四、综合题

　　G公司是一家生产企业，2018年度的资产负债表和利润表如下所示：

　　资产负债表

　　编制单位：G公司

　　2018年12月31日

　　单位：万元

　　利润表

　　编制单位：G公司

　　2018年

　　单位：万元

　　G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2019年年初的每股价格为40元。货币资金全部为经营活动需要的，长期应付款是经营活动引起的长期应付款。

　　G公司2019年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占营业收入的百分比保持不变。资本结构保持不变。公司2019年不打算增发新股或回购股票，税前借款利率预计为8%。假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。

　　要求：

　　(1)计算G公司2018年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。

　　(2)计算G公司2019年的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。

　　(3)如果G公司2019年以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2019年年初的股价被高估还是被低估。

　　(4)计算G公司2018年的披露经济增加值。为扩大市场份额，G公司2018年年末发生营销支出300万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和平均资本占用)。