现金流量估算

　　(一)初始现金流量

　　1、固定资产投资

　　包括：固定资产的购入或固定资产建造、运输成本、安装成本等。

　　2、流动资产投资

　　包括：对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资

　　3、其他投资费用

　　包括：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。

　　4、原有固定资产的变价收入

　　包括：固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。

　　(二)营业现金流量

　　◆ 公式：

　　(1)每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税

　　(2)每年净现金流量(NCF)=净利+折旧

　　* 注意：净利=利润-所得税税额=利润×(1-所得税税率)

　　(三)终结现金流量

　　包括：固定资产的残值收入或变价收人、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入

　　【练习】

　　1、某企业计划2013年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为50万元，设备投资为10万元，流动资产投资额为20万元;企业所得税率为25%，则该项目初始现金流量为( )万元。

　　A. 10

　　B. 30

　　C. 60

　　D. 80

　　答案：D

　　解析：初始现金流量计算如下：

　　(1)厂房投资50万元，设备投资10万元，为开始投资时的固定资产投资，应计入;

　　(2)流动资产投资额20万元，属于开始投资时的流动资产投资，应计入

　　由此可知，初始现金流量=50+10+20=80万元，故选D。

　　2、某公司计划投入一条新的生产线，新生产线使公司年利润总额增加500万元，每年折旧增加25万元，假定所得税率25%，则该生产线项目的年经营业现金流量为( )万元。

　　A. 300

　　B. 320

　　C. 380

　　D. 400

　　答案：D

　　解析：根据公式，每年净现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税率)，已知所得税率为25%，利润总额500万元，则净利=500×(1-25%)=375万元;

　　(2)折旧：题目为25万元，代入公式：每年净现金流量=375+25=400万元，故选D。

　　3、某企业计划2012年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为200万元，设备投资为500万元，流动资产投资额为50万元;企业所得税率为25%，则该项目初始现金流量为( )万元。

　　A. 500.0

　　B. 525.0

　　C. 562.5

　　D. 750.0

　　答案：D

　　解析：初始现金流量计算如下：

　　(1)厂房投资200万元，设备投资500万元，为开始投资时的固定资产投资，应计入;

　　(2)流动资产投资额50万元，属于开始投资时的流动资产投资，应计入

　　由此可知，初始现金流量=200+500+50=750万元，故选D。

　　4、某公司计划投资一条新的生产线。生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1000万元，年付现成本增加750万元，年折旧额增加50万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是( )万元。

　　A. 50

　　B. 150

　　C. 200

　　D. 700

　　答案：C

　　解析：根据公式，每年营业现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税税率)，题目已知销售额增加1000万元，付现成本增加750万元，年折旧额增加50万元，因此净利=(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)=(1000-750-50)×(1-25%)=150;

　　(2)折旧：题目已知为50万元;

　　将上述信息代入公式，每年营业现金流量=150+50=200万元，故选C。

　　5、某公司准备购置一条新的生产线，新生产线使公司年利润总额增加400万元，每年折旧增加20万元，假定所得税率25%，则该生产线项目的年经营业现金流量为( )万元。

　　A. 300

　　B. 320

　　C. 380

　　D. 420

　　答案：B

　　解析：根据公式，每年净现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税率)，已知所得税率为25%，利润总额400万元，则净利=400×(1-25%)=300万元;

　　(2)折旧：题目为20万元，代入公式：每年净现金流量=300+20=320万元，故选B。