私募股权投资基金的起源与发展历程

　　股权投资基金起源于美国。

　　在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一

　　个行业。

　　1946年成立的美国研究与发展公司(ARD)，被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投

　　资基金。

　　早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。

　　1973年美国创业投资协会(NVCA)成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

　　20世纪50年代至70年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基

　　金为经典的狭义创业投资基金。

　　20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相

　　应地，“创业投资”概念从狭义发展到广义。