注册会计师

导航

2022年注册会计师《财务成本管理》经典例题:长期筹资

来源 :中华考试网 2021-12-06

  1[.单选题]关于债券发行的允许提前偿还条款的表述,不正确的是()。

  A.提前偿还支付的价格通常高于面值

  B.当企业有资金结余时,可提前赎回债券

  C.给发行企业提供了较大融资弹性

  D.没有规定提前偿还条款,在利率下降时为了减少利息负担,可以提前赎回债券

  [答案]D

  [解析]只有在企业发行债券契约中规定有允许提前偿还的条款,企业才可以进行提前赎回,选项D错误。

  2[.单选题]下列关于附认股权证债券筹资的表述中,正确的是()。

  A.认股权证的执行价格,一般比发行时的股价低20%至30%

  B.附认股权证债券筹资的灵活性较大

  C.认股权证的发行人主要是有实力的大公司

  D.发行附有认股权证的债券,认股权证筹资可以有效降低融资成本

  [答案]D

  [解析]认股权证的执行价格,一般比发行时的股价高出20%至30%,所以选项A的说法不正确。附认股权证债券筹资的主要缺点是灵活性较差,所以选项B的说法不正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司,所以选项C的说法不正确。附认股权证债券筹资的主要优点是可以有效降低融资成本,所以选项D的说法正确。

  3[.单选题]某公司于20×9年1月1日发行票面年利率为5%,面值为1000元,期限为3年的长期债券,每年年末支付一次利息,当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.915和0.864;3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。该公司所发行债券的发行价格为()元。

  A.1056.45

  B.1051.15

  C.1005.45

  D.1000

  [答案]A

  [解析]债券发行价格=1000×0.915+1000×5%×2.829=1056.45(元)。

  4[.单选题]短期租赁存在的主要原因在于()。

  A.租赁双方的实际税率不同,通过租赁可以减税

  B.能够降低承租方的交易成本

  C.能够使承租人降低资本成本

  D.能够降低出租方的资本成本

  [答案]B

  [解析]租赁公司可以大批量购置某种资产,从而获得价格优惠,对于租赁资产的维修,租赁公司可能更内行更有效率,对于旧资产的处置,租赁公司更有经验。由此可知,承租人通过租赁可以降低交易成本,交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

  5[.多选题]下列各项中属于长期借款的一般性保护条款的有()。

  A.对净经营性长期资产总投资规模的限制

  B.借款企业定期向银行提交财务报表

  C.不准贴现应收票据或出售应收账款

  D.贷款专款专用

  [答案]ABC

  [解析]选项D属于特殊性保护条款的内容。

  6[.多选题]下列关于租赁分析的折现率的相关表述中,错误的有()。

  A.租赁费定期支付,类似债券的还本付息,折现率应采用类似债务的利率

  B.折旧抵税额的风险比租金小一些

  C.期末资产余值应使用有担保的债券利率作为折现率

  D.在实务中的惯例是采用简单的办法,就是统一使用有担保的债券利率作为折现率

  [答案]BC

  [解析]折旧抵税额的折现率。使用折旧额乘以所得税率计算折旧抵税额,隐含了一个假设,就是全部折旧抵税额均有足够的应税所得用于抵税,并且公司适用的税率将来不会变化。实际上经营总有不确定性,有些公司的盈利水平很低,没有足够的应税所得用于折旧抵税,适用税率也可能有变化。因此,折旧抵税额的风险比租金大一些,折现率也应高一些。所以选项B错误。通常认为,持有资产的经营风险大于借款的风险,因此期末资产余值的折现率要比借款利率高。多数人认为,资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率。所以选项C错误。

  7[.多选题]某高速成长的芯片企业计划发行10年期附认股权债券筹资。下列说法中,正确的有()。

  A.认股权证是一种看涨期权,可以使用布莱克—斯科尔斯模型对认股权证进行定价

  B.使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时,可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

  C.使用附认股权证债券筹资,当认股权证执行时,会稀释股价和每股收益

  D.为了使附认股权证债券顺利发行,其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股资本成本之间

  [答案]CD

  [解析]布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付,股票看涨期权时间很短,该假设成立;认股权证时间很长,不分红假设不成立,故不能使用BS模型(或模型需要调整),选项A错误。附认股权证债券的发行者的主要目的是发行债券,是为了发债而附带期权,选项B错误。

  8[.多选题]某公司是一家生物制药企业,目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中,正确的有()。

  A.认股权证是一种股票看涨期权,可以使用布莱克-斯科尔斯模型对认股权证进行定价

  B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时,可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

  C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时,会稀释股价和每股收益

  D.为了使附认股权债券顺利发行,其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股税前资本成本之间

  [答案]CD

  [解析]选项A是错误的:认股权证不能用布莱克—斯科尔斯模型定价。选项B是错误的:附认股权证债券发行的主要目的是发行债券而不是发行股票,是为了发债而附带期权。选项C是正确的:使用附认股权证债券筹资时,债券持有人行权会增加普通股股数,因此,会稀释股价和每股收益。选项D是正确的:使用附认股权证债券筹资时,如果内含报酬率低于债务市场利率,投资人不会购买该项投资组合,如果内含报酬率高于普通股税前资本成本,发行公司不会接受该方案,因此,附认股权证债券其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股税前资本成本之间。

▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔注册会计师在线题库 ▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔▔
√高频易错考点 √考前冲刺提分 √全真模考预测
√章节模拟测试 √历年真题解析 √强化巩固习题

更多注会试题及解析进入考试网焚题库: {章节练习+模拟试题+错题分析} 随时随地在线做题

分享到

您可能感兴趣的文章