【多选】下列关于同一项目的固定资产投资评价方法的表述中，正确的有(　)。

A.当项目净现值小于0时，项目的现值指数小于1

B.当投资回收期小于项目周期一半时，项目的净现值大于0

C.当项目净现值大于0时，项目的内含报酬率大于基准收益率

D.当项目的内含报酬率大于基准收益率时，项目的现值指数大于1

E.当项目投资回报率大于基准收益率时，项目的内含报酬率大于基准收益率

『正确答案』ACD

『答案解析』投资回收期和投资回报率都属于非贴现法指标，没有考虑时间价值;而净现值、内含报酬率属于贴现法指标，考虑了时间价值，投资回收期、投资回报率与净现值以及内含报酬率之间无法直接比较，所以选项BE不正确。

【多选】对同一投资项目而言，下列关于投资决策方法的表述中，错误的有(　)。

A.如果净现值大于零，其现值指数一定大于1

B.如果净现值小于零，表明该项目将减少股东价值，应予以放弃

C.如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率

D.如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的1/2

E.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致

『正确答案』DE

『答案解析』投资回收期与净现值分属不同类别的评价指标，所以选项D的表述有误。净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果一定是一样的，所以选项E的表述有误。

【单选】甲公司购买一台新设备进行旧设备更新。新设备购买价为36 000元，预计使用寿命10年，预计净残值为4 000元(与最终报废残值一致)，采用年限平均法计提折旧(与税法要求一致)，每年营运成本为8 000元，假设当期贴现率为10%。公司适用的所得税税率为25%，则新设备的年金成本为(　)元。[已知(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855 ]

A.10 807.85

B.11 545.82

C.11 607.82

D.13 607.82

『正确答案』A

【单选】甲公司拟对外发行面值为60万元，票面年利率为6%、每半年付息一次、期限为4年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为8%，则该债券的发行价格是(　)万元。

[已知(P/A，8%，4)=3.312，(P/A，4%，8)=6.732，(P/F，8%，4)=0.735，(P/F，4%，8)=0.731]

A.55.98

B.56.02

C.58.22

D.60.00

『正确答案』A

【单选】甲公司拟发行票面金额为10 000万元，期限为3年的贴现债券。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为(　)万元。

A.7 000.00

B.7 513.15

C.8 108.46

D.8 264.46

『正确答案』B

『答案解析』贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。其发行价格=10 000/(1+10%)3=7 513.15(万元)。

【单选】通过收购股权的方式进行并购时，对目标公司进行估值所使用的折现率应是(　)。

A.并购前目标公司的加权资本成本

B.并购后企业集团的加权资本成本

C.并购后目标公司的加权资本成本

D.并购时支付的各种不同来源资金的加权资本成本

『正确答案』C

『答案解析』①合并时，由于目标公司不复存在，通常采用合并后的企业集团的加权资本成本作为折现率。②收购时，由于目标公司独立存在，同时并购公司会对目标公司进行一系列整合，因此通常采用并购重组后目标公司的加权资本成本作为折现率。

【单选】公司并购的支付方式是指并购活动中并购公司和目标公司之间的交易形式。下列不属于并购支付方式的是(　)。

A.现金支付方式

B.股票对价方式

C.杠杆收购方式

D.买方融资方式

『正确答案』D

『答案解析』并购支付方式主要包括以下四种：现金支付方式、股票对价方式、杠杆收购方式、卖方融资方式。

【单选】下列关于杠杆收购方式的表达中，正确的是(　)。

A.可以保护企业利润，任何企业都可以使用

B.必须保证较高比率的自有资金

C.可以避免并购企业大量现金流出，减少财务风险

D.常用于管理层并购

『正确答案』D

『答案解析』管理层收购中多采用杠杆收购方式。

【多选】下列各项中，属于分拆上市优势的有(　)。

A.改善公司治理结构

B.降低子公司的运营成本

C.解决公司投资不足的问题

D.对子公司的价值进行正确判断

E.减少公司被恶意收购的可能性

『正确答案』ACDE

『答案解析』分拆上市对完善公司治理结构发挥着重要功能，主要表现为：(1)使子公司获得自主的融资渠道;(2)有效激励子公司管理层的工作积极性;(3)解决投资不足的问题;(4)子公司利益的最大化;(5)压缩公司层阶结构，使企业更灵活面对挑战;(6)使子公司的价值真正由市场来评判;(7)反收购的考虑。