被动投资和主动投资

　　1.根据对市场有效性的不同判断进行分类

　　(1)主动策略(积极策略)。

　　(2)被动策略。

　　2.指数复制方法

　　(1)完全复制：跟踪误差最小。

　　(2)抽样复制：跟踪误差较小

　　(3)优化复制：跟踪误差最大。

　　3.被动投资目标：减少跟踪偏离度跟踪误差。

　　4.跟踪误差产生原因：复制误差、现金留存、各项费用、其他影响。

　　5.跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。

　　6.主动投资业绩来源

　　(1)信息深度：使用信息的能力。

　　(2)信息广度：掌握的投资机会的个数。

　　(3)采用分析方法：基本面分析、技术分析。

　　考点习题：

　　如果股票市场是一个有效的市场，那么股票市场上(　)。

　　A.不存在价值低估或高估的股票

　　B.存在价值高估的股票

　　C.存在价值低估的股票

　　D.无法判断

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查市场有效性。被动投资认为市场有效，则股票不存在高估或低估。

　　以下关于主动投资的描述中，错误的是(　)。

　　A.主动投资的业绩主要取决于投资者掌握的信息深度和信息广度

　　B.主动收益可能为正，也可能为负

　　C.基本面分析和技术分析属于被动投资的方法

　　D.主动风险是主动收益的标准差

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查主动投资。基本面分析和技术分析属于主动投资的方法。

　　根据对市场有效性的不同判断，股票投资组合策略可以划分为(　)。

　　A.积极型和主动型

　　B.主动型和被动型

　　C.综合型和系统型

　　D.被动型和消极型

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查市场有效性。根据对市场有效性的不同判断，股票投资组合策略可以划分为主动型和被动型。

　　以下对指数复制方法的说法中，错误的是(　)。

　　A.完全复制是指购买所有指数成分证券，这种方法跟踪误差较小，理论上是最好的策略

　　B.抽样复制根据抽样方法的不同分为市值优先和分层抽样

　　C.优化复制的跟踪误差较抽样复制的跟踪误差小

　　D.抽样复制复制指数时所用的股票个数小于完全复制时所用的股票个数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查跟踪指数方法。优化复制的跟踪误差较抽样复制的跟踪误差大。

　　当技术分析无效时，市场至少符合(　)。

　　A.无效市场假设

　　B.强有效市场假设

　　C.半强有效市场假设

　　D.弱有效市场假设

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查市场有效性。在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。

　　半强有效市场是指证券当前价格完全反映了所有公开信息，不包括(　)。

　　A.宏观经济形势与政策信息

　　B.行业基本面信息

　　C.公司内幕信息

　　D.股票的价格信息

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查市场有效性。强有效市场才包括公司内幕信息。

　　相对于传统投资方式来说，量化投资具有(　)的特点。

　　Ⅰ.快速高效

　　Ⅱ.客观理性

　　Ⅲ.个股与组合平衡

　　Ⅳ.收益与风险平衡

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查量化投资。相对于传统投资方式来说，量化投资具有快速高效、客观理性、收益与风险平衡、个股与组合平衡四大特点。

　　消极型股票投资策略以(　)为理论基础。

　　A.行为金融理论

　　B.投资组合理论

　　C.套利定价理论

　　D.有效市场理论

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查市场有效性。消极型股票投资策略以有效市场理论为理论基础。

　　跟踪误差产生的原因不包括(　)。

　　A.复制误差

　　B.各项费用

　　C.计算错误

　　D.现金留存

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查跟踪误差产生的原因。跟踪误差产生的原因：复制误差;现金留存;各项费用;其他影响。