参考答案及详解

　　单项选择题

　　1.D

　　【解析】如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或者在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合就是有效的。换句话说，如果一个投资组合是有效的，那么投资者就无法找到另一个预期收益率更高且风险更低的投资组合。

　　2.D

　　【解析】在有异常值的情况下，中位数能够免疫极端值的影响，较好地反映投资策略的真实水平;而平均数(或均值)则很容易受到极端值的冲击，使其对于数据的判别效果产生较大的误差。因此，与均值相比，中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际。

　　3.C

　　【解析】中央银行票据是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。

　　4.C

　　【解析】分散风险要分散投资，所以不考虑将资金集中投资于一种品种。

　　5.D

　　【解析】基金 A 在持有期为 1 年、置信水平为 95%的情况下，计算的风险价值为 5%，

　　表明该基金在 1 年中的损失有 95%的可能性不会超过 5%。

　　6.B

　　【解析】混合型基金的投资风险主要取决于股票和债券配置的比例。

　　7.C

　　【解析】与被动投资相比，在一个并非完全有效的市场上，主动投资策略更能体现其价值。所以主动投资是在市场并非完全有效假定下的一种投资方式。

　　8.D

　　【解析】无风险利率是对放弃即期消费的补偿，故 D 项说法错误。

　　9.D

　　【解析】GIPS 标准要求不同期间的回报率必须以几何平均方式相连接，故 D 项说法错

　　误。

　　10.A

　　【解析】通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。

　　11.A

　　【解析】托管资产的场内资金清算主要采用两种模式，包括托管人结算模式和券商结算模式。

　　12.A

　　【解析】战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比;是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排;是反映投资者的长期投资目标和政策，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构。战略资产配置结构一旦确定，通常情况下在 3—5 年甚至更长的时期内不再调节各类资产的配置比例。这种资产配置方式重在长期回报，因此往往忽略资产的短期波动。

　　13.A

　　【解析】私募基金的投资产品向不超过 200 人的特定投资者发行。

　　14.D

　　【解析】投资者的投资境况和需求会随着时间而变，因此有必要至少每年对投资者的需求作一次重新地评估。

　　15.C

　　【解析】基金公司投资交易包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合凋整、风险控制等环节。

　　16.A

　　【解析】根据题意，P=0.9/(k-0.1)(k 为必要收益率)，根据证券市场线，k=4%+0.12× 1.5=0.22，所以，P=0.9/(k-0.1)=0.9/(0.22-0.1)=7.5(元)。

　　17.A

　　【解析】按行权时间分类，权证可分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。

　　18.B

　　【解析】根据《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的要求，基金管理公司应制订健全有效的估值政策和程序，建立相关的信息披露制度和内部控制制度，履行信息披露义务，并在估值方法和调整幅度做出重大变化时进行公告或解释。

　　19.C

　　【解析】分位数通常被用来研究随机变量X以特定概率(或者一组数据以特定比例)取得大于等于(或小于等于)某个值的情况。

　　20.D

　　【解析】转换价值的大小，须视普通股的价格高低而定。股价上升，转换价值也上升;相反，若普通股的价格远低于转换价格，则转换价值就很低。