『单选题』甲公司股票每股市价10元，以配股价格每股8元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲公司80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富(　)。

　　A.增加220元

　　B.减少890元

　　C.减少1000元

　　D.不发生变化

　　『正确答案』B

　　『答案解析』股份变动比例为0.8，配股后每股价格=(10+0.8×8)/(1+0.8)=9.11(元)，股东配股后乙拥有的股票价值=9.11×1000=9110(元)，股东财富损失=1000×10-9110=890(元)。

　　『单选题』下列关于股权再融资的表述中，不正确的是(　)。

　　A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资

　　B.配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定

　　C.公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象

　　D.在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』公开增发和首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。所以选项C的说法不正确。

　　『单选题』下列有关增发和配股的说法中，不正确的是(　)。

　　A.配股一般采取网上定价发行的方式

　　B.拟配售股份数量不能超过本次配售股份前股本总额的30%

　　C.如果是公开增发新股，则最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准)

　　D.非公开发行股票的发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』 选项C中，应该把“以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准”改为“以低者作为加权平均净资产收益率的计算标准”。

　　『单选题』A公司拟采用配股的方式进行融资，以该公司20×1年12月31日总股数3000万股为基数，每10股配3股。配股说明书公布前20个交易日平均股价为15元/股，配股价格为10元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，则配股除权价格和配股权的价值分别为(　)。

　　A.13.85元/股、1.06元

　　B.13.85元/股、1.16元

　　C.13.55元/股、1.16元

　　D.13.55元/股、1.06元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』配股除权价格=(3000×15+3000/10×3×10)/(3000+3000/10×3)=13.85(元/股);配股权的价值=(13.85-10)/(10/3)=1.16(元)。

　　『单选题』甲公司有普通股20000股，批采用配股的方式进行融资，每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价20元/股，假设共有1000股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是(　)元。

　　A.18

　　B.19.2

　　C.19.11

　　D.20

　　『正确答案』C

　　『答案解析』配股数量=(20000-1000)/10×3=5700(股)，配股除权参考价=(配股前股票市值+配股价格×配股数量)/(配股前股数+配股数量)=(20×20000+16×5700)/(20000+5700)=19.11(元)。

　　『单选题』A公司拟采用配股的方式进行融资，2013年3月15日为配股除权登记日，以该公司2012年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布前20个交易日平均股价为10元/股，配股价格为8元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，则该配股权价值为(　)元/股。

　　A.0.33

　　B.9.67

　　C.8

　　D.1.5

　　『正确答案』A

　　『答案解析』配股后每股价格=(1000×10+1000/10×2×8)/(1000+1000/10×2)=9.67(元/股);配股权的价值=(9.67-8)/5=0.33(元/股)。

　　『单选题』下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的是(　)。

　　A.财务风险大

　　B.筹资限制较少

　　C.股票上市会增加公司被收购的风险

　　D.普通股的资本成本较高

　　『正确答案』A

　　『答案解析』普通股筹资的优点：(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日;(3)财务风险小;(4)能增加公司信誉;(5)筹资限制较少。普通股筹资的缺点：(1)普通股的资本成本较高;(2)以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制;(3)如果股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度;(4)股票上市会增加公司被收购的风险。

　　『单选题』A公司拟溢价发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为1100元。同时，每张债券附送20张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，则每张认股权证的价值为(　)元。

　　A.15.16

　　B.50

　　C.12.58

　　D.7.58

　　『正确答案』C

　　『答案解析』每张债券的价值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元)，每张认股权证的价值=(1100-848.35)/20=12.58(元)。

　　『多选题』可转换债券筹资的缺点有(　)。

　　A.筹资成本高于普通债券

　　B.股价上涨风险

　　C.股价低迷风险

　　D.票面利率比同一条件下的普通债券高

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』可转换债券的票面利率比同一条件下的普通债券低，因此，选项D不是答案;可转换债券筹资的缺点包括：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于普通债券。

　　『多选题』下列有关优先股的说法中，不正确的有(　)。

　　A.相对于普通股股东，优先股股东享有优先的表决权

　　B.优先股筹资的风险比债券小

　　C.同一公司的优先股股东要求的报酬率比债权人高

　　D.由于优先股的股利支付没有法律约束，所以，优先股的股利通常不被视为固定成本

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』除法律规定的特殊情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权，因此，选项A的说法不正确。对于优先股来说，不支付股利不会导致公司破产，这是优先股筹资的风险比债券小的主要原因，因此，选项B的说法正确。在公司财务困难的时候，债务利息会被优先得到支付，优先股股利则是次要的，因此，同一公司的优先股股东要求的报酬率比债权人高。即选项C的说法正确。优先股的股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利，所以，优先股的股利通常被视为固定成本。即选项D的说法不正确。

　　『多选题』下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有(　)。

　　A.限制企业股权再融资

　　B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额

　　C.限制企业租入固定资产的规模

　　D.限制企业增加优先求偿权的其他长期债务

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』一般性保护条款主要包括：1.对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力;2.对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流;3.对净经营性长期资产总投资规模的限制，其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性;4.限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权;5.借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况;6.不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力;7.如期缴纳税金和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失;8.不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重;9.不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债;10.限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。

　　『多选题』与其他长期负债筹资相比，下列各项中，属于债券筹资优点的是(　)。

　　A.发行成本低

　　B.筹资规模大

　　C.具有长期性和稳定性

　　D.信息披露成本低

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』与其他长期负债筹资相比，债券筹资的优点：(1)筹资规模较大;(2)具有长期性和稳定性;(3)有利于资源优化配置。缺点：(1)发行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制条件多。

　　『多选题』下列关于债券提前偿还的表述中，正确的有(　)。

　　A.具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性

　　B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐上升

　　C.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

　　D.当预测利率上升时，也可提前赎回债券

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降;当预测利率下降时，也可提前赎回债券。所以选项BD的表述不正确，选项AC为本题答案。

　　『多选题』在我国，配股的目的主要体现在(　)。

　　A.不改变原股东对公司的控制权

　　B.由于每股收益的稀释，通过折价配售对原股东进行补偿

　　C.增加发行量

　　D.鼓励原股东认购新股

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』在我国，配股权是指当股份公司为增加公司股本而决定发行新股时，原普通股股东享有的按其持股数量、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。这样做的目的有：(1)不改变原控股股东对公司的控制权和享有的各种权利;(2)发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给原股东一定的补偿;(3)鼓励原股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项ABCD均是答案。

　　『多选题』可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率，为了提高投资者对该可转换债券的吸引力，可采用的调整措施有(　)。

　　A.提高债券票面利率

　　B.降低转换比率

　　C.降低转换价格

　　D.延长赎回保护期

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』为了提高投资者对可转换债券的吸引力，应该增加债券的未来现金净流入量，即提高票面利率、延长赎回保护期、提高转换比率或降低转换价格。

　　『多选题』为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有(　)。

　　A.附转换条款

　　B.附赎回条款

　　C.附回售条款

　　D.附认股权证

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』为确保债券平价发行，假设其他条件不变，公司可以附转换条款发行可转换债券，或者附认股权证发行附认股权证债券，或者回售条款，由于债券持有人获得权利，从而导致票面利率降低。