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2017注册会计师考试《财务成本》第五章考点(三)

来源 :中华考试网 2017-02-16

  知识点:加权平均资本成本的计算

  1.计算加权平均资本成本权数的选择

类别

特点

账面价值加权

根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。 
缺点:账面结构反映的是历史的结构,不一定符合未来的状态;账面价值会歪曲资本成本,因为账面价值与市场价值有极大的差异。

实际市场价值加权

根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。 
缺点:由于市场价值不断变动,负债和权益的比例也随之变动,计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。

目标资本结构加权

根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。 
优点:这种方法可以选用平均市场价格,回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构,而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。

  2.发行成本的影响

  发行债券和股票需要考虑发行费用,计算资本成本应当考虑发行费用。

  3.优先股资本成本的估计

  优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率。优先股资本成本包括股息和发行费用。优先股股息通常是固定的,公司以税后利润,在派发普通股股利之前,优先派发优先股股息。

  4.资本成本变动的影响因素

  外部因素:利率、市场风险溢价、税率

  内部因素:资本结构、股利政策、投资政策

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