16.市场风险的类型不包括(　)。

　　A.经济周期性波动风险

　　B.经营风险

　　C.购买力风险

　　D.汇率风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查市场风险的类型。市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险和汇率风险等。

　　17.下列对贝塔系数(β)的使用表达正确的是(　)。

　　A.贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致

　　B.贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反

　　C.贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致

　　D.贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查贝塔系数。贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致;贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反，故选项AB错误。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大，故选项C错误。贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

　　18.当投资者买入看涨期权后，如果判断失误，则最大损失为(　)。

　　A.标的资产价格

　　B.协定价格

　　C.无限

　　D.期权价格

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查看涨期权的盈亏分布。看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。期权的买方以较小的期权价格作为代价换取大幅盈利的可能性。

　　19.下列关于利率互换与货币互换说法正确的是(　)。

　　A.在不同货币市场具有借款比较优势的双方进行利率互换可以取得双赢结果

　　B.货币互换双方在每一个阶段只有一方支付现金给另一方

　　C.货币互换在期初和期末分别交换本金

　　D.互换双方的互换交易是零和博弈

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查互换合约的类型。选项A错误，在不同货币市场具有借款比较优势的双方应进行货币互换;选项B错误，货币互换中双方要以不同货币支付利息及本金，所以在每一个阶段双方都要以不同货币支付现金利息给对方，而不是只有一方支付现金给另一方;选项D错误，互换双方通过发挥各自的比较优势并进行互换可以达到双方均降低融资成本的目的，这就是互换利益，互换利益是双方合作的结果，由双方共同分享，但具体分享比例由双方谈判决定，未必平均分派。

　　20.下列说法中错误的是(　)。

　　A.远期、期货和大部分互换合约有时被称作双边合约

　　B.期权合约和远期合约以及期货合约的不同在于它的损益的不对称性

　　C.信用违约互换合约使买方可以对卖方行使某种权利

　　D.期权合约和利率互换合约被称为单边合约

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别。远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称作远期承诺或者双边合约。期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。

　　21.(　)是对风险因子的暴露程度。

　　A.在险价值

　　B.风险收益

　　C.风险价值

　　D.风险敞口

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查风险敞口的含义。风险敞口是对风险因子的暴露程度。

　　22.投资组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿，承担风险越大，收益(　)。

　　A.先高后低

　　B.越高

　　C.不变

　　D.越低

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查均值方差法。马可维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。这一理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。这意味着投资者若接受高风险的话，则必定要求高收益率来补偿。

　　23.马可维茨用来衡量投资者所面临的可能收益与预期收益偏离程度的指标是(　)。

　　A.收益率的高低

　　B.收益率低于期望收益率的频率

　　C.收益率为负的频率

　　D.收益率的方差

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查均值方差法。在回避风险的假定下，马可维茨建立了一个投资组合分析的模型，其中，投资组合的两个相关的特征是：

　　①具有一个特定的预期收益率;

　　②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。

　　24.由两种风险资产构建的组合的可行投资组合集表现为一条(　)。

　　A.直线

　　B.折线

　　C.抛物线

　　D.平行线

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查两个风险资产的投资组合。由两个风险资产形成的可行投资组合集在平面图中表现为一条抛物线。

　　25.下列关于均值方差法应用到两个风险资产的投资组合中，说法错误的是(　)。

　　A.投资组合的预期收益率以及方差会随着投资比例变化

　　B.可行投资组合集在方差—预期收益率平面图中表示为抛物线及右侧区域

　　C.除与两个风险资产相对应的两个点外，其他点都是由两种资产混合而成的投资组合

　　D.抛物线以外的点所代表的投资组合是无法通过组合两个风险资产而得到的

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查两个风险资产的投资组合。B项错误，两个风险资产的投资组合所对应的方差—预期收益率平面图的点表现为一条抛物线，抛物线以外的点所代表的投资组合是无法通过组合两个风险资产而得到的。

　　26.下列考虑风险调整的基金业绩评价方法中，(　)引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。

　　A.特雷诺比率

　　B.詹森α

　　C.夏普比率

　　D.信息比率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查信息比率。信息比率的计算公式与夏普比率类似，但引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。

　　27.Brinson方法较为直观、易理解，以下不属于Brinson方法把基金收益与基准组合收益的差异归因于的因素是(　)。

　　A.资产配置

　　B.行业选择

　　C.交叉效应

　　D.风险调整

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查业绩归因。对于股票型基金，业内比较常用的业绩归因方法是Brinson方法，这种方法较为直观、易理解，它把基金收益与基准组合收益的差异归因于因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

　　28.下列关于有效投资组合，说法错误的是(　)。

　　A.在不同的有效投资组合之间不存在明确的优劣之分

　　B.有效投资组合即是分布于资本市场线上的点，代表了有效前沿

　　C.对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其预期收益率的大小

　　D.有效前沿中，有效投资组合A相对于有效投资组合B如果在预期收益率方面有优势，那么在风险方面也有优势

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查最小方差法和有效前沿。D项错误，有效前沿中有无数预期收益率和风险各不相同的投资组合。有效投资组合A相对于有效投资组合B如果在预期收益率方面有优势，那么在风险方面就一定有劣势。

　　29.系统的基金业绩评估需要从四个方面入手，不包括(　)。

　　A.计算绝对收益

　　B.计算风险调整后收益

　　C.计算相对收益

　　D.进行基金分类

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查基金业绩评价需考虑的因素。系统的基金业绩评估需要从四个方面入手：计算绝对收益、计算风险调整后收益、计算相对收益、进行业绩归因。

　　30.詹森α大于零，说明(　)。

　　A.无法判断

　　B.基金表现与比较基准的表现相当

　　C.基金表现好于市场指数的表现

　　D.基准表现差于市场指数的表现

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查风险调整后收益。若詹森α=0，则说明基金组合的收益率与处于相同风险水平的被动组合的收益率不存在显著差异。詹森α>0，基金表现好于市场指数的表现。