【例题·单选题】某公司计划投资一条新的生产线，生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1000万，年付现成本增加750万，年折旧额增加50万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是(　)万元。

　　A.50　　 B.150

　　C.200　　D.700

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查每年净营业现金流量的计算。营业净现金流量=净利润+折旧=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=(1000-750)×(1-25%)+50×25%=200(万元)。

　　【例题·多选题】在投资决策中，项目风险的衡量和处理方法有(　)。

　　A.调整资本成本法　　B.调整资产结构法

　　C.调整营业杠杆法　　D.调整折现率法

　　E.调整现金流量法

　　『正确答案』DE

　　『答案解析』本题考查项目风险的衡量和处理方法——调整现金流量法和调整折现率法。

　　【例题·单选题】如果一个项目的内部报酬率(IRR)为10%，这说明(　)。

　　A.如果以10%为折现率，该项目的获利指数大于1

　　B.如果以10%为折现率，该项目的净现值小于零

　　C.如果以10%为折现率，该项目的净现值大于零

　　D.如果以10%为折现率，该项目的净现值等于零

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查内部报酬率的概念。内部报酬率(IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

　　【例题·多选题】在进行投资项目的营业现金流量估算时，现金流出量包括(　)。

　　A.付现成本　　　B.所得税　　C.折旧

　　D.非付现成本　　E.营业收入

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』本题考查营业现金流量。每年净营业现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税。现金流出包括营业现金支出(即付现成本)和所得税。

　　【例题·案例分析题】(2016)某公司正在论证新建一条生产线项目的可行性。经测算，项目的经济寿命5年，项目固定资产投资额为1000万元，期末残值收入为100万元，流动资产投资100万元;项目各年现金流量表见表1。假设该公司选择的贴现率为10%，现值系数见表2。

　　表1 项目各年现金流量表

　　表2 现值系数表

　　1.该项目的终结现金流量为(　)万元。

　　A.100

　　B.200

　　C.300

　　D.320

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查现金流量估算。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括：固定资产的残值收入或变价收入;原来垫支在各种流动资产上的资金的收回;停止使用的土地的变价收入等。在该题目中，涉及到的终结现金流量是期末残值收入为100万元;流动资产投资100万元。所以，该项目的终结现金流量为200万元。

　　2.该项目的净现值为(　)万元。

　　A.-504

　　B.198

　　C.216

　　D.618

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查净现值。NPV=未来报酬总现值-初始投资=(180×0.909+400×0.826+400×0.751+400×0.683+400×0.621)-1100≈1316-1100=216(万元)。

　　3.根据净现值法的决策规则，该项目可行的条件是净现值(　)。

　　A.大于零

　　B.小于零

　　C.等于零

　　D.大于投资额

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查贴现现金流量指标。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正则采纳。

　　4.评价该项目在财务上是否可行，除了计算项目的净现值，还可以计算项目的(　)。

　　A.投资回收期

　　B.内部报酬率

　　C.获利指数

　　D.风险报酬系数

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』本题考查财务可行性评价指标。非贴现现金流量指标一般包括投资回收期和平均报酬率。贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标，包括净现值、内部报酬率、获利指数等。

　　【例题·单选题】一家钢铁公司用自有资金并购了其铁石供应商，此项并购属于(　)。

　　A.混合并购　　B.杠杆并购　　C.横向并购　　D.纵向并购

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查纵向并购。纵向并购即处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购。

　　【例题·单选题】甲公司与乙公司重组后，甲公司存续，乙公司全部资产并入甲公司，并注销乙公司法人资格，此重组采用的是(　)方式。

　　A.新设合并　　B.吸收合并

　　C.收购　　　　D.回购

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查企业重组方式中的吸收合并。吸收合并即兼并，是指一个企业购买其他企业的产权，并使其他企业失去法人资格的一种经济行为。

　　【例题·单选题】某旅游集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于(　)。

　　A.资产置换　　B.以股抵债　　C.分拆　　D.出售

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查分拆。分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。

　　【例题·单选题】(2016)甲公司的债权人A将其持有的甲公司的债权转换成甲公司的股权，则甲公司(　)。

　　A.留存收益增加

　　B.长期负债增加

　　C.注册资本增加

　　D.长期股权投资增加

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查债转股。债转股是指公司债权人将其对公司享有的合法债权转为出资(认购股份)，增加公司注册资本的行为。债转股带来的变化是公司的债务资本转成权益资本、该出资者身份由债权人身份转变为股东身份。