材204页)

　　【该题针对“收益额的确定”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 发明专利权的法律保护期限为20年，实用新型专利权和外观设计专利权的期限为10年，均自申请日起计算。(参见教材226页)

　　【该题针对“专利资产”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 对商标专用权进行评估时，应当将商标注册人在相同或者类似商品和服务商注册的相同或者近似的商标作为商标组合。选项B不正确。(参见教材249页)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 文字作品，是指小说、诗词、散文、论文等以文字形式表现的作品。(参见教材255页)

　　【该题针对“著作权资产”知识点进行考核】

　　17、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 商誉是一种不可辨认的无形资产，没有实物形态，也不能单独存在。(参见教材267页)

　　【该题针对“商誉”知识点进行考核】

　　18、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 我国资产评估准则《资产评估执业准则一一无形资产》〔中评协〖2017〕3 7 号)将无形资产定义为“ 特定主体拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用并且能带来经济利益的资源” ，包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销焐网络、客户笑系、特许经营权、合同权益、域名等可辨认无形资产和商誉这一不可辨认无形资产。长期股权投资属于有形资产。(参见教材171页)

　　【该题针对“无形资产”知识点进行考核】

　　19、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 对企业未来的收益进行预测的主要内容通常包括以下几项：(1)对被评估企业未来收益主要影响因素的估计，包括企业外部因素和企业内部因素，企业外部因素又可区分为宏观因素和行业因素。(2)市场需求及市场供给的估计，主要包括对被评估企业未来的产品或服务所对应的市场需求总量和市场供给总量、行业竞争状况、被评估企业市场占有份额等内容做出估计。(3)未来销售收入的估计，主要包括对被评估企业未来的产品或服务的类别和结构、销售方式、销售数量、销售单价等内容做出估计。(4)未来成本费用及税金的估计，主要包括对营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、所得税费用等内容做出估计。(5)投入资本的估计，主要包括对股权资本、债务资本的增减金额以及资本结构等内容做出估计。(6)资本性支出的估计，主要包括对固定资产、无形资产和其他长期资产进行追加投资等内容做出估计。(7)营运资金的估计，主要包括对应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率以及最低现金保有量等内容做出估计。(参见教材92页)

　　【该题针对“收益预测”知识点进行考核】

　　20、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 商誉=400×(15%-10%)=20(万元)(参见教材274-278页)

　　【该题针对“商誉评估”知识点进行考核】

　　21、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 可以作为出资的专利资产一般都是指“所有权”，专利资产的所有权包括使用、收益和处分的权利。与专利资产出资相关的权利主要是使用权和处置权，公司法要求出资的资产需要具有依法转让的权利，因此专利资产的单独使用权一般不能出资。(参见教材233-234页)

　　【该题针对“专利资产评估”知识点进行考核】

　　22、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 企业自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+营运资金增加)=[8000+200×(1-25%)+400]-(800+3500)=4250(万元)(参见教材63页)

　　【该题针对“企业自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　23、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 我国《著作权法》对作品的保护采用自动保护原则，即作品一旦产生，作者便享有著作权，不论登记与否都受法律保护。但在著作权的评估实践中，作品登记证书可以作为该著作权稳定性、可靠性的依据。著作权资产的时效性与地域性等法律特征也会对其价值产生影响。(参见教材261-262页)

　　【该题针对“著作权资产评估”知识点进行考核】

　　24、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 无形资产清查核实的主要方法包括查验资料、访谈、函证、现场查勘等。(参见教材188-189页)

　　【该题针对“无形资产清查核实”知识点进行考核】

　　25、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 国民更加关注营养和健康，说明会有更多的消费者消费奶制品或增加奶制品的消费量，因而是一个机会，选项A符合题意。企业产品口味众多，能够满足大部分消费者的需求，这体现的是企业的优势。奶源紧张和“三聚氰胺”事件属于威胁。因此选项BCD均不符合题意。(参见教材56-57页)

　　【该题针对“SWOT分析”知识点进行考核】

　　26、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 利用VR技术推出VR画笔，这属于技术因素。(参见教材42页)

　　【该题针对“技术因素”知识点进行考核】

　　27、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 工资水平属于经济环境因素中的经济运行状况的内容。本题答案为选项A。(参见教材39页)

　　【该题针对“经济因素”知识点进行考核】

　　28、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 企业的发展战略及经营策略属于企业的业务分析，其他选项均是对企业经营的宏观、区域经济因素进行分析，因此本题答案为选项B。(参见教材30-31页)

