第11题：税收对债券投资收益影响的主要途径不包括 ( )。

　　A:现金流的形式

　　B:现金流的时间特征

　　C:现金流的数量

　　D:债券收入现金流本身的税收特性不同

　　参考答案：C 税收对债券投资收益具有明显影响。其影响的主要途径有：债券收入现金流本身的税收特性不同(如国债与企业债的投资收益适用于不同的税率)、现金流的形式(如资本增值和利息收入作为不同形式的现金流要承担不同的税负)、现金流的时间特征(相同税率条件下，越晚支付税收越好)。税差激发互换的目的就在于通过债券互换来减少年度的应付税款，从而提高债券投资者的税后收益率。税差激发互换有多种类型，其中之一是把免税的政府债券换成具有同等风险的应税企业债券，以增加投资者的税后收益率。类似地，当资本利得税率低于利息收入税率时，面值接近的高票面利率债券可能被替换成大幅度折价出售的低票面收益率债券，这样也能够获得更高的税后收益率。

　　第11题：下列选项属于紧缩性财政政策的是 ( )。 ①.政府提高税率以增加税收 ②.央行提高法定存款准备金率 ③.政府减少购买性支出 ④.在公开市场增发央票 ⑤.增加对农业的补贴

　　A.①、③、⑤

　　B.①、③

　　C.②、④、⑤

　　D.②、④

　　参考答案：B 政府提高税率和减少购买性支出属于紧缩性财政政策，故①、③正确。央行提高法定存款准备金率和在公开市场增发央票属于紧缩性货币政策，故②、④错误。增加对农业的补贴属于扩张性财政政策，故⑤错误。

　　第13题：关于货银对付原则，以下表述错误的是 ( )

　　A、货银对付原则又称款券两讫或钱货两清原则

　　B、通俗地说，就是“一手交钱，一手交货”

　　C、货银对付已经成为各国(地区)证券市场普遍遵循的原则。

　　D、我国证券市场目前已经在权证、ETF 、基金等一些创新品种实行了货银对付制度。

　　参考答案：D 我国证券市场目前已经在权证、ETF 等一些创新品种实行了货银对付制度， 但对 A 股、 基金等老品种的货银对付制度还在推行当中。

　　第14题： ( )是境内具有法人资格的非金融企业发行的，仅在银行间债券市场上流通的短期债务工具。

　　A、短期政府债券

　　B、短期融资券

　　C、回购协议

　　D、银行承兑汇票

　　参考答案：B 短期融资券是境内具有法人资格的非金融企业发行的，仅在银行间债券市场上流通的短期债务工具。

　　第15题：《全球另类投资调查》咨询报告指出，全球另类投资管理百强企业的资产首要投资对象仍然是 ( )。

　　A.私募股权投资

　　B.大宗商品

　　C.房地产

　　D.对冲基金

　　参考答案：C 报告指出，全球另类投资管理百强企业的资产首要投资对象仍然是房地产，其次是私募股权投资，再次是大宗商品。

　　第16题：完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来 ( )。

　　A:下降

　　B:上升

　　C:保持不变

　　D:先上升后下降

　　参考答案：A 完全预期理论认为，远期利率相当于市场参与者对未来短期利率的预期，流动性溢价为零;而长期债券的收益率可以直接和远期利率相联系。由此推论，上升的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来上升，水平的收益率曲线则意味着预期短期利率会在未来保持不变，而下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来下降。

　　第17题：有偏预期理论认为远期利率应该是预期的未来利率 ( )。

　　A:与购买力风险补偿的差额

　　B:与购买力风险补偿的合计

　　C:与流动性风险补偿的合计

　　D:与流动性风险补偿的差额

　　参考答案：C 有偏预期理论中，最被广泛接受的是流动性偏好理论，它认为市场是由短期投资者所控制的，一般来说远期利率超过未来短期利率的预期，即远期利率包括了预期的未来利率与流动溢价。因此本题选C。

　　第18题：其他条件相同时，债券价格收益率值越小，说明债券的价格波动性 ( )。

　　A:围绕原值波动

　　B:越大

　　C:越小

　　D:无关

　　参考答案：B 投资者使用的另一个估算债券价格波动率的指标是价格变化的收益率值。要计算该指标，首先需要计算当债券价格下降x元时的到期收益率值。新的收益率值与初始收益率(价格变动前的收益率)的差额即是债券价格变动x元时的收益率值。其他条件相同时，债券价格收益率值越小，说明债券的价格波动性越大。

　　第19题： ( )是反映债券违约风险的重要指标。

　　A、标准普尔

　　B、采购经理人指数

　　C、债券评级

　　D、债券违约指数

　　参考答案：C 债券评级是反映债券违约风险的重要指标。

　　第20题： ( )是货币政策和财政政策实施的最重要的金融市场。

　　A、同业拆借市场

　　B、银行间债券市场

　　C、证券投资基金市场

　　D、资本市场

　　参考答案：B 银行间债券市场是货币政策和财政政策实施的最重要的金融市场。