2020年注册会计师《财务成本管理》考点：增长率与资本需求的测算
来源 :中华考试网 2020-07-22
中增长率与资本需求的测算
一、内含增长率
如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售增长，此时的销售增长率称为“内含增长率”。
二、可持续增长率
| 含义 | 可持续增长率是指不发行新股并保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能达到的最大增长率 |
| 假设条件 | （1）公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去； |
| （2）公司目前的股利支付率是目标股利支付率，并且打算继续维持下去； | |
| （3）不愿意或者不打算增发新股和股份回购，增加债务是唯一的外部筹资来源； | |
| （4）公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息； | |
| （5）公司的资产周转率将维持当前的水平。在上述假设条件成立时，销售的增长率与可持续增长率相等 |
三、外部资本需求的测算
1.外部融资销售增长比
掌握外部融资销售增长比的应用：
(1)外部融资额=外部融资销售增长比×新增营业收入;
(2)如果存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为营业收入含有通货膨胀的增长率;
(3)调整财务政策的可行性。
2.外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看营业净利率和股利支付率。在股利支付率小于1的情况下，营业净利率越大，外部融资需求越少;在营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大。
例题：
【单项选择题】某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，若上年营业收入为1000万元，预计营业收入增加200万元，则相应外部应追加的融资额为()万元。
A.50
B.10
C.40
D.30
【正确答案】：B
【答案解析】外部融资额=外部融资销售增长比×营业收入增加额=5%×200=10(万元)
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