一、单项选择题

　　1.公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其条件不包括(　)。

　　A.目标公司没有上市的长期债券

　　B.目标公司有上市的长期债券

　　C.目标公司找不到合适的可比公司

　　D.目标公司没有信用评级资料

　　2.某公司适用的所得税税率为50%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为(　)。已知(P/A，10%，4)=3.1699，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，4)=0.7084，(P/A，8%，4)=3.3121，(P/F，8%，4)=0.7350

　　A.8%

　　B.9%

　　C.4.5%

　　D.10%

　　3.某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股成本为(　)。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　4.ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%(按年付息)，所得税税率为25%，发行费用率为发行价的5%，已知(P/A，14%，5)=3.4331，(P/F，14%，5)=0.5194，(P/A，15%，5)=3.3522，(P/F，15%，5)=0.4972，则该债券的税后债务资本成本为(　)。

　　A.9.93%

　　B.10.69%

　　C.9.36%

　　D.7.5%

　　5.使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为(　)。

　　A.可比公司应当与目标公司财务状况比较类似

　　B.可比公司应当与目标公司处于同一行业

　　C.可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式

　　D.可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险

　　6.下列个别资本成本的计算不需要考虑筹资费的是(　)。

　　A.留存收益资本成本

　　B.公开发行的债券资本成本

　　C.对外筹集的长期借款

　　D.普通股资本成本

　　7.ABC公司增发普通股股票1000万元，筹资费率为8%，本年的股利率为12%，预计股利年增长率为4%，所得税税率为30%，则普通股的资本成本为(　)。

　　A.16%

　　B.17.04%

　　C.12%

　　D.17.57%

　　8.某企业的税前债务资本成本为10%，所得税税率为40%，股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%，则该企业的权益资本成本为(　)。

　　A.10%

　　B.6%

　　C.11%

　　D.15%

　　9.假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为(　)。

　　A.18%

　　B.6%

　　C.20%

　　D.16%

　　10.下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是(　)。

　　A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率

　　B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算

　　C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

　　D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

　　11.下列关于税后债务成本的说法中，错误的是(　)。

　　A.税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)

　　B.负债的税后成本高于税前成本

　　C.公司的债务成本不等于债权人要求的收益率

　　D.负债的税后成本是税率的函数

　　12.下列关于影响资本成本因素的说法中，不正确的是(　)。

　　A.资本成本上升，投资的价值会降低，会刺激公司投资

　　B.公司投资政策发生变化，资本成本就会发生变化

　　C.市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　D.税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本