2019年高级会计师考试经典案例题及解析十五
来源 :中华考试网 2019-07-13
中甲公司准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。
(1)A方案的有关资料如下：
金额单位：元
|
年份 项目 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
合计 |
|
现金净流量 |
-60000 |
10000 |
30000 |
30000 |
20000 |
20000 |
30000 |
— |
|
折现的现金净流量 |
-60000 |
9091 |
24792 |
22539 |
13660 |
12418 |
16935 |
39435 |
(2)B方案的项目寿命期为8年，非折现的回收期为3.5年，净现值为50000元。
(3)C方案的项目寿命期为12年，非折现的回收期为7年，净现值为70000元。
部分时间价值系数如下：
|
t/年 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
8 |
12 |
16 |
18 |
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10%的复利现值系数 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.683 |
0.6209 |
0.5645 |
0.4665 |
0.3186 |
0.2176 |
0.1799 |
|
10%的年金现值系数 |
0.9091 |
1.7355 |
2.4869 |
3.1699 |
3.7908 |
4.3553 |
5.3349 |
6.8137 |
7.8237 |
8.2014 |
要求：
(1)计算或指出A方案的下列指标：①非折现的回收期;②净现值。
(2)计算A、B、C三个方案的等额年金。(计算结果保留整数)
(3)假设各项目重置概率均较高，要求按重置现金流法计算A、B、C三个方案调整后的净现值。(计算结果保留整数)
(4)分别用约当年金法和重置现金流法作出投资决策。
【答案】
(1)①A方案非折现的回收期=2+20000/30000=2.67(年)
②净现值=折现的现金净流量之和=39435元
(2)A方案净现值的等额年金=39435/(P/A，10%，6)=9054(元)
B方案净现值的等额年金=50000/(P/A，10%，8)=9372(元)
C方案净现值的等额年金=70000/(P/A，10%，12)=10273(元)
(3)最小公倍寿命期为24年
A方案调整后的净现值=39435×[1+(P/F，10%，6)+(P/F，10%，12)+(P/F，10%，18)]=81354(元)
B方案调整后的净现值=50000×[1+(P/F，10%，8)+(P/F，10%，16)]=84205(元)
C方案调整后的净现值=70000×[1+(P/F，10%，12)]=92302(元)
(4)按照约当年金法，因为C方案的等额年金最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。
按照重置现金流法计算C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。