　　【该题针对“企业价值评估信息分析”知识点进行考核】

　　29、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 信息收集的基本程序包括：(1)明确目标需求，确定收集内容;(2)实施信息收集计划;(3)补充和追踪信息;(4)信息分类与分析。最后一步为信息分类与分析，选项C正确。(参见教材28-29页)

　　【该题针对“信息收集的基本程序”知识点进行考核】

　　30、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 在选择可比对象时，标的无形资产与可比无形资产相同或相似，也就是标的无形资产与可比无形资产功效相同或类似。(参见教材213页)

　　【该题针对“市场法评估技术思路”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 表外资产通常包括著作权、专利权、专有技术、商标专用权、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益、域名和商誉等账面未记录或未进行资本化处理的资产。(参见教材13页)

　　【该题针对“企业价值评估对象和范围”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 评估专业人员针对评估项目所进行的现场访谈、企业的发展规划纲要、年度工作总结属于非公开信息来源。(参见教材26页)

　　【该题针对“信息收集的来源”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 产业结构包括产业结构本身，以及技术结构、产业布局、产业组织和产业链五个要素。(参见教材34页)

　　【该题针对“经济因素”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 BCDE

　　【答案解析】 经济利润是全投资口径的利润指标。选项A不正确。(参见教材83页)

　　【该题针对“经济利润折现模型”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 选项E为交易案例选择的关注要点之一。(参见教材128页)

　　【该题针对“市场法的评估技术思路”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 矩阵法和回归法属于价值比率的调整方式。(参见教材136页)

　　【该题针对“价值比率的调整”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 无形资产收益方式主要分为三类：直接收益方式、间接收益方式和混合收益方式，其中混合收益方式是将直接和间接两种收益方式混合使用，选项A错误。单期超额收益法的超额收益是由单一期间的现金流量预测得出，这一方法仅以一期超额收益的预测判断被评估无形资产的价值，因预测期限过短而较少被采用，选项C错误。(参见教材199-200页)

　　【该题针对“超额收益法”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 资产基础法特别适用于以下情况的企业价值评估：一是无形资产较少，特别是不存在商誉的企业。二是可能进入清算状态的企业。三是开发建设初期的企业。(参见教材167页)

　　【该题针对“资产基础法的适用性和局限性”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 BCDE

　　【答案解析】 无形资产评估与有形资产评估存在市场性、公正性、专业性、咨询性等共性，但无形资产的自身属性决定了无形资产评估独有的特征。(参见教材175页)

　　【该题针对“无形资产评估”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 折现率与收益口径的匹配关系如下：

　　收益口径匹配的折现率对收益折现得出的价值内涵

　　权益投资形成的税后收益，如净利润、股权自由现金流量税后的权益回报率股东全部权益价值

　　全投资形成的税后收益，如息前税后利润、企业自由现金流量根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本企业整体价值

　　权益投资形成的税前收益，如利润总额税前的权益回报率股东全部权益价值

　　全投资形成的税前收益，如息税前利润根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本企业整体价值

　　(参见教材94页)

　　【该题针对“股权资本成本”知识点进行考核】

　　三、综合题

　　1、

　　【正确答案】 存货类资产的评估价值=7200+80=7280(万元)(2分)

　　【该题针对“资产基础法的基本原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 不调整负债的情况下，在建工程评估价值=1100-500=600(万元)(1.5分)

　　固定资产评估价值=2000+9500=11500(万元)(1.5分)

　　【该题针对“资产基础法的基本原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 应该纳入评估范围。(1分)

　　理由：“Z牌”商标属于甲公司的表外资产，应该纳入评估范围。(1分)

　　【该题针对“资产基础法的基本原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 甲公司股东全部权益价值=10700+22600+1000-23000=11300(万元)(3分)

　　(参见教材186-200页)

　　【该题针对“资产基础法的基本原理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 “M”商标普通许可使用权。(0.5分)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　【正确答案】 乙公司无形资产超额收益率=35%-15%=20%(1分)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　【正确答案】 “M”商标超额收益率=20%×55%=11%(1分)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　【正确答案】 5年(0.5分)

　　理由：“M”商标授权使用期限为5年，2017年初甲公司授权乙公司开始使用，所以该商标资产收益期限为5年。(1分)

　　2017年超额净收益=15000×11%×(1-25%)=1237.5(万元)(1分)

　　2018年超额净收益=18000×11%×(1-25%)=1485(万元)(1分)

　　2019年超额净收益=20700×11%×(1-25%)=1707.75(万元)(1分)

