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2020年高级会计师考试考点习题:企业投资、融资决策与集团资金管理

来源 :中华考试网 2020-05-26

  【案例分析】甲公司2015年销售收入为2000万元,销售净利率5%,现金股利支付率50%。公司预计2016年销售收入增长10%。资产占销售收入百分比不变,在考虑新增投资和内部留存融资的不足后,通过负债解决外部融资缺口。甲公司2015年资产负债表如下(单位:万元)。

资产

年末数

销售百分比

负债及股东权益

年末数

流动资产

700

35%

负债

550

固定资产

300

15%

股东权益

450

资产总额

1000

50%

负债及股东权益

1000

  要求:

  1.测算新增资产投资、内部留存融资额以及外部融资需要量。

  2.计算甲公司2016年内部增长率。

  3.计算甲公司2015年可持续增长率,指出甲公司增长管理所面临的财务问题以及可运用的财务策略。

  『参考答案』

  1.新增资产投资=2000×10%×50%=100(万元)

  或:新增资产投资=1000×10%=100(万元)

  内部留存融资额=2000×(1+10%)×5%×(1-50%)=55(万元)

  外部融资需要量=100-55=45(万元)

  2.内部增长率=5%×(1-50%)/[50%-5%×(1-50%)]=5.26%

  或:

  总资产报酬率=(2000×5%)/1000=10%

  内部增长率=10%×(1-50%)/[1-10%×(1-50%)]=5.26%

  3.净资产收益率=(2000×5%)/450=22.22%

  可持续增长率=22.22%×(1-50%)/[1-22.22%×(1-50%)]=12.5%

  由于预计增长率10%小于可持续增长率12.5%,表明市场萎缩,企业应调整自身经营战略,采取的可行财务策略包括:(1)支付股利;(2)加大促销力度;(3)调整业务结构;(4)转型发展;(5)其他。

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