1. 如果股票市场处于上升趋势中，公司的股票价格被高估，根据资本结构理论中的信号传递理论，公司应选择(　)的方式筹资。

　　A.发行股票

　　B.发行债券

　　C.维持资本结构不变

　　D.发行混合型证券

　　2. 下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金的时间价值的是(　)。

　　A.内部报酬率

　　B.投资回收期

　　C.净现值

　　D.获利指数

　　3. 如果某一项目的项目期为4年，项目总投资额为600万元，每年现金净流量分别为200万元、330万元、240万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为(　)。

　　A.16.5%

　　B.22.5%

　　C.33%

　　D.41.25%

　　4. 净现值法的缺点是(　)。

　　A.没有考虑资金的时间价值

　　B.没有考虑回收期满后的现金流量状况

　　C.计算过程比较复杂

　　D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少

　　5. 如果一个项目的内部报酬率(IRR)为10%，这说明(　)。

　　A.如果以10%为折现率，该项目的获利指数大于1

　　B.如果以10%为折现率，该项目的净现值小于零

　　C.如果以10%为折现率，该项目的净现值大于零

　　D.如果以10%为折现率，该项目的净现值等于零

　　6. 甲公司与乙公司重组后，甲公司存续，乙公司全部资产并入甲公司，并注销乙公司法人资格，此重组采用的是(　)方式。

　　A.新设合并

　　B.吸收合并

　　C.收购

　　D.回购

　　7. 甲公司作为买方，将收购股票的数量、价格、期限、支付方式等收购事项以发布公告的方式告知给目标公司的股东，此种收购方式称为(　)。

　　A.要约收购

　　B.协议收购

　　C.二级市场收购

　　D.杠杆收购

　　8. 内部报酬率是使投资项目的净现值(　)的贴现率。

　　A.等于1

　　B.大于1

　　C.等于零

　　D.大于零

　　9. 采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明(　)。

　　A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算

　　B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

　　C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算

　　D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

　　10. 获利指数是投资项目(　)之比。

　　A.未来报酬的总现值与初始投资额的现值

　　B.初始投资额的现值与未来报酬的总现值

　　C.初始投资额与每年NCF

　　D.每年NCF与初始投资额

　　中级经济师考试试题

　　11. 企业重组的关键在于选择(　)。

　　A.合理的重组模式

　　B.合理的重组方式

　　C.合理的企业重组模式和重组方式

　　D.合理的企业重组模式和重组人员

　　12. 一家钢铁公司用自有资金并购了其铁石供应商，此项并购属于(　)。

　　A.混合并购

　　B.杠杆并购

　　C.横向并购

　　D.纵向并购

　　13. 在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式为(　)。

　　A.标准分立

　　B.分拆

　　C.出售

　　D.回售

　　14. 某旅游集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于(　)。

　　A.资产置换

　　B.以股抵债

　　C.分拆

　　D.出售

　　15. (　)是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。

　　A.股转债

　　B.以债抵股

　　C.债转股

　　D.以股抵债

　　16. 某上市公司的总股本为2.5亿股，2009年6月30日的收盘价为30元，账上的净资产为9亿元，则该上市公司当时的市净率为(　)倍。

　　A.3.3

　　B.3.6

　　C.8.3

　　D.12

　　17. 应用收益法对目标企业估值的第一步是(　)。

　　A.选择标准市盈率

　　B.计算目标企业的价值

　　C.检查、调整目标企业近期的利润业绩

　　D.选择、计算目标企业估价收益指标

　　18. 拉巴波特模型以(　)为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　A.净利润

　　B.现金流量预测

　　C.销售增长率

　　D.资本成本率

　　19. 贴现现金流量法以(　)为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　A.现金流量预测

　　B.销售利润预测

　　C.新增营运资本

　　D.销售增长率

　　20. 通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用(　)来估算目标企业的价值。

　　A.贴现现金流量法

　　B.资产价值基础法

　　C.收益法

　　D.清算价值法

　　中级经济师考试试题答案

　　1

　　[答案]：A

　　[解析]：本题考查信号传递理论的内容。根据信号传递理论，公司被低估时会增加债券资本;公司被高估时会增加股权资本。

　　2

　　[答案]：B

　　[解析]：选项B属于非贴现现金流量指标，其没有考虑资金的时间价值。

　　3

　　[答案]：D

　　[解析]：平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。

　　4

　　[答案]：D

　　[解析]：净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。

　　5

　　[答案]：D

　　[解析]：本题考查内部报酬率的概念。内部报酬率(IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

　　6

　　[答案]：B

　　[解析]：本题考查企业重组方式中的吸收合并。如果A.B两家企业重组后，A企业存续，B企业注销法人资格，并入A企业，则称A企业吸收合并了B企业。

　　7

　　[答案]：A

　　[解析]：本题考查要约收购的概念。要约收购是买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约，以实现并购目标公司的并购方式。

　　8

　　[答案]：C

　　[解析]：内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

　　9

　　[答案]：B

　　[解析]：采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。

　　10

　　[答案]：A

　　[解析]：本题考查获利指数的含义。获利指数又称为利润指数(PI)，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。

　　中级经济师考试试题答案

　　11

　　[答案]：C

　　[解析]：企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。

　　12

　　[答案]：D

　　[解析]：纵向并购包括向前并购和向后并购。向后并购是指向其供应商的并购。

　　13

　　[答案]：A

　　[解析]：在标准分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况。

　　14

　　[答案]：C

　　[解析]：分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。

　　15

　　[答案]：C

　　[解析]：本题考查债转股的含义。债转股是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。

　　16

　　[答案]：C

　　[解析]：市净率=股票市值/企业净资产=30×2.5/9=8.3。

　　17

　　[答案]：C

　　[解析]：应用收益法对目标企业估值的第一步是检查、调整目标企业近期的利润业绩。

　　18

　　[答案]：B

　　[解析]：拉巴波特模型即贴现现金流量法，它以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　19

　　[答案]：A

　　[解析]：贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

　　20

　　[答案]：C

　　[解析]：通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用收益法来估算目标企业的价值。