1[.单选题]某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则留存收益资本成本为()。

　　A.12%

　　B.12.04%

　　C.12.2%

　　D.12.24%

　　[答案]C

　　[解析]留存收益资本成本=0.6×(1+10%)/30+10%=12.2%。

　　2[.单选题]某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股成本为()。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　[答案]B

　　[解析]优先股资本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

　　3[.单选题]考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是()。

　　A.债权人的期望收益

　　B.债权人的承诺收益

　　C.债权人的利息率

　　D.债权人的长期债务的票面利率

　　[答案]A

　　[解析]对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。

　　4[.单选题]关于项目的资本成本的表述中，正确的是()。

　　A.项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票，项目要求的报酬率会更高

　　B.项目经营风险与企业现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　C.项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　D.特定资本支出项目所要求的报酬率就是该项目的资本成本

　　[答案]D

　　[解析]项目要求的报酬率取决于项目投资的风险，因此选项A的表述不正确;如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项B只说明了经营风险相同，选项C只说明了财务风险相同，因此都不正确。

　　5[.单选题]大和公司拟发行优先股，每股发行价格为125元，发行费用为12元，预计每股年股息为15元，则优先股资本成本为()。

　　A.11.25%

　　B.13.27%

　　C.14.01%

　　D.15.78%

　　[答案]B

　　[解析]优先股资本成本=15/(125-12)=13.27%。

　　6[.多选题]关于债务资本成本，下列说法中不正确的有()。

　　A.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，可以是未来借入新债务的成本，也可以是现有债务的历史成本

　　B.对于筹资人来说，债务的承诺收益率是真实成本

　　C.要考虑全部债务

　　D.债务资本成本低于权益资本成本

　　[答案]ABC

　　[解析]作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本。所以，选项A的说法不正确。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以，承诺收益夸大了债务成本。因此，选项B的说法不正确。由于计算资本成本的主要目的是用于资本预算，资本成本应当与资本预算一样面向未来。因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。即选项C的说法不正确。由于债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以，选项D的说法正确。

　　7[.多选题]A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有()。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.风险调整法

　　D.财务比率法

　　[答案]CD

　　[解析]利用到期收益率法计算税前债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案;由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案;所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

　　8[.多选题]企业在进行资本预算时需要对债务资本成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务资本成本的说法中，正确的有()。

　　A.债务资本成本等于债权人的期望收益率

　　B.当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率

　　C.估计债务资本成本时，应使用现有债务的加权平均债务资本成本

　　D.计算加权平均债务资本成本时，通常不需要考虑短期债务

　　[答案]ABD

　　[解析]如果不考虑所得税和发行成本的影响，债务资本成本等于债权人的期望收益率，所以，选项A正确(这是中注协公布的答案，其实该选项的题干不严谨，因为发行成本会造成二者的差异);当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率，所以，选项B正确;估计债务资本成本时，应使用未来债务的加权平均债务资本成本，所以，选项C错误;计算加权平均债务资本成本时，只需考虑长期债务，通常不需要考虑短期债务，原因是短期债务筹集的是营运资本，所以，选项D正确。