16.假设X股票的贝塔系数是Y股票的两倍，下列表述正确的是( )。

　　A.X的期望报酬率为Y的两倍

　　B.X的风险为Y的两倍

　　C.X的实际收益率为Y的两倍

　　D.X受市场变动的影响程度为Y的两倍

　　【答案】D

　　【解析】贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性。贝塔值越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大。

　　17.对任何内幕消息的价值都持否定态度的是( )。

　　A.弱有效市场假设

　　B.半强有效市场假设

　　C.强有效市场假设

　　D.超强有效市场假设

　　【答案】C

　　【解析】强有效市场假设是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部消息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕消息。

　　18.跟踪误差产生的原因不包括( )。

　　A.完全复制

　　B.复制误差

　　C.现金留存

　　D.各项费用

　　【答案】A

　　【解析】跟踪误差产生的原因包括复制误差、现金留存、各项费用和其他影响。

　　19.某投资者信用账户中有现金40万元保证金，该投资者选定证券A进行证券卖出。证券A的最近成交价为每股8元，该投资者融券卖出10万股。第二天，该股票价格上升到每股10元，不考虑利息和费用，该投资者需要追加( )保证金才能持续130%的担保比例。

　　A.不需要追加

　　B.10万元

　　C.5万元

　　D.50万元

　　【答案】B

　　【解析】该投资者需要追加X万元的保证金，列式(40+X+8×10)/(10×10)=130%，可解得X=10(万元)，即该投资者需要追加10万元保证金才能持续130%的担保比例。

　　20.以下交易者向自己的经纪人下达交易指令中，最优先的是( )。

　　A.9时35分，11.25元卖出

　　B.9时40分，11.30元卖出

　　C.9时35分，11.30元卖出

　　D.9时40分，11.25元卖出

　　【答案】A

　　【解析】指令驱动的成交原则为：价格优先原则、时间优先原则。

　　21.关于卖空交易，下列说法正确的是( )。

　　A.投资者借入资金购买证券

　　B.平仓之前，投资者卖空所得资金可用于其他用途

　　C.投资者向证券公司借入一定数量的证券卖出

　　D.会缩小投资收益率或损失率

　　【答案】C

　　【解析】A项，在我国，保证金交易被称为“融资融券”，融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易，融券即投资者借入证券卖出，也称卖空交易;B项，融券交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金除买券还券外，是不能用于其他用途的;D项，融券业务同样会放大投资收益率或损失率。

　　22.以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法是( )。

　　A.执行偏差算法

　　B.跟量算法

　　C.时间加权平均价格算法

　　D.成交量加权平均价格算法

　　【答案】A

　　【解析】执行偏差算法是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。

　　23.( )流动性较好，买卖价差小。

　　A.大盘蓝筹股

　　B.小盘股

　　C.新兴市场股票

　　D.绩优蓝筹股

　　【答案】A

　　【解析】买卖价差在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的，大盘蓝筹股流动性较好，买卖价差小;小盘股则反之。

　　24.基金管理人常用( )进行风险对冲。

　　A.单一对冲工具

　　B.一篮子对冲工具

　　C.定制的对冲工具

　　D.以上均不正确

　　【答案】B

　　【解析】基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转换过程中进行风险对冲。市场交易活跃，成本低廉的单一对冲工具往往不能满足需要，而定制的对冲工具成本昂贵，且引入了对手方风险，常用方式是使用一篮子对冲工具对风险进行拟合。

　　25.在报价驱动市场中处于关键性地位的是( )。

　　A.做市商

　　B.经纪人

　　C.个人投资者

　　D.机构投资者

　　【答案】A

　　【解析】做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中，两者的市场角色不同。

　　26.根据现代组合理论，能够反映投资组合风险大小的定量指标，除了组合的方差外，还有( )。

　　A.相关系数

　　B.Beta系数

　　C.利率

　　D.Alpha系数

　　【答案】B

　　【解析】贝塔系数(ß)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

　　27.市场风险管理的主要措施不包括( )。

　　A.密切关注宏观经济指标和趋势

　　B.关注投资组合的风险调整后收益

　　C.加强对重大投资的监测

　　D.进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为

　　【答案】D

　　【解析】D项，进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为是流动性风险管理的主要措施之一。

　　28.证券投资组合P的收益率的标准差0.49，市场收益率的标准差为0.32，投资组合p与市场收益的相关系数为0.6，则该投资组合的贝塔系数为( )。

　　A.0.4

　　B.0.65

　　C.0.92

　　D.1.53

　　【答案】C

　　【解析】贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。βp=0.6×0.49÷0.32=0.92。

　　29.在持有期为10天、置信水平为99%的情况下，若所计算的风险价值为10万元，则表明该银行的资产组合( )。

　　A.在10天中的收益有99%的可能性不会超过10万元

　　B.在10天中的收益有99%的可能性会超过l0万元

　　C.在10天中的损失有99%的可能性不会超过10万元

　　D.在10天中的损失有99%的可能性会超过l0万元

　　【答案】C

　　【解析】风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。由于该资产组合的持有期为10天，置信水平为99%，风险价值为10万元，意味着在10天中的损失有99%的可能性不会超过10万元。

　　30.下列关于债券基金利率风险，说法错误的是( )。

　　A.市场利率上升时，大部分债券的价格会下降

　　B.债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大

　　C.债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高

　　D.一只债券基金的平均到期日能很好地衡量利率变动对基金净值变动的影响

　　【答案】D

　　【解析】一只债券基金的平均到期日只对债券平均偿还本金的时间进行考察，因此并不能很好地衡量利率变动对基金净值变动的影响。

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