【例题1】

　　甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。

　　要求：根据以上资料回答下列问题

　　(1)M公司股票价值为( )元。

　　A.9 B.7 C.9.36 D.7.95

　　【答案】D

　　【解析】

　　M公司股票价值(PM)=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)

　　(2)N公司股票价值为( )元。

　　A.7 B.7.5 C.8.3 D.6

　　【答案】B

　　【解析】

　　N公司股票价值(PN)=0.60/8%=7.5(元)

　　(3)应投资购买( )。

　　A.M股票 B.N股票 C.组合投资 D.不一定

　　【答案】B

　　【解析】

　　由于M公司投资价值7.95元低于股票现行市价9元，故M公司股票目前不宜投资购买;N公司股票价值7.5元高于现行市价7元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。

　　【例题2】

　　A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面年利率为8%，每半年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券为贴现债券，债券发行价格为750元，到期按面值还本。

　　部分资金时间价值系数如下：

　　要求：

　　(1)计算A公司购入甲公司债券的价值为( )元。

　　A.1000 B.1085.31 C.747.3 D.1087.35

　　【答案】B

　　【解析】

　　甲公司债券的价值

　　=1000×4%×(P/A，3%，10)+(1000×P/F，3%，10)

　　=40×8.5302+1000×0.7441=1085.31(元)

　　(2)计算A公司购入乙公司债券的价值为( )元。

　　A.1000 B.783.5 C.1046.22 D.1172.65

　　【答案】C

　　【解析】

　　乙公司债券的价值

　　=(1000×8%×5+1000)×(P/F，6%，5)=1400×0.7473=1046.22(元)

　　(3)计算A公司购入丙公司债券的价值为( )元。

　　A.1000 B.783.5 C.747.3 D.1087.35

　　【答案】C

　　【解析】

　　丙公司债券的价值

　　=1000×(P/F，6%，5)=1000×0.7473=747.3(元)

　　(4)根据上述计算结果，A公司应购买( )债券。

　　A.甲公司 B.乙公司 C.丙公司 D.都可以

　　【答案】A

　　【解析】

　　由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值;而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。