一、单项选择题

　　1.下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金的时间价值的是( )。

　　A.内部报酬率

　　B.投资回收期

　　C.净现值

　　D.获利指数

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：选项B属于非贴现现金流量指标，其没有考虑资金的时间价值。参见教材P252

　　2.如果某一项目的项目期为4年，项目总投资额为600万元，每年现金净流量分别为200万元、330万元、240万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为( )

　　A.16.5%

　　B.22.5%

　　C.33%

　　D.41.25%

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。参见教材P252

　　3.净现值法的缺点是( )。

　　A.没有考虑资金的时间价值

　　B.没有考虑回收期满后的现金流量状况

　　C.计算过程比较复杂

　　D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。参见教材P253

　　4.内部报酬率是使投资项目的净现值( )的贴现率。

　　A.等于1

　　B.大于1

　　C.等于零

　　D.大于零

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。参见教材P253

　　5.采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明( )。

　　A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算

　　B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

　　C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算

　　D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。参见教材P254

　　6.获利指数是投资项目( )之比。

　　A.未来报酬的总现值与初始投资额的现值

　　B.初始投资额的现值与未来报酬的总现值

　　C.初始投资额与每年NCF

　　D.每年NCF与初始投资额

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：本题考查获利指数的含义。获利指数又称为利润指数(PI)，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。参见教材P254

　　7.企业重组的关键在于选择( )。

　　A.合理的重组模式

　　B.合理的重组方式

　　C.合理的企业重组模式和重组方式

　　D.合理的企业重组模式和重组人员

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。参见教材P255

　　8.一家钢铁公司用自有资金并购了其铁石供应商，此项并购属于( )

　　A.混合并购

　　B.杠杆并购

　　C.横向并购

　　D.纵向并购

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：纵向并购包括向前并购和向后并购。向后并购是指向其供应商的并购。参见教材P256

　　9.在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式为( )。

　　A.标准分立

　　B.分拆

　　C.出售

　　D.回售

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：在标准分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况。参见教材P260

　　10.某旅游集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于( )

　　A.资产置换

　　B.以股抵债

　　C.分拆

　　D.出售

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。参见教材P261

　　11.( )是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。

　　A.股转债

　　B.以债抵股

　　C.债转股

　　D.以股抵债

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：本题考查债转股的含义。债转股是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。参见教材P262

　　12.某上市公司的总股本为2.5亿股，2009年6月30日的收盘价为30元，账上的净资产为9亿元，则该上市公司当时的市净率为( )倍。

　　A.3.3

　　B.3.6

　　C.8.3

　　D.12

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：市净率=股票市值/企业净资产=30×2.5/9=8.3。参见教材P264

　　13.应用收益法对目标企业估值的第一步是( )。

　　A.选择标准市盈率

　　B.计算目标企业的价值

　　C.检查、调整目标企业近期的利润业绩

　　D.选择、计算目标企业估价收益指标

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：应用收益法对目标企业估值的第一步是检查、调整目标企业近期的利润业绩。参见教材P264

　　14.拉巴波特模型以( )为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　A.净利润

　　B.现金流量预测

　　C.销售增长率

　　D.资本成本率

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：拉巴波特模型即贴现现金流量法，它以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P265

　　15.贴现现金流量法以( )为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　A.现金流量预测

　　B.销售利润预测

　　C.新增营运资本

　　D.销售增长率

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P265

　　16.通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用( )来估算目标企业的价值。

　　A.贴现现金流量法

　　B.资产价值基础法

　　C.收益法

　　D.清算价值法

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用收益法来估算目标企业的价值。参见教材P264

　　17.在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法是( )。

　　A.清算价值

　　B.市场价值

　　C.账面价值

　　D.续营价值

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：清算价值是在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法。参见教材P264

　　18.从投资者的角度，( )是投资者要求的必要报酬或最低报酬。

　　A.资本成本

　　B.投资成本

　　C.筹资成本

　　D.收益成本

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：从投资者的角度，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬。参见教材P239

　　19.设每年的用资费用为D，筹资数额为P，筹资费用为f，则资本成本的计算公式为( )。

　　A.K=D/(f-P)

　　B.K=D/(P-f)

　　C.K=P/(f-D)

　　D.K=P/(D-f)

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：资本成本的计算公式为K=D/(P-f)。参见教材P239

　　20.某公司从银行借款500万元，借款的年利率为10%。每年付息，到期一次性还本，筹资费率为2%，企业所得税率为25%，则该项长期投资的资本成本率为( )。

　　A.6.63%

　　B.7.65%

　　C.8.67%

　　D.13%

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：该项长期投资的资本成本率=[500×10%×(1-25%)]/[500×(1-2%)]=7.65%。参见教材P240