　　2020年超额净收益=22800×11%×(1-25%)=1881(万元)(1分)

　　2021年超额净收益=22900×11%×(1-25%)=1889.25(万元)(1分)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　【正确答案】 商标资产折现率=3.5%+1%+2%+3%+2%+2%=13.5%(1分)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　【正确答案】 商标资产评估价值=1237.5/(1+13.5%)+1485/(1+13.5%)2+1707.75/(1+13.5%)3+1881/(1+13.5%)4+1889.25/(1+13.5%)5=5547.52(万元)(2分)

　　(参见教材249页)

　　【该题针对“商标资产评估”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 根据营业收入、资产总额，与乙公司差异最小的3家可比公司是公司A、公司C、公司D。(1分)

　　理由：评估基准日乙公司资产总额230000万元，2016年度营业收入200000万元。与乙公司资产总额相似程度由高到低的顺序是：公司A、公司C、公司D、公司E、公司B。与乙公司营业收入相似程度由高到低的顺序是：公司C、公司A、公司D、公司B、公司E。所以根据营业收入、资产总额，与乙公司差异最小的3家可比公司是公司A、公司C、公司D。(1.5分)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　【正确答案】 公司A的每股收益=12000/23000

　　公司A的价值比率P/E=16/(12000/23000)=30.67(1分)

　　公司C的每股收益=13000/19000

　　公司C的价值比率P/E=20/(13000/19000)=29.23(1分)

　　公司D的每股收益=13000/20000

　　公司D的价值比率P/E=17/(13000/20000)=26.15(1分)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　【正确答案】 公司A的调整系数=(100/95)×(100/95)×(100/102)=1.0863(1分)

　　公司C的调整系数=(100/96)×(100/102)×(100/103)=0.9915(1分)

　　公司D的调整系数=(100/97)×(100/101)×(100/101)=1.0106(1分)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　【正确答案】 公司A调整后的P/E=30.67×1.0863=33.32(0.5分)

　　公司C调整后的P/E=29.23×0.9915=28.98(0.5分)

　　公司D调整后的P/E=26.15×1.0106=26.43(0.5分)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　【正确答案】 乙公司P/E=(33.32+29.98+26.43)/3=29.91(1分)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　【正确答案】 乙公司9%股权价值=12000×29.91×(1-32%)×9%=21965.90(万元)(1分)

　　(参见教材139-144页)

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 股权自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+营运资金增加)-利息费用×(1-所得税税率)-(偿还付息债务本金-新借付息债务)

　　因享受政府税收优惠政策，近年来一直免缴所得税。根据最新政策，所得税优惠期限截止2018年12月31日。

　　股权自由现金流量=利润总额+折旧及摊销-(资本性支出+营运资金增加)-(偿还付息债务本金-新借付息债务)

　　2017年甲公司股权自由现金流量=5500×10%+400-(1000+5500×1%)=-105(万元)(2分)

　　2018年甲公司股权自由现金流量=6000×10%+500-(0+6000×1%)=1040(万元)(2分)

　　2019年甲公司股权自由现金流量=6500×10%×(1-25%)+600-(0+6500×1%)=1022.5(万元)(免税期到2018年底，2019年需要交所得税)(2分)

　　(参见教材65页)

　　【该题针对“股权自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　【正确答案】 适用于甲公司的折现率=3%+1.03×7%+2%=12.21%(1分)

　　【该题针对“股权自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2017-2019年甲公司的收益现值=-105/(1+12.21%)+1040/(1+12.21%)2+1022.5/(1+12.21%)3=-93.57+825.98+723.72=1456.13(万元)(2分)

　　【该题针对“股权自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　【正确答案】 永续价值在评估基准日的现值=1087.50/12.21%/(1+12.21%)3=6304.04(万元)(2分)

　　(参见教材114页)

　　【该题针对“股权自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　【正确答案】 非经营资产价值=200(万元)(1分)

　　非经营性负债价值=专项应付款价值+应付股利

　　专项应付款价值保留所得税，17年和18年免所得税，税率为0。

　　专项应付款分三年确认收益，每年500万元。

　　专项应付款价值=500×25%=125(万元)(1分)

　　应付股利价值=100(万元)(1分)

　　非经营性负债价值=125+100=225(万元)(1分)

　　(参见教材115页)

　　【正确答案】 甲公司股东全部权益的评估价值=1456.13+6304.04+200-225=7735.17(万元)(1分)

　　(参见教材65页)

　　【该题针对“股权自由现金流量折现模型”知识点进行考核】