『单选题』某公司上年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，今年年末经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，今年计提折旧与摊销100万元。则今年的资本支出为(　)。

　　A.200万元

　　B.80万元

　　C.180万元

　　D.100万元

　　『正确答案』C

　　『答案解析』净经营长期资产增加=经营长期资产净值增加-经营长期负债增加=(1100-1000)-(120-100)=80(万元)，资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=80+100=180(万元)

　　『多选题』某公司今年年初的经营资产合计为1000万元，经营负债合计为700万元，金融资产合计为300万元;预计今年年末的经营资产合计为1500万元，经营负债为750万元，至少要保留的金融资产为240万元;预计今年的净利润为200万元，支付股利40万元。则关于该公司今年的下列说法中正确的有(　)。

　　A.可动用的金融资产为240万元

　　B.可动用的金融资产为60万元

　　C.筹资总需求为450万元

　　D.外部融资额为50万元

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』可动用的金融资产=可以减少的金融资产=300-240=60(万元)，筹资总需求=经营资产增加-经营负债增加=(1500-1000)-(750-700)=450(万元)，预计增加的留存收益=200-40=160(万元)，外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益=450-60-160=230(万元)。

　　『多选题』下列计算式子中，不正确的有(　)。

　　A.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加

　　B.实体现金流量=税后经营净利润-资本支出

　　C.股权现金流量=净利润-股东权益增加

　　D.债务现金流量=利息费用-净负债增加

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销;实体现金流量=营业现金净流量-资本支出;债务现金流量=税后利息费用-净负债增加。

　　『单选题』如果实体现金流量为正数，则它的使用途径不包括(　)。

　　A.购买经营资产

　　B.向股东支付股利

　　C.购买金融资产

　　D.从股东处回购股票

　　『正确答案』A

　　『答案解析』从实体现金流量的来源分析，它是营业现金净流量超出经营营运资本增加和资本支出的部分，即来源于经营活动;从实体现金流量的去向分析，它是被用于债务融资活动和权益融资活动，即被用于金融活动。

　　『计算分析题』甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：

　　单位：万元

　　为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据：

　　要求：

　　(1)基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。

　　(2)计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。

　　『正确答案』

　　(1)

　　销售税后经营净利率=税后经营净利润/销售收入 =180/3000=6%

　　净经营资产周转次数 =销售收入/净经营资产=3000/1000=3

　　净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=180/1000=18%

　　税后利息率=税后利息费用/净负债=12/200=6%

　　经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=18%-6%=12%

　　净财务杠杆=净负债/股东权益=200/800=0.25

　　杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=12%×0.25=3%

　　权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+3%=21%

　　(2)甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21%-25.2%=-4.2%

　　权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

　　净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-5.25%)×40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%

　　税后利息率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-6%)×40%-23.1%=22.8%-23.1%=-0.3%

　　净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=18%+(18% -6% )×25%-22.8%=-1.8%

　　『计算分析题』E公司去年营业收入为5000万元，去年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中净负债2200万元)，金融资产为10万元，预计今年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转次数保持与去年一致，净负债的税后利息率为4%，税后利息按上年末净负债余额和预计税后利息率计算。企业的融资政策为：目标资本结构为负债率(净负债/净经营资产)60%。多余现金首先用于满足金融资产增加的资金需求，剩余的用于归还借款，在负债率没有降低到60%之前不发放股利。

　　要求：

　　(1)计算今年增加的净投资资本;

　　(2)计算今年的税后经营利润;

　　(3)计算今年的实体现金流量;

　　(4)假设今年年底的金融资产为50万元，计算今年的利润留存;

　　(5)假设明年年底的金融资产为70万元，明年的净利润为800万元，净投资资本为100万元，计算明年发放的股利。

　　『正确答案』

　　(1)根据“净经营资产周转次数保持与去年一致”可知今年净经营资产增长率=营业收入增长率=8%，即今年净经营资产增加2500×8%=200(万元)，由此可知，计算今年增加的净投资资本。

　　(2)由于税后经营净利率=税后经营利润/营业收入，所以，今年税后经营利润=5000×(1+8%)×10%=540(万元)

　　(3)实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加

　　=540-200=340(万元)

　　(4)今年净利润=540-2200×4%=452(万元)

　　多余的现金=净利润-净经营资产增加=452-200=252(万元)

　　增加的金融资产=50-10=40(万元)

　　可用于偿债的剩余资金=252-40=212(万元)

　　去年年底的金融负债=净负债+金融资产=2200+10=2210(万元)

　　按照目标资本结构要求，今年年底的净负债=(2500+200)×60%=1620(万元)，金融负债=1620+50=1670(万元)，应该偿还的金融负债=2210-1670=540(万元)

　　由于可用于偿债的剩余资金212万元小于按照目标资本结构要求应该偿还的金融负债的金额，所以，今年不发放股利，

　　即利润留存=净利润=452(万元)。

　　(5)明年年底的净经营资产=2500+200+100=2800(万元)

　　按照目标资本结构要求，明年年底的净负债=2800×60%=1680(万元)，金融负债=1680+70=1750(万元)，应该偿还的金融负债=2210-212-1750=248(万元)。

　　明年多余的现金=800-100=700(万元)，金融资产增加=70-50=20(万元)，可用于偿债的剩余资金=700-20=680(万元)，大于按照目标资本结构要求应偿还的金融负债数额，所以，可以发放股利，发放的股利=680-248=432(万元)。