1.下列关于持有区间收益率的说法，不正确的是(　)。

　　A.持有区间所获得的收益通常来源于资产回报和收入回报

　　B.持有区间收益率=(期末资产价格-期初资产价格+期间收入)/期初资产价格×100%

　　C.持有区间收益率的组成中，收入回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少

　　D.收入回报率=期间收入/期初资产价格×100%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』C项，持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少;而收入回报包括分红、利息等。

　　2.某养老基金资产组合的年初值为50万美元，前6个月的收益率为15%，下半年发起人又投入50万美元，年底资产总值为118万美元，则其时间加权收益率为(　)。

　　A.9.77%

　　B.15.00%

　　C.18.00%

　　D.26.23%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』前6个月的收益率为15%;后6个月的收益率=[118-50-50×(1+15%)]/[50+50×(1+15%)]=9.77%;时间加权收益率=(1+15%)×(1+9.77%)-1=26.23%。

　　3.时间加权收益率的计算公式的前提假定是(　)。

　　A.红利发放后立即存入银行

　　B.红利发放后立即以无风险利率投资

　　C.红利发放后立即对本基金进行再投资

　　D.以上均不正确

　　『正确答案』C

　　『答案解析』假定红利发放后立即对本基金进行再投资，且红利以除息前一日的单位净值为计算基准立即进行再投资，分别计算每次分红期间的分段收益率，考察期间的时间加权收益率可由分段收益率连乘得到。

　　4.绝 对收益的计算指标不包括(　)。

　　A.持有区间收益率

　　B.时间加权收益率

　　C.相对于业绩比较基准的收益

　　D.平均收益率

　　『正确答案』C

　　5.计算夏普比率需要的基础变量不包括(　)。

　　A.无风险收益率

　　B.投资组合的系统风险

　　C.投资组合平均收益率

　　D.投资组合的收益率的标准差

　　『正确答案』B

　　6.某投资组合的平均收益率为14%，收益率标准差为21%，β值为1.15，若无风险利率为6%，则该投资组合的夏普比率为(　)。

　　A.0.21

　　B.0.07

　　C.0.13

　　D.0.38

　　『正确答案』D

　　7.假设当前无风险收益率为5%，基金P的平均收益率为40%，标准差为0.5;证券市场的平均收益率为25%，标准差为0.25。则该基金P的夏普比率为(　)。

　　A.0.7

　　B.0.3

　　C.1.4

　　D.0.6

　　『正确答案』A

　　8.下列关于夏普比率的说法，不正确的是(　)。

　　A.夏普比率大的证券组合的业绩好

　　B.当组合超额收益为负数，会产生错误的评价结论

　　C.夏普比率是证券组合的平均超额回报与总风险之比

　　D.夏普比率是对相对收益率的风险调整分析指标

　　『正确答案』D

　　9.某基金年度平均收益率为20%，假设无风险收益率为3%(年化)，该基金的收益率的标准差为25%，贝塔系数为0.85，则该基金的特雷诺比率为(　)。

　　A.0.68

　　B.0.8

　　C.0.2

　　D.0.25

　　『正确答案』C

　　10.特雷诺比率考虑的是(　)。

　　A.全部风险

　　B.不可控制风险

　　C.系统风险

　　D.股票市场风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。特雷诺比率与夏普比率相似，两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统性风险，而夏普比率则对总体风险进行了衡量。

　　11.假定在样本期内无风险利率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%;基金A的平均收益率为17.6%，贝塔值为1.2;基金B的平均收益率为17.5%，贝塔值为1.0;基金C的平均收益率为17.4%，贝塔值为0.8。那么用詹森指数衡量，绩效最优的基金是(　)。

　　A.基金A+基金C

　　B.基金B

　　C.基金A

　　D.基金C

　　『正确答案』D

　　『答案解析』基金A的詹森指数=17.6%-[6%+1.2×(18%-6%)]=-2.8%;基金B的詹森指数=17.5%-[6%+1.0×(18%-6%)]=-0.5%;基金C的詹森指数=17.4%-[6%+0.8×(18%-6%)]=1.8%。因此基金C的绩效最优。

　　12.夏普比率、特雷诺比率、詹森α与CAPM之间的关系是(　)。

　　A.三种指数均以CAPM为基础

　　B.詹森α不以CAPM为基础

　　C.夏普比率不以CAPM为基础

　　D.特雷诺比率不以CAPM为基础

　　『正确答案』A

　　『答案解析』夏普比率(SP)是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标;特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率;詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，即三种指数均以CAPM为基础。

　　13.衡量基金绩效的指标有多种，其中属于风险调整收益指标的是(　)。

　　A.年化收益率

　　B.加权收益率

　　C.特雷诺比率

　　D.平均收益率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』风险调整后收益指标有特雷诺比率、夏普比率、詹森α以及信息比率。ABD三项，都属于基金净值收益率的计算方法。

　　14.詹森α是在(　)基础上发展出的一个风险调整后收益指标。

　　A.SML

　　B.APT

　　C.WACC

　　D.CAPM

　　『正确答案』D

　　『答案解析』詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益。

　　15.某基金的贝塔值为1.2，收益率为15%，市场组合的收益率为12%，无风险利率8%，其詹森α为(　)。

　　A.0.020

　　B.0.022

　　C.0.031

　　D.0.033

　　『正确答案』B

　　16.某基金詹森α为2%，表示其表现(　)。

　　A.不如市场的平均水平

　　B.优于市场的平均水平

　　C.等于市场的平均水平

　　D.不确定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』若αp=0，则说明基金组合的收益率与处于相同风险水平的市场指数的收益率不存在显著差异;当αp>0时，说明基金表现要优于市场指数表现;当αp<0时，说明基金表现要弱于市场指数的表现。