基金从业资格考试《私募股权投资基金》备考辅导（3）

　　私人投资的常见形式

　　1. 插手型、亲力亲为所有权

　　希望非常贴近公司的活动?那就买下一家公司并经营之。没有更好的方法能让你理解到：投入辛劳和资金仅仅是个开始，而且这种投入绝不是成功的保障。

　　2. 插手型所有权

　　如果你想不通过中介就获得一家公司的所有权，那么你可以购买所谓的直接投资产品。你的资本换来的是以债务、股权或该公司某种混合工具形式表现的股份。有了这种现金的注入和些许引导，公司得以扩展、提升市场份额、完成某个产品的开发或将某个产品推向市场。

　　直接投资一般需要大量的资源，资金只是其中之一。年轻或成长中的公司需要各种类型的咨询、管理、纪律和单纯的精神支持。你的关系网可以发挥作用，比如聘用某个关键角色、需要时获取法律协助、指导员工等。创建公司是一项艰苦的工作，开展这种活动正式风险资本家或股权收购专家的本职。

　　你退出直接投资的方法是在合理的时候卖出你的股份。

　　3. 放手型所有权

　　如果你远离公司的活动，你的责任就少。有两个途径可以你在不负担任何运营责任的情况下拥有公司的所有权：合作投资或者以基金的有限合伙人的神门参与投资。

　　合伙投资是指以隐名合伙人的身份与某个直接投资人(比如某基金经理)合作。此时，你叫作合作投资人，而你的职责一般就是局限于提供资本。

　　这种最常见的投资工具时私募股权基金，即为了投资于公司而组建一个法人。这是大多数投资人接触到私募股权的途径。这种基金一般以有限合伙制的形式组建，有固定的期限。作为一名有限合伙人，你向基金承诺资金，基金经理通知你投资于具体的公司，从而你间接拥有了投资组合公司的股权。

　　基金经理，也就是一般合伙人收取管理费来经营基金。他们的主要职责是寻找目标公司并与之谈判，然后致力于改变他们投资的公司的运营、产品或战略，以提升其价值。在时机成熟的时候，该合伙制基金就会卖出其在目标公司里的股权，并将大部分利润转给它的有限合伙人们。

　　通过投资于私募股权合伙制公司，得到的好处是在获得所有权的同时无须大量介入。无须担负责任或管理工作。作为经济的一名有限合伙人，更像是个旁观者，而不是参与者。一般合伙人选择要投资的目标公司并监督其进展。私募股权公司运用他们认为必要的其他资源来帮助这些目标公司取得成功，包括资金、时间和人才。一般合伙人为此等工作赚取管理费，而这种费用包含一部分利润。

　　4. 保持一定距离型型所有权

　　你可以向某个私募股权组合基金承诺投资资金。对于那些没有资源直接投资于具体基金的人们来说，这是个不错的选择。投资于组合基金与投资于基金有很多相似之处，此时你的投资对象是替你作出决策的某个团队。

　　一般来说，距离某个公司的直接所有权越近，拥有的控制权越大，通常涉及的工作就越多。如果收购某公司的直接股权，那么你就要为该企业的成功或失败承担更大的责任，最后有可能需要承诺远远超过资金的资源来确保成功。损失的风险更大，但是潜在的回报也更大。当作为一名有限合伙人投资于某只基金时，你是秘密参与基金做出的公司投资的细节工作。拥有大量股权或有经验的有限合伙人常常被邀请加盟基金的咨询委员会。而当通过基金组合进行投资的时候，主动参与的工作就更少了。

　　成功的私募股权投资取决于个人关系、信任、精心制定的协议、酬报和大量其他的硬性和软性因素，要将所有这些因素都考虑在内。而最简单、最常用的说法就是一般合伙人与有限合伙人之间的利益一致。