经济师考试《中级金融》测评试题(2)
来源 :考试网 2016-11-22
中单项选择题(每题的备选项中，只有1个最符合题意)
1.如果某投资者年初投入1000元进行投资，年利率8%，按复利每季度计息一次，则第一年年末该投资的终值为( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
2.认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值，该观点源自于利率期限结构理论的( )。
A.预期理论
B.市场分割理论
C.流动性溢价理论
D.期限优先理论
3.如果某投资者以100元的价格买入债券面值为100元、到期期限为5年、票面利率为5%、每年付息一次的债券，并在持有满一年后以101元的价格卖出，则该投资者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
4.如果某公司的股票p系数为1.4，市场组合的收益率为6%，无风险收益率为2%，则该公司股票的预期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
5.我国的上海银行间同业拆放利率( Shibor)是由信用等级较高的数家银行组成报价行确定的一个算术平均利率，其确定依据是报价行( )。
A.报出的回购协议利率
B.持有的国库券收益率
C.报出的人民币同业拆出利率
D.报出的外币存款利率
6. 某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年收回的现金流为121万元。如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年收回的现金流现值为( )万元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210 7. 根据利率的风险结构理论，各种债权工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的( )不同。
A. 实际利率
B. 变现所需时间
C. 名义利率
D. 交易方式
8. 如果某债券的年利息支付为10元，面值为100元，市场价格为90元，则其名义收益率为( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
9.投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为( )万元。
A.110
B.120
C.125
D.135
10.认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于( )。
A.货币数量论
B.古典利率理论
C.可贷资金理论
D.流动性偏好理论
11.凯恩斯认为，如果人们预期利率下降，其理性行为应是( )。
A.多买债券、多存货币
B.少存货币、多买债券
C.卖出债券、多存货币
D.少买债券、少存货币
12. 一般来说，流动性差的债权工具的特点是( )。
A.风险相对较大、利率相对较高
B.风险相对较大、利率相对较低
C.风险相对较小、利率相对较高
D.风险相对较小、利率相对较低 二、多项选择题(共20题，每题2分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)
1.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素是 ( )。
A.违约风险
B.流动性
C.所得税
D.交易风险
E.系统性风险
2.凯恩斯认为，流动性偏好的动机包括( )。
A.交易动机
B.生产动机
C.储蓄动机
D.预防动机
E.投机动机
3.资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求( )。
A.投资者效用最大化
B.同风险水平下收
收益最大化
C.同风险水平下收益稳定化
D.同收益水平下风险最小化
E.同收益水平下风险稳定化
4.决定债券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.买入债券到债券到期的时间
C.偿还价格
D.购买价格
E.汇率 三、案例分析题(共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)。
我国某企业计划于年初发行面额为100元、期限为3年的债券200亿元。该债券票面利息为每年5元，于每年年末支付，到期还本。该债券发行采用网上向社会公众投资者定价发行的方式进行。
1.该债券的名义收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
2.假定该债券的名义收益率为3%，当年通货膨胀率为2%，则其实际收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
3.如果该债券的市场价格是110元，则该债券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
4.根据发行价格与票面面额的关系，债券公开发行可以分为( )发行。
A.折价
B.溢价
C.平价
D.竞价一、单项选择题(共60题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意)
1.如果某投资者年初投入1000元进行投资，年利率8%，按复利每季度计息一次，则第一年年末该投资的终值为( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
【答案】C
【解析】题干中说：“每季度计息一次”，一年有4个季度。年利率为8% ，因此，每季度的利息应为：8% / 4=2%，复利终值的计算公式为：FVn = P(1+r)n，则：第一年末投资终值=1000*(1+2%)(1+2%)(1+2%)(1+2%)=1082.43 。
2.认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值，该观点源自于利率期限结构理论的( )。
A.预期理论
B.市场分割理论
C.流动性溢价理论
D.期限优先理论
【答案】A
【解析】预期理论：认为长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的平均值。该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。
3.如果某投资者以100元的价格买入债券面值为100元、到期期限为5年、票面利率为5%、每年付息一次的债券，并在持有满一年后以101元的价格卖出，则该投资者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
【答案】D
【解析】
①持有期收益率：是指从购入到卖出的特有期限内得到的收益率。
②若短期持有，不考虑复利：
M：卖出价格，P：买入价格，C：票面收益(年利息)，T：持有时间
其中，M=101，P=100，C=100*5%=5元，T=1。则持有期间一年的买卖差价是1元，持有期间收益率是(1+5)/100=6%。
4.如果某公司的股票p系数为1.4，市场组合的收益率为6%，无风险收益率为2%，则该公司股票的预期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
【答案】C
【解析】本题考查的是股票预期收益率的计算。资本资产定价模型CAPM：E(ri) = +(E(rm)-rf)βi
