【知识点】股票回购

　　(1)股票回购的概念

　　股票回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，相当于向股东支付了现金股利。可以视为现金股利的替代方式。

　　【提示】股票回购减少发行在股份数，增加了每股股利，促使股票价格上升，股东获得资本利得收益。

　　(2)股票回购与现金股利的比较

　　(3)股票回购对公司的作用

　　对公司而言，进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值。

　　①向市场传递了股价被低估的信号，有助于提升股价，稳定股票价格。

　　②用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平，降低管理层代理成本。

　　③避免股利波动带来的负面影响，即用暂时的或不稳定的剩余现金流量通过股票回购发放股利，以维持相对稳定的股利支付率。

　　④发挥财务杠杆的作用，即通过股票回购提高负债率，增加财务杠杆，改变资本结构，降低加权平均资本成本。

　　【提示】发行债券融资回购本公司股票，可以快速提高负债比率。

　　⑤股票回购减少了外部流通股数，提高了市价，在一定程度上降低了公司被收购的风险。

　　⑥调节所有权结构。回购的股票可以用来交换被并购公司股票、满足认股权证持有人认购本公司股票、可转换债券持有人转换本公司股票、满足管理层和员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释每股收益。