参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。适中的流动资产投资策略，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】易变现率=(10000-3600-4000)/(6000×40%)=1。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】长期性资产=80/40%=200(万元)，长期性资产小于股东权益+长期负债+经营性流动负债，所以该企业实行保守型筹资策略。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的可预测性强，预防性现金的数额越小;此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，企业借款能力越强，为预防性需要持有的现金数额可以少一些，因此二者呈反向变动关系。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】现金持有量上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000(元)，该公司现有现金25000元，超过现金持有上限，因此需要进行有价证券的投资，则应购买有价证券25000-10000=15000(元)。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C*/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。应收账款的机会成本=年赊销收入/360×平均收账期×变动成本率×资本成本=3600/360×30×40%×10%=12(万元)。

　　9.

　　【答案】C

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】短期债务筹资的特点有：(1)筹资速度快，容易取得;(2)筹资富有弹性;(3)筹资成本较低;(4)筹资风险高。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，在信用期、折扣期不变的前提条件下，折扣百分比与放弃现金折扣成本成同方向变化，折扣百分比降低，将会降低放弃现金折扣成本，选项A错误;在折扣期、折扣百分比不变的前提条件下，信用期与放弃现金折扣成本成反方向变化，信用期缩短，将会提高放弃现金折扣成本，选项B错误;信用期和折扣期等量延长，在折扣百分比不变的前提条件下，放弃现金折扣成本不变，选项C正确;在折扣百分比、信用期不变的前提条件下，折扣期与放弃现金折扣成本成同方向变化，折扣期延长，将会提高放弃现金折扣成本，选项D错误。

　　【提示】放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】激进型投资策略表现为较低的流动资产与收入比。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。选项D属于保守型投资策略的特点。

　　2.

　　【答案】ACD

　　【解析】一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期债务和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资困难和风险;还可能面临由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。所以选项B错误。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】为了提高现金使用效率，企业应当：(1)力争现金流量同步;(2)使用现金浮游量;(3)加速收款;(4)推迟应付账款的支付。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】成本分析模式下，不考虑交易成本，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系。所以机会成本和短缺成本相等时的现金持有量即为最佳现金持有量。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】每次有价证券的固定转换成本在最优返回线公式中的分子上，所以每次有价证券的固定转换成本提高，最优返回线上升，选项A错误。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】应收账款的成本包括：机会成本、坏账成本、收账费用和现金折扣成本等。

　　7.

　　【答案】AC

　　【解析】订货的变动成本是与订货次数有关的成本，如差旅费、邮资等。常设采购机构的基本开支属于固定的订货成本，存货占用资金应计利息属于储存变动成本。

　　8.

　　【答案】AB

　　【解析】本题的主要考核点是存货的经济订货量的影响因素。根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货量的计算公式可知，影响存货经济订货量的因素有五个，即：存货年需求量、一次订货变动成本、单位储存变动成本、每日耗用量和每日送货量，订货提前期和保险储备量均对经济订货量没有影响。

　　9.

　　【答案】ABC

　　【解析】采取收款法的有效年利率=报价利率=7%，所以选项A正确，选项D错误;采取贴现法的有效年利率=10000×6%/[10000×(1-6%)]=6.38%，所以选项B正确;采用加息法有效年利率=(10000×5%)/(10000/2)=10%，所以选项C正确。