【案例分析题】主要考核目标成本法、企业并购、企业估计及增值作业与非增值作业

　　甲公司是一家能源为主业上市公司。拥有9个优质矿井，核定总产能1171万吨。同时还拥有设计能力为年产4.5万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝的玻纤公司;设计能力为两条日产2500吨新型干法水泥熟料的水泥厂。但随着我国能源结构调整步伐的加快，国家转变经济发展方式力度加大，节能减排政策愈来愈严格，煤炭市场的下游如水泥、钢铁、建材、化肥等都属于严格控制产能的高耗能行业，到2014年，煤炭消费比将由70%降至65%以下。

　　面临复杂而严峻的形势，必须加强成本管控，来提升公司整体效益。公司董事会召开专门会议研究相关事宜，部分发言如下：

　　董事长：2013年上半年开始的“市场寒流”，煤价大跌，需求锐减，不仅让所属煤企感到步履维艰，同时下游用煤行业也开始想方设法拓宽采购渠道、开源节流、谋求转型，煤炭行业的黄金十年即将过去，竞争者之间的产品质量差异正在逐渐缩小，企业对产品市场价格的影响力越来越有限，为了实现预定的利润，必须从成本控制入手;还有煤炭市场由“卖方市场”向“买方市场”转变。因此要求所属矿井必须大力推行现代成本管理的方法。

　　总经理：根据煤炭企业的生产特点及清洁能源的要求，逐步形成原煤生产—精洗—矸石发电的产业链条，要求以内涵式集约化发展为主的新思路，从成本管控入手，实施“分灶吃饭”。对传统的制造成本方法改为作业成本法，进行作业动因分析，确定各作业对产出的贡献，确认作业的增值性，评价作业的价值。

　　总会计师发言：针对公司下属某矿面临资源枯竭，为促进公司可持续发展，安排收购某煤炭资源大省民营A煤矿，已经进行了可行性研究，具备了财务可行性，主管部门已经批准。有关A煤矿资料如下：

　　第1年至第4年的预计自由现金流量及现值系数如下：

　　年份 1 2 3 4

　　自由现金流量(万元) 641 833 1000 1100

　　折现系数 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355

　　预计第4年以后，自由现金流量将保持第4年增长率，并持续下去。经有关专业人员测算，适用于该项目的资本成本率为12%。

　　要求：

　　1.根据董事长发言，该公司适宜的现代成本管理方法是什么?该方法的核心公式是什么?

　　2.根据总经理的发言，简述管理层如何区分增值作业与非值作业，及作业改进的方法。

　　3.根据总会计师的发言，指出该项并购是横向并购还是纵向并购?并说明理由。运用现金流量折现法计算并购后的A煤矿价值，假如A煤矿市场价格为40000万元，并购是否可行?说明理由。

　　【参考答案及分析】

　　1.该公司最适宜的现代成本管理方法是目标成本法，主要原因是外部市场的煤炭价格持续下跌，并已经形成竞争性价格，在满足企业从该产品中取得必要利润情况下，来倒推煤炭产品的成本。核心公式表达为：

　　产品目标成本=产品竞争性市场价格-产品的必要利润

　　2.一般来说，增值作业必须同时满足以下条件：①该作业的功能是明确的;②该作业能为最终产品或劳务提供价值;③该作业在企业的整个作业链中是必需的，不能随意去掉、合并或被替代。

　　同时满足上述条件的作业是增值作业。非增值作业是并非企业生产经营所必需的，不能为顾客带来价值的作业。非增值作业是企业作业成本控制的重点。

　　作业改进的具体方法主要有：①消除不必要作业以降低成本;②在其他条件相同时选择成本最低的作业;③提高作业效率并减少作业消耗;④作业共享;⑤利用作业成本信息编制资源使用计划并配置未使用资源。

　　3.公司并购A煤矿是横向并购，主要是并购方与被并购方都是煤炭生产与销售企业。

　　运用现金流量折现法计算A煤矿的价值：

　　A煤矿后续期的增长率=(1100-1000)/1000×100%=10%

　　预测期现金流量现值=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355=2647.27(万元)

　　预测期后现金流量的现值=60500×0.6355=38447.75(万元)

　　A煤矿企业价值=2647.27+38447.75=41095.02(万元)

　　并购具备可行性，因A煤矿企业价值41095.02万元高于40000万元的价格。