一、单项选择题

　　1.按有无特定的财产担保，可将债券分为(　　)。

　　A.记名债券和无记名债券

　　B.可转换债券和不可转换债券

　　C.抵押债券和信用债券

　　D.到期一次债券和分期债券

　　【答案】C

　　【解析】选项A是按照债券上是否记有持劵人的姓名或名称进行分类的;选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的;选项D是按照偿还方式进行分类的。

　　2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则(　　)。

　　A.期限长的债券价值高

　　B.期限短的债券价值高

　　C.两只债券的价值相同

　　D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

　　【答案】B

　　【解析】等风险投资的必要报酬率高于票面利率，说明两者均是折价发行债券，折价发行债券，期限越长，债券价值越低，所以选项B正确。

　　3.S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。等风险的市场利率为8%(单利折现)，则该债券的价值为(　　)元。

　　A.1071.43

　　B.1020.9

　　C.1000

　　D.930.23

　　【答案】A

　　【解析】债券价值=1000×(1+10%×5)/(1+8%×5)=1071.43(元)。

　　4.对于分期付息债券，当风险投资的市场利率低于票面利率时，随着债券到期日的延长，在不考虑付息期变化的情况下，债券价值将相应(　　)。

　　A.增加

　　B.减少

　　C.不变

　　D.无法确定

　　【答案】A

　　【解析】当风险投资的市场利率低于票面利率时，该债券是溢价发行的，随着债券到期日的延长，债券价值将相应增加，所以选项A正确。

　　5.对于平息债券下列表述不正确的是(　　)。

　　A.当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债券价值越偏离债券面值

　　B.当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响

　　C.对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值

　　D.加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高

　　【答案】D

　　【解析】当市场利率高于票面利率时，加快付息频率会使得债券的价值下降。

　　6.甲公司以970元的价格购入面值为1000元、票面利率为10%、每半年支付一次利息、5年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为(　　)。

　　A.10.48%

　　B.10.82%

　　C.11.11%

　　D.11.52%

　　【答案】B

　　二、多项选择题

　　1.假设其他因素不变，下列各项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的有(　　)。

　　A.提高票面利率

　　B.缩短付息期间

　　C.等风险债券的市场利率上升

　　D.缩短到期时间

　　【答案】AD

　　【解析】缩短付息期间，会提高付息频率，导致折价发行的债券价值下降，所以选项B错误;等风险债券的市场利率与债券价值反向变动，所以选项C会导致债券价值下降。

　　2.下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中，错误的有(　　)。

　　A.折价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值下降

　　B.溢价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值上升

　　C.平价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值下降

　　D.折价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值上升

　　【答案】BD

　　【解析】等风险债券的市场利率与债券价值反向变动，所以提高等风险债券的市场利率，债券价值下降，所以选项B、D错误。

　　3.下列有关债券付息频率与其价值的说法中，正确的有(　　)。

　　A.折价发行的债券，加快付息频率，价值下降

　　B.溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升

　　C.平价发行的债券，加快付息频率，价值不变

　　D.折价发行的债券，加快付息频率，价值上升

　　【答案】ABC

　　【解析】折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。

　　4.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有(　　)。

　　A.提高付息频率

　　B.延长到期时间

　　C.提高票面利率

　　D.等风险债券的市场利率上升

　　【答案】ABD

　　【解析】对于折价发行的债券加快付息频率会使债券价值下降，所以选项A正确;对于折价发行的债券，到期时间越长，表明未来获得的低于市场利率的利息情况越多，则债券的价值越低，选项B正确;提高票面利率会使债券价值提高，选项C错误;等风险债券的市场利率上升，债券价值下降，选项D正确。

　　5.债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列表述中正确的有(　　)。

　　A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降

　　B.当债券票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值

　　C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低

　　D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低

　　【答案】AC

　　6.甲、乙两种债券，均按1000元面值发行，利息率相同，但是甲债券的期限是4年期，乙债券的期限是6年期，在其他条件相同的情形下，下列说法正确的有(　　)。

　　A.市场利率上升，两种债券都贬值，乙贬值的更多

　　B.市场利率上升，两种债券都升值，甲升值的更多

　　C.市场利率下降，两种债券都贬值，甲贬值的更多

　　D.市场利率下降，两种债券都升值，乙升值的更多

　　【答案】AD

　　【解析】市场利率与债券价值是反向变动关系，而且期限越长，债券价值受市场利率波动的影响越敏感，所以选项A、D正确。

　　7.在其他因素不变的情况下，下列各项中跟债券到期收益率同向变动的有(　　)。

　　A.票面利率

　　B.面值

　　C.等风险投资的市场利率

　　D.到期期限

　　【答案】AB

　　【解析】等风险投资的市场利率不影响到期收益率;到期期限对到期收益率的影响是不确定的，如果是平价债券，到期期限不影响到期收益率，如果是折价债券，到期期限越长，到期收益率越低，如果是溢价债券，到期期限越长，到期收益率越高。

　　8.下列各项中与股票内在价值呈同方向变化的有(　　)。

　　A.股利年增长率

　　B.每股股利

　　C.无风险利率

　　D.投资要求的必要报酬率

　　【答案】AB

　　【解析】根据股票价值的计算模型，Vs=D1/(rs-g)，由公式看出，股利增长率g，每股股利D1，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化，而无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化，因此无风险利率与股票价值呈反方向变化。

　　9.在其他因素不变的情况下，下列各项中跟股票期望报酬率同向变动的有(　　)。

　　A.每股股利

　　B.每股市价

　　C.股利增长率

　　D.必要报酬率

　　【答案】AC

　　【解析】期望报酬率=D1/P0+g，每股股利、股利增长率与股票期望报酬率同向变动，每股市价与股票期望报酬率反向变动，必要报酬率不影响期望报酬率。

　　10.A公司去年支付每股0.25元现金股利，固定增长率2%，现行国库券报酬率为4%，市场平均风险条件下股票的报酬率为6%，股票贝塔系数等于1.2，则(　　)。

　　A.股票价值5.80元

　　B.股票价值4.78元

　　C.股票必要报酬率为5.3%

　　D.股票必要报酬率为6.4%

　　【答案】AD

　　【解析】rs=4%+1.2×(6%-4%)=6.4%，P=0.25×(1+2%)/(6.4%-2%)=5.80(元)。