基金业绩评价概述

　　一、基金业绩评价的目的

　　1.基金业绩评价是指基金评价机构或评价人对基金的投资收益和风险及基金管理人的管理能力开展评级、评奖或单一指标排名等。

　　2.对基金管理人而言，由于信息披露或者品牌宣传等外部需求，基金公司需要对所管理的基金进行业绩评价。同时，考虑基金经理的投资策略与投资风格不同，通过基金业绩评价有助于帮助基金公司更好地量化分析基金经理的业绩水平，为投资目标匹配、投资计划实施与内部绩效考核提供参考。

　　3.对基金投资者而言，投资者投资基金的目标是多样化的，如保全资本、跑赢通货膨胀、获取较高的绝 对收益、获取较高的风险调整后收益等，通过基金业绩评价，投资者可以辨识具有投资管理能力的基金经理，并通过跟踪基金策略理性选择与其投资目标相适应、反映相应投资管理能力的基金进行投资。

　　【单选】基金业绩评价的意义在于(　)。

　　A.防止基金公司内幕交易

　　B.为托管人的监督提供参考

　　C.帮助基金公司进行信息披露

　　D.为投资者选择与其投资目标相适应、反映相应投资管理能力的基金进行投资

　　『正确答案』D

　　『答案解析』对基金投资者而言，投资者投资基金的目标是多样化的，如保全资本、跑赢通货膨胀、获取较高的绝 对收益、获取较高的风险调整后收益等，通过基金业绩评价，投资者可以辨识具有投资管理能力的基金经理，并通过跟踪基金策略理性选择与其投资目标相适应、反映相应投资管理能力的基金进行投资。

　　二、基金业绩评价的原则

　　基金业绩评价应遵循如下原则：

　　(1)客观性原则，即基金业绩评价应公平对待所有评价对象，具有确定、一致的评价标准、评价方法体系和评价程序，评价过程和评价结果客观准确，输入可量化，结果可重复，避免主观因素的干扰。

　　(2)可比性原则，即基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较，或者对同等风险(同等收益)的基金收益率(风险)进行比较，因为不同基金的风险收益特征不同，单纯地比较基金收益率不具有实质性意义。

　　(3)长期性原则，即基金业绩评价应注重对基金的长期评价。

　　三、基金业绩评价应考虑的因素

　　(一)基金管理规模

　　1.基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等。与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。

　　2.但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

　　3.基金管理规模的大小影响基金管理人的投资行为，进而影响基金业绩，因而基金业绩评价需考虑基金管理规模，分析比较规模加权的基金收益率。

　　(二)时间区间

　　同一基金在不同时间区间内的表现可能有很大的差距，不同基金在不同时间区间内的收益、风险不具有可比性，因此，基金业绩评价时需要考虑时间区间。

　　(三)综合考虑风险和收益

　　基金业绩评价重在评价基金投资风险管理的能力，即基金产生风险调整后的超额收益的能力。

　　【单选】关于基金业绩评价需考虑的因素，以下表述错误的是(　)。

　　A.规模较大的基金的平均成本更低

　　B.基金在不同时间区间内的收益、风险可以比较

　　C.基金业绩评价重在评价基金投资风险管理的能力

　　D.基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响

　　『正确答案』B

　　『答案解析』B项，同一基金在不同时间区间内的表现可能有很大的差距，不同基金在不同时间区间内的收益、风险不具有可比性，因此，基金业绩评价时需要考虑时间区间。