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2021年注会《财务成本管理》备考练习:投资项目现金流量的估计

来源 :中华考试网 2021-03-22

  [单选题]某投资方案投产后年销售收入为400万元,年营业费用为300万元(其中折旧为100万元),所得税税率为30%,则该方案年营业现金毛流量为()万元。

  A.100

  B.170

  C.200

  D.230

  参考答案:B

  [单选题]下列各项中,会增加企业营业现金流入的是()。

  A.设备或厂房的更新项目

  B.研究与开发项目

  C.勘探项目

  D.新产品开发或现有产品的规模扩张项目

  参考答案:D

  [单选题]已知某企业(适用的所得税率为25%)某投资项目寿命期内某年的税后经营净利润为200万元,折旧摊销为100万元。因该项目与企业的另一项目存在互补关系,导致另一项目的年收入增加200万元,则该投资项目该年的净现金流量为()万元。

  A.300

  B.500

  C.150

  D.450

  参考答案:D

  [单选题]已知某投资项目一次原始投资2800万元,没有建设期,营业期前4年每年的现金净流量为800万元,营业期第5年和第6年的现金净流量分别为850万元和870万元,则该项目的静态投资回收期为()年。

  A.3.5

  B.5.3

  C.5

  D.3

  参考答案:A

  [多选题]下列关于营业现金毛流量的计算公式的表述中,正确的有()。

  A.营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税

  B.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧

  C.营业现金毛流量=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税

  D.营业现金毛流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现营业费用×(1-所得税税率)+折旧

  参考答案:ABC

  [多选题]甲公司拟投资一个采矿项目,经营期限10年,资本成本14%。假设该项目的初始现金流量发生在期初,营业现金流量均发生在投产后各年末。该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中,正确的有()。

  A.内含报酬率大于14%

  B.净现值大于0

  C.折现回收期大于10年

  D.会计报酬率大于14%

  参考答案:ABD

  [多选题]下列关于平均年成本的说法中,正确的有()。

  A.考虑货币时间价值时,平均年成本净现值/年金现值系数

  B.考虑货币时间价值时,平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数

  C.不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流入总额/使用年限

  D.不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流出总额/使用年限

  参考答案:BD

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  [问答题]F公司研制成功一种新型电子产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下:

  (1)公司的销售部门预计,新产品的单价定为1万元,销售量每年可以达到10000台;销售量不会逐年上升,但价格可以每年提高2%。生产部门预计,变动制造成本每件

  0.7万元,每年增加2%;不含折旧费的固定制造成本每年1000万元,每年保持不变。新业务将在2018年1月1日开始,假设经营现金流发生在每年年底。如果决定投产该产品,公司将可以连续经营4年,预计不会出现提前中止的情况。

  (2)为生产该电子产品,需要添置一台生产设备,预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2017年底以前安装完毕,并在2017年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为10年,净残值率为5%;4年后即2021年底该项设备的市场价值预计为1000万元。

  (3)生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买,在2017年底付款并交付使用。该厂

  房按税法规定折旧年限为20年,净残值率10%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。

  (4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化,预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在年初投入,项目结束时收回。

  (5)公司适用的所得税率为25%。

  (6)该项目风险水平与企业平均风险相同,可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。

  要求:

  (1)计算项目的初始投资总额,包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。

  (2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值。

  (3)分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

  (4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值,并判断项目是否可行(计算时折现系数保留小数点后4位,其他结果保留小数点后两位,计算过程和结果显示在答题卷的表格中)。

  参考答案:(1)项目的初始投资总额

  厂房投资:6000万元

  设备投资:2000万元

  营运资本投资=1×10000×10%=1000(万元)

  初始投资总额=6000+2000+1000=9000(万元)

  (2)厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值

  设备的年折旧额=2000×(1-5%)/10=190(万元)

  厂房的年折旧额=6000×(1-10%)/20=270(万元)

  第4年末设备的账面价值=2000-190×4=1240(万元)

  第4年末厂房的账面价值=6000-270×4=4920(万元)

  (3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量

  第4年末处置设备引起的税后净现金流量=1000+(1240-1000)×25%=1060(万元)第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=5000-(5000-4920)×25%=4980(万元)

  (4)各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期

  由于项目的净现值大于0,所以项目可行。

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