不同类型基金的风险管理

　　1.股票基金的风险指标：标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等。

　　(1)β>1，活跃或激进型基金。

　　(2)β<1，稳定或防御型基金。

　　(3)β=1，基金净值的变化与指数变化幅度相当。

　　2.债券基金投资风险：利率风险、信用风险、提前赎回风险。

　　3.货币基金的风险管理：挤兑风险、期限错配风险、利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。

　　4.混合基金：风险取决于股票与债券的配置比例。

　　5.指数基金与ETF基金：跟踪误差越大，风险越高。

　　6.保本基金：是否持有到期及增值部分所占比例。

　　7.合格境内机构投资者(QDII)基金：外汇风险、特定市场风险。

　　8.分级基金风险管理：本金损失风险、利率风险、杠杆机制风险、杠杆变动风险、折价/溢价交易风险、风险收益特征变化风险、上市交易风险。

考点习题

　　1、(　)是指数基金收益率与标的指数收益率之间的偏差，用来表述指数基金与标的指数之间的相关程度，并揭示基金收益率围绕标的指数收益率的波动情况。

　　A.方差

　　B.标准差

　　C.跟踪误差

　　D.贝塔系数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查跟踪误差。跟踪误差是指数基金收益率与标的指数收益率之间的偏差，用来表述指数基金与标的指数之间的相关程度，并揭示基金收益率围绕标的指数收益率的波动情况。

　　2、信用风险的监控指标主要有债券基金所持有的债券的(　)等。

　　A.平均市值和平均市盈率

　　B.平均市净值和平均市净率

　　C.平均信用等级、各信用等级债券所占比例

　　D.信用等级、控制企业债比例

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查债券基金的风险管理。信用风险的监控指标主要有债券基金所持有的债券的平均信用等级、各信用等级债券所占比例等。

　　3、债券基金主要的投资风险不包括(　)。

　　A.操作风险

　　B.利率风险

　　C.信用风险

　　D.提前赎回风险

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查债券基金的投资风险。债券基金主要的投资风险包括利率风险、信用风险、提前赎回风险。

　　4、下列债券基金中信用风险及利率风险最高的是(　)。

　　A.高久期高信用债券基金

　　B.高久期低信用债券基金

　　C.低久期高信用债券基金

　　D.低久期低信用债券基金

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查债券基金的风险管理。久期越长，利率风险越高;信用低，信用风险越高。

　　5、(　)是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

　　A.信用风险

　　B.购买力风险

　　C.经济周期波动风险

　　D.提前赎回风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查提前赎回风险。提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

　　6、下列不是最常见的反映股票基金风险的指标是(　)。

　　A.标准差

　　B.贝塔系数

　　C.持股集中度

　　D.久期

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查股票基金的风险管理。常用来反映股票基金风险的指标有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。

　　7、(　)是以指数成分股为投资对象的基金，通过构建指数基金的投资组合，使组合与指数有着相同的变化趋势，以达到分散风险并取得收益的目的。

　　A.股票基金

　　B.债券基金

　　C.组合基金

　　D.指数基金

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查指数基金。指数基金是以指数成分股为投资对象的基金，通过构建指数基金的投资组合，使组合与指数有着相同的变化趋势，以达到分散风险并取得收益的目的。

　　8、反映货币市场基金风险的指标不包括(　)。

　　A.融资比例

　　B.浮动利率债券投资情况

　　C.投资组合平均剩余期限

　　D.大额赎回比例

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查货币基金的风险管理。反映货币市场基金风险的指标主要有投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况等。

　　9、下列说法中，正确的是(　)。

　　A.跟踪误差是衡量分级基金的风险指标，跟踪误差越大，风险越大

　　B.ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存在跟踪误差

　　C.保本基金的招募说明书中明确引入保本保障机制，保证基金份额持有人随时可以获得本金的保证

　　D.混合基金的风险大于股票基金的风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查不同类型基金的风险管理。跟踪误差是衡量指数基金的风险指标;保本基金只有在到期时才可以获得本金的保证;混合基金的风险小于股票基金的风险。

　　10、如果某债券基金的久期是5年，那么，当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将(　);当市场利率上升1%时，该债券基金的资产净值将(　)。

　　A.减少1%;增加1%

　　B.增加1%;减少1%

　　C.减少5%;增加5%

　　D.增加5%;减少5%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查债券基金的风险管理。根据久期的定义，债券价格的变化约等于久期乘以市场利率的变化，方向相反。因此，当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将增加5%;当市场利率上升1%时，该债券基金的资产净值将减少5%。

　　11、下列哪项不属于分级基金主要考虑的风险?(　)

　　A.折价/溢价交易风险

　　B.杠杆变动风险

　　C.外汇风险

　　D.上市交易风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查保本基金的风险管理。外汇风险是QDII基金需要特别考虑的风险。

　　12、以下不属于信用风险管理时需要考虑的因素是(　)。

　　A.交易对手的资质

　　B.交易对手的交易记录、信用记录

　　C.债券发行人的信用评级

　　D.国际利率水平

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查信用风险。国际利率水平属于市场风险管理时需要考虑的因素。

　　13、以下关于债券基金的风险，说法错误的是(　)。

　　A.平均到期日越长，利率风险越高

　　B.债券基金的久期越长，所承担的利率风险越低

　　C.投资者为弥补低等级信用债券可能面临较高的信用风险，往往会要求较高的收益补偿

　　D.市场利率下降时，提前赎回风险增加

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查债券基金的风险管理。债券基金的久期越长，净值的波动幅度越大，所承担的利率风险越高。

　　14、下列说法中，错误的是(　)。

　　A.如果某只基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金

　　B.基金股票换手率等于基金股票交易量的一半与基金平均资产净值的比值

　　C.持股数量越多，基金的投资风险越分散

　　D.若股票基金的平均市净率小于市场指数的市净率，则可以认为这只基金属于成长型基金

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查股票基金的风险管理。若股票基金的平均市净率小于市场指数的市净率，则可以认为这只基金属于价值型基金。

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　　15、以下不属于保本基金的特点的是(　)。

　　A.保本基金通过双重机制实现保本

　　B.保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益

　　C.保本基金在震荡市场上优势明显

　　D.保本基金在震荡市场上劣势明显

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查保本基金。保本基金有三个主要特点：(1)保本基金通过双重机制实现保本;(2)保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益;(3)保本基金在震荡市场上优势明显。保本基金是一种半封闭式的基金品种。

　　16、目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是(　)策略。

　　A.CPPI

　　B.TIPP

　　C.OBPI

　　D.VGPI

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查保本基金的风险管理。目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是CPPI策略。

　　17、关于货币基金的描述，下列说法中错误的是(　)。

　　A.货币基金具有强流动性的特点，部分货币基金对投资人的兑付方式为T十0，因此当市场不乐观时易出现挤兑风险

　　B.货币基金不会面临利率风险和信用风险

　　C.投资组合平均剩余期限越短，货币市场基金收益的利率敏感性越低

　　D.货币市场基金的财务杠杆的运用程度越高，风险越高

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查货币基金的风险管理。货币基金也会面临利率风险和信用风险。

　　18、关于债券基金的利率风险，下列说法不正确的是(　)。

　　A.债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动

　　B.当市场利率上升时，大部分债券的价格会下降

　　C.当市场利率降低时，债券的价格通常会上升

　　D.债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越低

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查债券基金的风险管理。债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。与此相类似，债券基金的价值会受到市场利率变动的影响。债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高，故选项D错误。