：无风险资产的收益率;E(rm)：市场组合的预期收益率;βi ：β系数，衡量了证券i 相对于市场组合的绝对风险大小。则：股票预期收益率=2%+(6%―2%)*1.4=7.6%。
5.我国的上海银行间同业拆放利率( Shibor)是由信用等级较高的数家银行组成报价行确定的一个算术平均利率，其确定依据是报价行( )。
A.报出的回购协议利率
B.持有的国库券收益率
C.报出的人民币同业拆出利率
D.报出的外币存款利率
【答案】C
【解析】本题考查我国的上海银行间同业拆放利率(Shibor)的相关知识。2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)开始正式运行，Shibor被称为中国的Libor，是中国人民银行希望培育的基准利率体系，是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
6. 某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年收回的现金流为121万元。如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年收回的现金流现值为( )万元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210
【答案】A
【解析】F=P×(1+i)n,121= P×(1+10%)2,
所以求得P=121(1+10%)(1+10%)=100(万元)。
7. 根据利率的风险结构理论，各种债权工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的( )不同。
A. 实际利率
B. 变现所需时间
C. 名义利率
D. 交易方式
【答案】B
【解析】各种债权工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。
8. 如果某债券的年利息支付为10元，面值为100元，市场价格为90元，则其名义收益率为( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
【答案】B
【解析】名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。计算公式为：r=C/F=10/100=10.0%。
9.投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为( )万元。
A.110
B.120
C.125
D.135
【答案】C
【解析】本题考查单利计算本息和。100×(1+5%×5)=125万元。
10.认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于( )。
A.货币数量论
B.古典利率理论
C.可贷资金理论
D.流动性偏好理论
【答案】D
【解析】流动性偏好理论认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制。
11.凯恩斯认为，如果人们预期利率下降，其理性行为应是( )。
A.多买债券、多存货币
B.少存货币、多买债券
C.卖出债券、多存货币
D.少买债券、少存货币
【答案】B
【解析】盖恩斯认为：投机动机是指人们所持有的金融资产，可分为货币和长期债券两类，而债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌;如果利率上升，则债券价格上涨。但由于人们对未来利率变动的预期存在着很大的不确定性，迫使人们在持有金融资产时必然在货币与债券之间进行选择，以获利或免遭损失。如果预期利率下跌，则人们愿意少存货币，多买债券;反之，预期利率上升，则人们愿意卖出债券，多存货币。这就是人们出于投机动机而对货币的需求。
12. 一般来说，流动性差的债权工具的特点是( )。
A.风险相对较大、利率相对较高
B.风险相对较大、利率相对较低
C.风险相对较小、利率相对较高
D.风险相对较小、利率相对较低
【答案】A
【解析】金融工具的性质：流动性、收益性、风险性。一般而言，金融工具的期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。
二、多项选择题(每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)
1.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素是 ( )。
A.违约风险
B.流动性
C.所得税
D.交易风险
E.系统性风险
【答案】ABC
【解析】到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险(Default risk)、流动性(Liquidity)和所得税因素。
2.凯恩斯认为，流动性偏好的动机包括( )。
A.交易动机
B.生产动机
C.储蓄动机
D.预防动机
E.投机动机
【答案】ADE
【解析】凯恩斯认为，流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机、投机动机。
3.资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求( )。
A.投资者效用最大化
B.同风险水平下收益最大化
C.同风险水平下收益稳定化
D.同收益水平下风险最小化
E.同收益水平下风险稳定化
【答案】ABD
【解析】理性的投资者总是追求投资者效用的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。
4.决定债券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.买入债券到债券到期的时间
C.偿还价格
D.购买价格
E.汇率
【答案】ABCD
【解析】本题考查债券到期收益率计算公式涉及的因素。到期收益率的计算公式涉及票面收益(年利息)、债券的偿还价格、债券的买入价格、买入债券到债券到期的时间(以年计算)。
三、案例分析题(共20题，每题2分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)。
我国某企业计划于年初发行面额为100元、期限为3年的债券200亿元。该债券票面利息为每年5元，于每年年末支付，到期还本。该债券发行采用网上向社会公众投资者定价发行的方式进行。
1.该债券的名义收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
【答案】B
【解析】名义收益率=票面收益/面值=5/100=5%。
2.假定该债券的名义收益率为3%，当年通货膨胀率为2%，则其实际收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
【答案】A
【解析】实际收益率=名义收益率-通货膨胀率=3%―2%=1%。
3.如果该债券的市场价格是110元，则该债券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
【答案】C
【解析】本期收益率=票面收益/市场价格=5/110=4.5%。
4.根据发行价格与票面面额的关系，债券公开发行可以分为( )发行。
A.折价
B.溢价
C.平价
D.竞价
【答案】ABC.
【解析】根据发行价格与票面面额的关系，债券公开发行可以分为折价发行、溢价发行、平价发行(也称等价发行)。
