(1)年金现值(终值)的计算

　　【例题1】M公司从N公司租入数控机床一台。合同约定租期是5年，M公司租期内每年年末支付给N公司租金10万元，假定年利率为10%，则M公司支付的租金总额现值合计是()万元。

　　A、24.87

　　B、35.38

　　C、37.91

　　D、40.68

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点为第八章第一节：后付现金现值的计算。根据公式，P=A×{[1-(1+i)-n]/i}，将题目信息代入公式：P=10×{[1-(1+10%)-5]/10%}≈10×3.7908=37.908≈37.91(万元)，故选C。

　　(2)期望报酬率的计算

　　【例题2】甲公司准备投资开发A产品和B产品，假设预期收益只受未来市场状况影响，且市场状况只有三种，其各自概率分布和及各自状况下的预期报酬率如表所示，则A产品的期望报酬率为()。

　　A、10%

　　B、20%

　　C、32%

　　D、60%

　　【答案】C

　　【解析】根据期望报酬率的公式，计算A产品的期望报酬率：

　　=50%×0.3+30%×0.5+10%×0.2=32%，所以选C。

　　(3)标准离差率的计算

　　【例题3】假设开发某产品的期望报酬率为25%，标准离差为15%，则开发该产品的期望报酬率的标准离差率为()。

　　A、10%

　　B、40%

　　C、60%

　　D、167%

　　【答案】C

　　【解析】本题考点为第八章第一节：单项资产的风险衡量中标准离差率的公式。标准离差率=标准离差/期望报酬率=15%/25%=60%，故选C。

　　(4)长期借款(长期债券)资本成本率的计算

　　【例题4】某公司从银行贷款l亿元，期限3年，贷款年利率7.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1%，公司所得税税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是()。

　　A.4.42%

　　B.4.72%

　　C.5.63%

　　D.7.60%

　　【答案】C

　　【解析】考察长期借款的资本成本率的计算，根据公式

　　Kl==1*7.5%*(1—25%)/1*(1—0.1%)=5.63%

　　(5)资本资产定价模型的计算

　　【例题5】某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为5%。使用资本资产定价模型计算的该公司普通股筹资的资本成本率为()。

　　A.14.1%

　　B.14.7%

　　C.17.0%

　　D.18.3%

　　【答案】A

　　【解析】根据资本资产定价模型，Kc=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.3*(12%—5%)=14.1%。

　　(6)综合资本成本率的计算

　　【例题6】某公司计划2016年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。则根据初步筹资安排，3亿元筹资的综合资本成本率为()

　　A.7.55%

　　B.8.63%

　　C.9.67%

　　D.11.00%

　　【答案】C

　　【解析】根据已知条件，发行股票筹资1亿元，股票占的比例为1/3,股票的资本成本率为15%;银行贷款2亿元，贷款占的比例为2/3，贷款的资本成本率为7%，根据综合资本成本率的公式得Kw==1/3*15%+2/3*7%=9.67%。

　　(7)财务杠杆系数的计算

　　【例题7】某上市公司2015年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。则该公司2015年的财务杠杆系数为()。

　　A.1.0

　　B.1.3

　　C.1.5

　　D.2.0

　　【答案】D

　　【解析】根据题目中的已知条件，息税前利润为2.2亿元，债务的年利息额为1.1亿元，根据财务杠杆系数公式DFL==2.2/(2.2—1.1)=2。

　　(8)总杠杆系数的计算

　　【例题8】某公司财务杠杆系数和营业杠杆系数都是1.2，则总杠杆系数为()。

　　A.2.4

　　B.0

　　C.1.44

　　D.1

　　【答案】C

　　【解析】根据总杠杆系数的公式，总杠杆系数=财务杠杆系数*营业杠杆系数=1.2*1.2=1.44.

　　(9)现金流量(初始、营业、终结)的计算

　　【例题9】某公司正在论证新建一条生产线项目的可行性。经测算，项目的经济寿命为5年，项目固定资产投资额为1000万元，期末残值收入为100万元，流动资产投资额为100万元，现金流量如下表：

　　则该项目的终结现金流量为()万元

　　A.100

　　B.200

　　C.300

　　D.320

　　答案：B

　　解析：本题的考点为第八章第三节：现金流量估算。其中，终结现金流量包括：固定资产的残值收入或变价收入、原先垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入等。根据中文资料信息“经测算，项目的经济寿命为5年，项目固定资产投资额为1000万元，期末残值收入为100万元，流动资产投资额为100万元”，可知期末残值收入和流动资产投资额应计入终结现金流量，该项目终结现金流量=100+100=200万元，故选B。

　　(10)投资回收期的计算

　　【例题10】某公司计划对某一项目进行投资，投资额为500万元，期限为5年，每年净现金流量分别为100万元、200万元、300万元、100万元、200万元。如果不考虑资金时间价值，该项目的投资回收期为(　)年。

　　A.2.67

　　B.2

　　C.2.75

　　D.2.83

　　【答案】A

　　【解析】根据题意，可以列表计算

　　本题考点投资回收期的计算。由于每年的NCF不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。投资回收期=2+200/300=2.67年。

　　(11)净现值的计算

　　【例题11】某公司计划对某一项目进行投资，投资额为300万元，期限为5年，每年净现金流量分别为150万元、200万元、200万元、100万元、200万元。假设资本成本率为10%。该项目的净现金流量及复利现值系数如下表所示，

　　则该项目的净现值为(　)万元。

　　A.344.25

　　B.644.25

　　C.850.00

　　D.1150.00

　　【答案】A

　　【解析】本题考点净现值的计算。已知每年的净现金流量和复利现值系数，可以根据公式得，NPV=未来报酬总现值-初始投资=150×0.909+200×0.826+200×0.751+100×0.683+200×0.621—300=344.25。