三、计算分析题

　　1、

　　甲公司是一家家具生产企业，2016年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：

　　假设甲公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。

　　甲公司2017年的增长策略有三种选择：

　　(1)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2016年的销售净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数(期末总资产/期末股东权益)提高到2。

　　(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。

　　(3)内含增长：保持2016年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2016年的销售净利率和股利支付率不变。

　　<1> 、假设甲公司2017选择高速增长策略，请预计2017年财务报表的主要数据(具体项目同上表)，并计算确定2017年所需的外部筹资额及其构成。

　　<2> 、假设甲公司2017年选择可持续增长策略，请计算确定2017所需的外部筹资额及其构成。

　　<3> 、假设甲公司2017年选择内含增长策略，请计算2017年的内含增长率。

　　<4> 、解释可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长的假设条件。

　　2、甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析。甲公司2016年的管理用财务报表数据如下(单位：万元)：

　　<1> 、分别计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率，杠杆贡献率和权益净利率(假设甲公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平)。

　　<2> 、假设2015年的净经营资产净利率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆0.4，利用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对2016年权益净利率的影响。